Salutare dragi cititori ai blogului! În fiecare zi, instrumentele financiare cunoscute, precum perechile valutare sau acțiunile, devin din ce în ce mai puțin atractive pentru comercianții privați care lucrează cu capital relativ mic. Desigur, acest lucru îi pune pe investitori într-o poziție dificilă. Cu toate acestea, acest lucru nu înseamnă că tranzacționarea online s-a epuizat complet: pentru a reveni din nou în joc, este destul de simplu reconsidera anumite accenteși concentrați-vă pe noi moduri de a investi.

Tranzacționarea cu instrumente derivate, și anume tranzacționarea futures, merită o atenție specială. De fapt, despre asta vom vorbi acum.

Ce este un viitor?

Viitoarele este un contract încheiat între doi investitori. Obiectul contractului este livrarea bunului într-un interval de timp clar stabilit și la un preț prestabilit. Într-o astfel de operațiune de tranzacționare, bursa acționează atât ca intermediar, cât și ca regulator.

Să încercăm din nou să ne dăm seama care sunt viitorul, dar acum în cuvinte simple. Să explicăm esența acestui instrument financiar derivat folosind un exemplu. Să presupunem că aveți 3 tone de cereale, dar anul acesta se așteaptă o recoltă record, ceea ce va duce în cele din urmă la scăderea valorii acestui activ. Cum să vă asigurați împotriva posibilelor riscuri?

Este suficient să închei un contract futures prin vânzarea de cereale la un pret stabilit. Să ne imaginăm că la momentul semnării acordului, prețul nu a scăzut încă. Astfel, dacă temerile se adeveresc, cumpărătorul bunului va pierde bani, în timp ce tu vinzi cerealele la cel mai mare preț posibil.

Cu toate acestea, exemplul propus este mai mult teorie, deoarece investitorii privați nu fac comerț cu cereale, ei câștigă bani prin operațiuni de tranzacționare speculativă. Tranzacționarea futures este concepută în așa fel încât fiecare participant la tranzacție să își poată transfera obligațiile către terți, ceea ce vă permite de fapt să speculați fără a aștepta livrarea efectivă a activului. Ca să nu mai vorbim că există speciale contracte futures care nu implică livrarea fizică a bunului.

Videoclipuri educaționale introductive

Pentru a consolida materialul, asigurați-vă că vizionați o serie de videoclipuri care vă vor introduce în viitor.

Clasificarea contractelor

Futurile sunt împărțite în două categorii: livrare și decontare. Desigur, tehnologia de tranzacționare se schimbă în funcție de tipul de contract. Prin urmare, înainte de a începe tranzacționarea, trebuie studiază cu atenție trăsăturile caracteristice ambele tipuri.

Livrare

esență livrare futures este exprimat clar în chiar numele derivatului. Aceasta presupune finalizarea unei tranzacții cu livrarea efectivă a mărfurilor. Astfel, la sfârșitul scadenței contractului, cumpărătorul trebuie să primească activul la un preț prestabilit. Respectarea condițiilor controlat de schimb, dacă regulile tranzacției sunt încălcate, participantului i se aplică o amendă.

Așezarea

Calculat futures este radical opusul, deoarece conform termenilor acestui contract livrarea efectivă a activului nu este anticipată. Plățile între participanți se fac exclusiv în numerar.

Din tot ce s-a spus mai sus, putem concluziona că livra futures sunt folosite în principal de întreprinderile agricole și industriale care sunt cu adevărat interesate să achiziționeze materii prime sau produse finite la cel mai bun preț. La randul lui, decontare contractele sunt folosite de investitori pentru a face tranzacții speculative.

Diferențele cheie între futures și acțiuni

Promovare este un instrument financiar prezentat sub forma unui document aprobat legal. Participanții la o tranzacție cu acest titlu sunt învestiți cu anumite obligații și drepturi. La randul lui viitoare este un instrument derivat, adică un instrument derivat exprimat sub forma unui contract de furnizare a unui activ.

Astfel, puteți cumpăra futures pe acțiuni, futures pe index, futures pe petrol, futures pe aur și alte active. Subiectul tranzacționării cu acțiuni pentru începători și nu numai este tratat în detaliu în articolul „”.

Tranzacționarea futures diferă, de asemenea, de tranzacționarea cu acțiuni contractele au un efect de pârghie încorporat. Această caracteristică determină pe deplin faptul că futures sunt poate cel mai lichid instrument. Mai jos este un videoclip care explică în detaliu cum funcționează levierul.

Platforme de tranzacționare: CME și FORTS

Tranzacționarea futures se desfășoară în principal pe piețele americane și ruse, CMEȘi FORTURI respectiv.

STATELE UNITE ALE AMERICII

Chicago Mercantile Exchange– una dintre cele mai cunoscute platforme de tranzacționare din lume. În 2013, CME a absorbit schimburile la fel de cunoscute NYMEX și CBOT. Pe piața americană, investitorii cumpără futures pentru active internaționale, precum petrolul Brent și acțiuni ale unor emitenți cunoscuți.

Pentru a începe să lucreze la Bursa de Valori din Chicago, un investitor trebuie să selecteze un broker care ar oferi un serviciu similar. Dimensiunea impresionantă a garanției la futures este poate piatra de poticnire din cauza căreia investitorii ruși refuză să intre pe piața americană. Cu toate acestea, unii brokeri oferă cele mai favorabile condiții de tranzacționare.

Deschideți un cont de brokeraj

Rusia

În ceea ce privește piața rusă, bursa este liderul incontestabil aici FORTURI. Cele mai lichide instrumente ale acestei platforme de tranzacționare sunt futures pentru acțiunile Gazprom, pentru indicele RTS, precum și pentru perechile valutare de top. Pe piața internă, tranzacționarea futures pentru începători înseamnă de obicei alegerea acțiunilor Gazprom sau Sberbank. Desigur, indicele RTS se caracterizează printr-o lichiditate mai mare, dar o astfel de tranzacționare este însoțită de dificultăți suplimentare, așa că dacă nu aveți experiență, este mai bine să începeți cu ceva mai simplu.

Desigur, pentru a tranzacționa pe piața de derivate FORTS aveți nevoie și de agent. Cele mai favorabile condiții de cooperare sunt oferite de cunoscuta companie Zerich.

• În primul rând, merită remarcat experiență colosală– societatea funcționează din 1995;
• În al doilea rând, pragul minim pentru intrarea pe piața rusă este de doar 30.000 de ruble;
• În al treilea rând, compania instalează comisioane minime.

Oricine se poate familiariza cu termenii suplimentari de cooperare citind. Acest articol examinează în detaliu istoria formării și dezvoltării companiei, ofertele curente de tranzacționare pe piețele financiare și, de asemenea, prezintă instrucțiuni vizuale la înregistrarea depozitului.

Mai jos puteți urmări o porțiune a webinarului care explică diferența dintre CME și FORTS

Un ghid practic pentru tranzacționarea futures

De fapt, ne-am dat seama de principalele caracteristici teoretice ale tranzacționării futures. Cu toate acestea, antrenamentul nu se termină aici, pentru că pentru a obține un venit stabil, trebuie să aveți în arsenal toate cele necesare Abilitati practice. Acum vom încerca să răspundem pe deplin la cele mai frecvente întrebări care apar de la comercianții care vor investi bani în tranzacționarea contractelor futures.

Unde pot găsi o listă completă de futures?

Desigur, fiecare comerciant își începe munca selectând active financiare care ar putea fi ulterior incluse în portofoliul său de investiții. Articolul „” descrie în detaliu ce este, precum și ce reguli trebuie respectate în timpul formării acestui portofoliu. Totuși, unde puteți găsi mai exact o listă de contracte futures disponibile pentru tranzacționare? Lista completă este postată pe site-ul oficial al schimbului.

Să luăm în considerare procedura de căutare a unui activ folosind exemplul Chicago Mercantile Exchange.

1. Pentru a găsi contractul necesar în platforma de tranzacționare în viitor, mai întâi trebuie să definiți ticker instrument de tranzacționare. Să presupunem că trebuie să găsim aur.
2. Deschidem Site-ul web de schimb CME Group
   
3. După aceasta, ar trebui să deschideți secțiunea „ Comercial»-« Produse". Dintre subsecțiunile care apar, selectați „”
   
4. În coloana „” veți vedea un contract pentru aur, acesta este desemnat după cum urmează „ GC Gold»
   
5. Deschidem informații detaliate despre futures pe aur. În special, trebuie să găsiți un link către specificațiile acestui contract
   Veți avea nevoie de acest link de mai multe ori în timpul tranzacționării. Cert este că un astfel de tabel conține informații universale despre contract, inclusiv tickerul instrumentului, în acest caz este G.C..

Dacă nu înțelegeți nicio secțiune a tabelului, utilizați traducerea automată Google:

Dacă vă simțiți inconfortabil să vizualizați informații prin intermediul schimbului, utilizați site-ul web rjobrien.com . Pe el puteți privi:

• specificație de contact ;
• lista de simboluri ;
• calendarul futures și alte informații utile.

Principiul selectării futures după dată. Care este diferența?

Caietul de sarcini al fiecărui contract prevede data expirării futures. Imediat ce contractul este executat, se calculează rezultatul efectiv al operațiunii de tranzacționare, adică vânzătorul primește bani, iar cumpărătorul primește active. În tranzacțiile futures, tranzacțiile sunt închise centralizat prin expirare absolut toată lumea pozitii deschise. De asemenea, pentru unele instrumente puteți observa că sunt tranzacționate mai multe contracte pentru un activ; firește, timpul de livrare este și el diferit.

Data executării este indicată printr-o literă, iar anul printr-un număr.. Sistemul de simboluri este unificat, adică este folosit pe absolut toate bursele pe care se tranzacționează futures. Data de expirare variază în funcție de activul suport. De exemplu, execuția futures pe indici și valută are loc la începutul celei de-a treia săptămâni din martie, iunie, septembrie sau decembrie. De regulă, acesta este al 20-lea sau al 21-lea.

Cum selectează investitorii futures după dată?

Totul depinde de strategia de tranzacționare utilizată. În mod convențional, contractele sunt împărțite în termen lung, Pe termen scurtȘi termen mediu. În funcție de propriile preferințe, comerciantul acordă preferință unuia sau altuia. Mai jos puteți urmări un videoclip care explică pe scurt cum să faceți corect citiți specificația futures la CME.

Care futures au cea mai mare atractivitate pentru investiții?

Acest subiect a fost deja parțial atins mai devreme folosind exemplul pieței ruse de derivate FORTS. Totuși, principiul rămâne același, chiar dacă vorbim de platformele de tranzacționare americane. Indicii populari au întotdeauna cea mai mare volatilitate și lichiditate: RTS, Dow Jones, S&P și alții. Cu toate acestea, din nou, merită subliniat că numai comercianții experimentați înțeleg cum să tranzacționeze contracte futures de acest calibru.

Perechile valutare populare nu sunt, de asemenea, deosebit de inferioare indicilor în ceea ce privește lichiditatea și volatilitatea, dar în același timp mai ușor de înțeles. Vorbim despre active precum EUR/USD, AUD/USD, GBP/USD, CHF/JPY. Practic, există întotdeauna o cerere de valute cu dolarul. Desigur, volatilitatea unui activ depinde direct de sesiunea de tranzacționare curentă. Poți merge oricând cel mai simplu modși cumpărarea futures pe acțiunile unui emitent popular. Dacă în Rusia" Blue chips» poate fi numit Gazprom sau Sberbank, dar în SUA este Google, Apple, Intel și alte corporații cunoscute. De asemenea, o opțiune câștig-câștig ar fi tranzacționarea futures pe metale prețioase, în special pe aur.

Videoclipul vorbește despre cele mai populare cinci futures din SUA.

Câte futures poți cumpăra pentru 1000/5000/10000 de dolari fără efect de levier?

Pentru a răspunde la aceste întrebări, trebuie să ne uităm la un exemplu specific. În primul rând, trebuie să înțelegeți cum se formează costul unui contract futures? În prima zi de circulație a instrumentului, prețul este stabilit de către organizatorul comercial - bursa. Ulterior, cotațiile futures se modifică sub presiunea cererii și ofertei.

Curățare– anularea, precum și acumularea VO ( marja de variatie) se desfășoară zilnic de 5 ori pe săptămână, cu excepția sărbătorilor și weekendurilor. Prin urmare, se calculează și profitul și pierderea zilnic, și nu numai în perioada de vânzare a unui instrument de tranzacționare. La momentul deschiderii unei operațiuni de tranzacționare, o anumită sumă de bani este înghețată în contul investitorului, aceasta nu va fi disponibilă atâta timp cât investitorul este titularul acestui contract.

Pe site-urile de schimb puteți găsi tabele colaterale complexe și confuze, care sunt extrem de greu de interpretat pentru un începător. Prin urmare, este mai bine să utilizați un site de ajutor rjobrien , pe care se află masă rotativă garanție în marjă. Sursa alternativa - site-ul web tradeinvest (specificația futures , cerințele de marjă ).

Exemplu

Ca exemplu, folosim aceleași contracte futures pe aur, care se află în secțiune CMX. Uită-te în coloana " Specific Init", care afișează marja inițială. Fie acest parametru egal cu 10,125$ . Aceasta înseamnă că pentru a cumpăra și a tranzacționa stabil un astfel de contract, un investitor va avea nevoie de un depozit de cel puțin 12.000-13.000 USD.

Următoarea coloană afișează parametrii marjei de întreținere, în cazul nostru aceasta este suma 7,500$ . Dacă depozitul conține mai puțin decât suma specificată, așa-numitul Apel în marjă. În consecință, va trebui fie să înregistrați pierderile, fie să depuneți fonduri suplimentare.

Cu privire la comisioane, atunci totul depinde de broker. Colaborând cu companii care au fost propuse anterior, investitorul va putea economisiți la costurile comisioanelor.

Câte contracte futures poți cumpăra pentru 1000/5000/10000 USD cu efect de levier?

Valoarea efectului de levier depinde de condițiile de tranzacționare oferite de brokerul selectat. Cel mai adesea există companii care oferă un raport 1:14 Și 1:17 .

Pentru a înțelege schema de calcul, asigurați-vă că vizionați următoarele videoclipuri. Acesta calculează numărul de contracte futures pe aur.

Algoritm de tranzacționare

1. Determinăm valoarea curentă a contractului futures;
2. Ne uităm la mărimea garanției;
3. Împărțim suma depozitului la mărimea garanției și obținem numărul de contracte disponibile.

Acum să ne uităm la un exemplu. Să calculăm numărul de contracte futures pe aur pe care le putem cumpăra cu un depozit de 1.000 USD, 5.000 USD și 10.000 USD. Doar un avertisment: Calculele făcute sunt aproximativeși poate varia în funcție de diferiți parametri de tranzacționare.

• Valoarea actuală a unciei troy 1268$ ;
• garanție 6233 ruble sau 109$ ;
• Pârghie 1:14 .

Numărăm numărul de contracte pentru diferite dimensiuni de depozit. Împărțim suma depozitului la valoarea garanției.

Astfel, am calculat limita maximă pe care o poate rezista depozitul. Când intri într-o tranzacție este important nu uita de managementul risculuiși inversul pârghiei. Să presupunem că aveți 5.000 USD în cont și puteți cumpăra 45 de contracte cu acesta. Deoarece sunteți un trader inteligent, vă limitați riscul la 3% atunci când intrați pe o poziție. Din punct de vedere financiar, este de 150 USD. Astfel lucrezi cu 1 contract. În funcție de situație, cifrele se pot schimba, totuși, uitați de gestionarea banilor nu ai niciun drept.

1. Pentru investitorii începători, cel mai bine este să începeți cu piața rusă a instrumentelor derivate, folosind instrumente de tranzacționare foarte lichide: indice RTS, acțiuni Gazprom, perechi valutare EUR/USD, RUB/USD. Tranzacționarea contractelor futures asupra acestor active este caracterizată de randamente excelente.
2. La alinia sistem comercial, trebuie mai întâi să urmați o pregătire adecvată. Investitorii folosesc în principal strategii mecanice bazate pe munca indicatorilor. De asemenea, puteți utiliza instrumente de analiză a sfeșnicului. Pentru a face acest lucru, vă recomand să citiți articolul „”.
3. Înainte de a începe tranzacționarea cu bani reali, cu atenție perfecționați-vă abilitățile pe un cont de tranzacționare de practică. De asemenea, este recomandabil să selectați două piețe simultan în care ar putea fi testată eficiența strategiilor.
4. Dezvoltați-vă propriul sistem de management al riscului, pentru a monitoriza constant dimensiunea contului de tranzacționare și pentru a reduce probabilitatea unei pierderi complete a depozitului.
5. Încheiați un acord de utilizare cu unul dintre brokerii propuși anterior - Zerich sau Just2Trade.

Serii video pentru începători și multe altele

Urmărește webinarul de formare susținut de directorul școlii de abilități bursiere a companiei Zerich. După ce îl vizionați, veți învăța cum să tranzacționați futures prin terminalul de tranzacționare QUIK.

Un alt videoclip explicativ principiul de a face bani din petrol folosind futures.

Rezultate

Am analizat caracteristicile cheie ale tranzacționării contractelor futures. Acesta este un instrument financiar derivat cu adevărat profitabil. Prin urmare, cu condiția atitudine serioasă față de tranzacționare, puteți obține un rezultat pozitiv în cel mai scurt timp posibil.

Vă mulțumim pentru atenție, dragi cititori ai blogului! Abonează-te la actualizări pentru a fi la curent cu cele mai recente evenimente și pentru a fi primul care află știrile actuale.

Dacă găsiți o eroare în text, vă rugăm să selectați o bucată de text și să faceți clic Ctrl+Enter. Mulțumesc că ai ajutat blogul meu să se îmbunătățească!

Piața modernă de futures și opțiuni este cea mai mare platformă de tranzacționare, combinând stabilitatea, infrastructura modernă, garanții și soluții tehnice moderne dovedite de-a lungul deceniilor. Cum să tranzacționați contracte futures pentru a primi un venit stabil și în creștere rapidă - aceasta este o întrebare adresată de mulți nou-veniți pe această piață.

Un contract futures este un acord între doi participanți la piață pentru a livra un activ în timp util și la un preț prestabilit. Intermediarul în încheierea unei tranzacții este bursa, care acționează ca un regulator. Contractele futures sunt standardizate în mai multe aspecte (forma de plată, valoarea penalităților pentru neîndeplinirea acordurilor, tipul mărfurilor, condițiile de livrare), cu excepția prețului mărfurilor scoase la tranzacționare la bursă. Principala proprietate pe care o au contractele futures este capacitatea de a transfera obligațiile din contract către terți, ceea ce permite participanților la tranzacție să minimizeze nivelul de risc. Fiecare futures are propriile specificații și tranzacționează pe piață pentru un anumit timp. De exemplu, multe contracte futures tranzacționează pe piață timp de șase luni, dintre care ultimele 3 luni sunt de obicei cele mai active pentru tranzacții. Aceste instrumente financiare sunt tranzacționate pe bursele din multe țări, inclusiv pe piața instrumentelor derivate a Bursei din Moscova.

Caracteristicile futures

Pentru a înțelege cum să tranzacționați contracte futures, trebuie să cunoașteți caracteristicile acestui instrument. Contractele futures se disting prin următoarele principii:

1. Tranzacțiile se încheie în cadrul schimbului.
2. Futures sunt un contract unificat, ai cărui termeni sunt stabiliți la încheierea tranzacției.
3. Execuția futures este reglementată de bursă printr-un sistem de marjă.
4. Primirea dividendelor la tranzacții este garantată datorită posibilității de îndeplinire anticipată a obligațiilor.

Contractele futures au următoarele avantaje pentru comercianți:

• sistem simplificat de plată;
• încheierea instantanee a tranzacției;
• posibilitatea de participare la tranzacționare a persoanelor care nu dețin active la bursă;
• comision mic (comparativ cu tranzacționarea cu acțiuni);
• pârghie;
• lichiditate mare (oricand poti scapa cu usurinta de ele prin vanzare);
• posibilitatea de a intra pe piață cu un capital minim (de exemplu, piața instrumentelor derivate a Bursei din Moscova - de la 10 mii de ruble).

Garanțiile pentru executarea contractelor futures sunt oferite prin formarea unui fond de asigurare. Toate futures au o anumită perioadă de acord, după care un activ trebuie să fie livrat la un preț fix și trebuie să se obțină un anumit rezultat financiar. Scopul unui contract futures este de a realiza un profit printr-o reducere la încheierea unei tranzacții. Există contracte futures pentru diferite tipuri de active care îndeplinesc condițiile pieței:

• indici;
• bunuri;
• dobândă;
• cursuri de schimb etc.

Cum să tranzacționați contracte futures și condițiile de intrare în tranzacții

Pentru a înțelege complet cum să tranzacționăm contracte futures, să vedem cum sunt organizate piețele pentru aceste active. Tranzacționarea futures are loc pe bursele futures. Entitățile implicate în încheierea unei tranzacții sunt bursa futures, firma de decontare și clientul. Bursa menține conturi ale participanților profesioniști de pe piață - brokerii care au relații contractuale cu persoane fizice și juridice. Toate acțiunile și calculele pentru implementarea tranzacției sunt efectuate de bursă și societatea de decontare. Sarcina comercianților este să prezică mișcările prețurilor. Pentru a începe tranzacționarea, este important să cunoașteți toți parametrii contractului futures - termenii de încheiere, serviciul de garanție, timpul de îndeplinire a obligațiilor din contract, costul contractului. Numărul de futures pentru cumpărare este limitat de suma de fonduri din contul clientului.

Folosind acest instrument financiar, un comerciant are posibilitatea de a desfășura tranzacții în marjă cu levier de tranzacționare mare (de la 1 la 2 la 1 la 10), care determină dimensiunea riscurilor și lichiditatea futures. Astăzi, învățarea complexităților tehnice ale tranzacționării contractelor futures a devenit mult mai ușoară datorită introducerii platformelor moderne de tranzacționare. Cea mai importantă sarcină a unui comerciant este să prognozeze și să selecteze corect cele mai lichide active care pot aduce profituri mari.

Este suficient să vă dați seama cum să tranzacționați futures o dată pentru a aprecia avantajele acestui instrument financiar. Câteva sfaturi care pot fi utile pentru comercianții care nu cunosc tranzacțiile futures.

• Futures pentru perechile valutare euro/dolar, rublă/dolar, indicele RTS, Sberbank, Gazprom sunt considerate cele mai lichide și promițătoare din punctul de vedere al obținerii unui profit stabil pe piața instrumentelor derivate a Bursei din Moscova.
• Pentru a construi o strategie de tranzacționare și o prognoză competentă, este important să vă completați cunoștințele și abilitățile practice prin finalizarea instruirii. Puteți beneficia de cursuri de înaltă calitate din secțiune.
• Cel mai inteligent mod de a-ți perfecționa cunoștințele dobândite este un cont demo.
• Selectați 2-3 piețe pentru a experimenta strategiile dvs. de tranzacționare.
• Pentru a face prima tranzacție reală, trebuie să deschideți un cont la un broker futures. Alegerea unei companii de brokeraj de încredere poate fi o parte integrantă a succesului în tranzacționarea futures. Vă recomandăm să acordați atenție unei companii care vă permite să intrați în tranzacții futures dintr-un singur cont atât pe Bursa din Moscova, cât și pe alte platforme futures globale (inclusiv Chicago CME Exchange).
• Setarea unei limite de risc vă va permite să controlați dimensiunea contului și să preveniți pierderile incontrolabile.

Bine ați venit la Ghidul pentru începători pentru tranzacționarea futures. Acest ghid oferă o privire de ansamblu asupra pieței futures, precum și descrieri ale unora dintre instrumentele și tehnicile comune pieței. După cum vom vedea, există contracte futures care acoperă diferite clase de investiții (de exemplu indice bursier, aur, suc de portocale). Nu vom intra în detaliu despre fiecare dintre ele.

Se sugerează că, dacă decideți să începeți să tranzacționați contracte futures după ce ați citit acest ghid, veți petrece ceva timp învățând despre piața specifică (pe care decideți să o tranzacționați). Ca în orice efort, cu cât depui mai mult efort în pregătire, cu atât vor fi mai mari șansele de succes!

Introducere

Contractele futures pot fi folosite atât pentru acoperirea eficientă a altor poziții investiționale, cât și pentru speculații. Acest lucru are potențialul de profituri bune asociate cu utilizarea efectului de levier (vom discuta această problemă mai detaliat mai târziu). Cu toate acestea, să nu uităm că utilizarea efectului de levier este întotdeauna asociată cu un risc crescut. Înainte de a începe să tranzacționați contracte futures, nu trebuie doar să vă pregătiți cât mai teoretic posibil, ci și să fiți absolut sigur că sunteți capabil și dispus să acceptați pierderi financiare.

Structura de bază a acestui ghid este următoarea:

Vom începe cu o prezentare generală a pieței futures, inclusiv ce sunt futures și cum diferă acestea de alte instrumente financiare. Să discutăm despre avantajele și dezavantajele utilizării efectului de pârghie.

A doua secțiune oferă câteva considerații înainte de a începe tranzacționarea, cum ar fi cum să alegeți firma de brokeraj potrivită pentru tranzacționarea futures, diferitele tipuri de contracte futures și diferitele tipuri de tranzacții.

A treia secțiune acoperă evaluarea futures, inclusiv tehnicile de analiză fundamentală și tehnică, precum și pachetele software care vă pot fi utile în tranzacționarea futures.

În cele din urmă, în a patra secțiune a acestui ghid, este oferit un exemplu de tranzacționare cu contracte futures reale. Pas cu pas ne vom uita la alegerea unui instrument, analizarea pieței și executarea unei tranzacții.

Până la sfârșitul acestui ghid, ar trebui să aveți o înțelegere de bază a tranzacționării futures, care vă va permite să decideți dacă acest tip de tranzacționare merită urmat. Și va oferi o bază bună pentru un studiu suplimentar al pieței futures dacă decideți că o astfel de tranzacționare este potrivită pentru dvs.

Structura de bază a pieței futures

În această secțiune, vom analiza cum funcționează piața futures, cum diferă de alte piețe și cum funcționează efectul de levier în ea.

Cum funcționează piața futures

Probabil că sunteți familiarizat cu conceptul de instrumente financiare derivate (derivate).

Un instrument derivat este un instrument derivat al unui instrument financiar format prin mișcarea prețului acestuia.

Cu alte cuvinte, prețul unui instrument derivat (un derivat al activului suport) depinde de modificările prețului acestui activ suport. De exemplu, valoarea unui instrument derivat legat de S&P 500 este o funcție a mișcării prețului S&P 500. Deci, un contract futures, în esență, este un derivat.

Futures sunt unul dintre cele mai vechi contracte derivate. Ele au fost concepute inițial pentru a permite fermierilor să se protejeze împotriva modificărilor prețului produselor lor între plantare și momentul recoltării și aduse pe piață a recoltei. Astfel, multe contracte futures se concentrează pe lucruri precum animale (bovine) și cereale (grâu). De atunci, piața futures s-a extins pentru a include contracte legate de o gamă largă de active, inclusiv: metale prețioase (aur), metale industriale (aluminiu), energie (petrol), obligațiuni (trezorerie) și acțiuni (S&P 500).

Cum diferă futures de alte instrumente financiare?

Contractele futures au mai multe diferențe față de multe alte instrumente financiare.

În primul rând, valoarea unui contract futures este determinată de mișcarea a altceva – contractul futures în sine nu are o valoare „inerentă”.

În al doilea rând, viitorurile au o durată de viață limitată. Spre deosebire de acțiuni, care pot dura pentru totdeauna (sau atâta timp cât există firma care le-a emis), un contract futures are o dată de expirare, după care contractul încetează să mai existe. Aceasta înseamnă că atunci când tranzacționați contracte futures, direcția pieței și calendarul sunt de o importanță vitală. De obicei, atunci când achiziționați un contract futures, veți avea mai multe opțiuni pentru momentul în care acesta va expira.

A treia diferență este că mulți traderi futures, pe lângă faptul că fac pariuri directe pe direcția pieței, folosesc tranzacții mai complexe, ale căror rezultate depind de relația dintre diferitele contracte între ele (vom vorbi despre asta în mai multe detalii puțin mai târziu). Cu toate acestea, cea mai importantă diferență între futures și majoritatea celorlalte instrumente financiare disponibile investitorilor individuali este utilizarea efectului de levier.

Pârghie

Atunci când cumpără sau vinde un contract futures, investitorul nu trebuie să plătească pentru întregul contract. În schimb, face un mic avans pentru a iniția postul. De exemplu, să luăm în considerare o tranzacționare ipotetică a unui contract futures pe S&P 500. Valoarea unui punct din contract pe S&P 500 este de 250 USD. Deci, dacă nivelul S&P este 1400, atunci valoarea contractului futures este 350.000 USD (250 USD X 1400). Dar pentru a începe tranzacționarea, trebuie doar să faceți o marjă inițială de 21.875 USD.

Notă: Nivelurile marjei inițiale și de întreținere sunt stabilite de schimburi și pot fi modificate.

Deci, ce se întâmplă dacă nivelul S&P 500 se schimbă? Dacă nivelul S&P crește la 1500 (o creștere de doar 7%), atunci contractul va avea deja 375.000 USD (250 USD X 1500). Cu alte cuvinte, valoarea contractului a crescut cu 25.000 USD (375.000 USD – 350.000 USD = 25.000 USD). Iar investitorul va pune această diferență în buzunar cu conștiința curată. Astfel, cu un nivel de investiție inițial de 21.875 USD, el va câștiga 25.000 USD în profit net (profitabilitate de peste 100%). Capacitatea de a obține randamente atât de mari, chiar și cu o mică modificare a prețului indicelui suport, este un rezultat direct al efectului de levier. Și această oportunitate este cea care atrage mulți oameni pe piața futures.

Să ne uităm acum la ce s-ar putea întâmpla dacă S&P 500 scade în valoare. Dacă S&P ar scădea cu zece puncte la 1390, contractul ar avea o valoare de 347.500 USD, iar investitorul nostru ar avea o pierdere de 2500 USD. În fiecare zi, schimbul ar compara valoarea contractului futures cu contul clientului și ar adăuga profituri sau scade pierderile . Schimbul necesită ca soldul contului să rămână peste un anumit nivel minim, care în cazul S&P 500 este de 17 500 USD. Deci, în exemplul nostru, comerciantul ar avea o pierdere de hârtie de 2 500 USD, dar nu ar fi obligat să posteze numerar suplimentar la păstrați poziția deschisă.

Ce se întâmplă dacă S&P scade la 1300? În acest caz, contractul futures ar avea o valoare de 325.000 USD, iar marja inițială a clientului de 21.875 USD ar fi eliminată. (Rețineți că efectul de levier funcționează în ambele sensuri, așa că, în acest caz, o scădere puțin mai mare de 7% a S&P ar putea duce la pierderea totală a banilor de către investitor). În acest caz, fie investitorul depune fonduri pentru a reumple marja, fie contractul este încheiat cu pierdere.

Considerații înainte de tranzacționare

Înainte de a începe să tranzacționați contracte futures, să acoperim câteva lucruri importante. În primul rând, trebuie să decideți cu privire la alegerea brokerului, tipurile de futures pe care le veți tranzacționa și tipul de tranzacționare. Dar mai întâi lucrurile.

Alegerea unei firme de brokeraj

În primul rând, trebuie să decideți asupra alegerii brokerului. Puteți alege un broker cu servicii complete care vă va oferi un nivel ridicat de servicii și sfaturi, dar acest lucru va fi probabil destul de costisitor. Sau poți alege un broker de reduceri care oferă un minim de servicii, dar pentru comisioane mici. Totul depinde de preferințele și nivelul de avere. Probabil că mulți cititori ai acestui articol sunt comercianți privați și investitori pentru care un broker de reduceri este cea mai bună opțiune.

Ca întotdeauna, atunci când alegeți un broker, asigurați-vă că abordați această problemă cu atenție, mai ales dacă nu ați mai întâlnit această „fiară” înainte. Considerațiile importante includ ratele comisioanelor, cerințele privind marjele, tipurile de tranzacții, software-ul și interfața cu utilizatorul pentru monitorizare și tranzacționare, precum și calitatea și viteza serviciilor pentru clienți.

Puteți citi mai multe despre alegerea unui broker în articolul: „“.

Categorii pieței futures

Dacă tranzacționați acțiuni, știți că există multe industrii diferite (de exemplu, tehnologie, petrol, bancar). În timp ce mecanismele de tranzacționare pentru fiecare industrie rămân aceleași, nuanțele industriilor și afacerilor subiacente variază foarte mult. La fel este și cu futures. Toate contractele futures sunt similare, dar contractele futures urmăresc o gamă atât de largă de instrumente încât este important să fim conștienți de categoriile existente. Pentru o mai bună înțelegere, este util să comparați categoriile futures cu industriile din bursă și fiecare contract futures pe acțiuni. Principalele categorii de contracte futures, precum și unele contracte comune care se încadrează în aceste categorii, sunt enumerate mai jos.

1. Agricultura:

• Cereale (porumb, ulei, soia)
• Animale (bovine, porcine)
• Lactate (lapte, brânză)
• Pădure (lemn, celuloză)

2. Energie:

• Ulei brut
• Ulei încins
• Gaz natural
• Cărbune

3. Indicii bursieri:

• S&P 500
• Nasdaq 100
• Nikkei 225
• E-mini S&P 500

• Euro/$
• GBP/$
• Yen/$
• Euro/Yen

5. Ratele dobânzii:

• Trezorerie (2, 5, 10, 30 ani)
• Piețele monetare (eurodolar, fonduri federale)
• Swap-uri pe rata dobânzii
• Indicele agregat Barclays

6. Metale:

• Aur
• Argint
• Platină
• Metale neferoase (cupru, oțel)

Puteți tranzacționa în oricare dintre aceste categorii. Pentru început, poate doriți să luați în considerare ceva care vă este deja familiar. Deci, de exemplu, dacă tranzacționați acțiuni de mulți ani, puteți începe tranzacționarea pe futures cu indici bursieri. În acest caz, cunoști deja principalele forțe care conduc piața de valori și tot ce trebuie să faci este să înveți nuanțele pieței futures în sine. De asemenea, dacă ați lucrat pentru Exxon timp de treizeci de ani, s-ar putea să doriți să vă concentrați inițial pe energie, deoarece probabil înțelegeți ce anume conduce direcția pieței petrolului.

Odată ce ați ales categoria de piață futures, următorul pas este să determinați ce instrumente veți tranzacționa. Să presupunem că decideți să tranzacționați instrumente din categoria energie. Acum trebuie să decideți asupra căror contracte să vă concentrați atenția. Interesul tău este țițeiul, gazele naturale sau cărbunele? Dacă decideți să vă concentrați pe țiței, puteți alege dintre West Texas Intermediate, Brent Sea sau o varietate de alte opțiuni. Fiecare dintre aceste piețe va avea propriile sale nuanțe: diferite niveluri de lichiditate, volatilitate, diferite dimensiuni ale contractelor și cerințe de marjă. Este imperativ să vă decideți asupra acestor puncte înainte de a începe o carieră pe piața futures.

Tipuri de tranzacții pe piața futures

La cel mai simplu nivel, puteți cumpăra sau vinde un contract futures cu așteptarea că prețul acestuia va crește sau va scădea. Aceste tipuri de tranzacții sunt familiare majorității investitorilor de pe piața de valori și sunt ușor de înțeles. Astfel, cumpărarea și vânzarea directă este probabil o idee bună pentru a începe cu tranzacționarea futures. Odată ce ați făcut unele progrese în tranzacționarea futures, probabil că veți dori să utilizați unele dintre tehnicile mai avansate de tranzacționare futures. Întrucât acesta este un ghid pentru începători, nu vom lua în considerare aceste metode în detaliu, limitându-ne doar la o scurtă descriere a acestora. Vă puteți familiariza cu ele mai detaliat în secțiunile relevante ale acestui site. Tipuri de tranzacții pe care comercianții profesioniști de futures le folosesc de obicei:

• Un trader deschide o poziție lungă (short) pe piața futures și, în același timp, o poziție scurtă (long) pe piața monetară. Acesta este un pariu că diferența dintre prețul futures al unei mărfuri și mărfurile în sine va fluctua. De exemplu, un comerciant poate cumpăra titluri futures pe 10 ani ale Trezoreriei SUA și, în același timp, poate vinde obligațiunile Trezoreriei SUA pe 10 ani în sine. Astfel, va avea două poziții deschise, una de cumpărare (lung), cealaltă de vânzare (short). Prețurile pentru ambele poziții, din motive evidente, se vor mișca aproape sincron, dar și fluctuațiile între ele sunt inevitabile. Cu aceste fluctuații, profitul total „pe hârtie” va fi fie pozitiv, fie negativ. Comerciantul, desigur, este interesat de acele fluctuații în care profitul total este pozitiv și închide ambele poziții pe ele, luând jackpot-ul;
• Un comerciant deschide poziții lungi și scurte pe două contracte futures diferite. Acesta este un pariu că diferența de preț dintre ele se va schimba. De exemplu, un comerciant poate cumpăra un contract S&P 500 pentru livrarea în martie și poate vinde un contract S&P 500 pentru livrarea în iunie. Sau cumpărați un contract pentru petrolul West Texas Intermediate (WTI) și vindeți un contract pentru petrolul Brent Sea. Logica de a face profit aici este aceeași ca în paragraful anterior;
• Futurile sunt adesea folosite pentru acoperire. De exemplu, dacă aveți o mulțime de acțiuni pe care nu doriți să le vindeți din motive fiscale, dar vă este frică de o scădere bruscă a pieței, atunci puteți vinde contracte futures S&P 500 ca o acoperire împotriva scăderii acțiunilor. piaţă.

Analiza preliminara a pietei

Pentru a selecta un contract futures pentru tranzacționare speculativă sau înainte de a încheia o anumită tranzacție cu futures selectate, este necesar să se efectueze cel puțin o analiză superficială a situației actuale a pieței. În prezent, cele mai populare metode de studiere a situației actuale și de prognoză a pieței viitoare sunt analiza fundamentală și tehnică a pieței.

Analiza fundamentală a viitorului

Acest tip de analiză are ca scop examinarea unei varietăți de indicatori micro și macroeconomici care ar putea afecta prețurile viitoare ale contractelor futures. Întrucât prețul futures are o corelație puternică cu prețul activului său suport, sunt examinați toți acei factori care într-un fel sau altul pot influența echilibrul cererii și ofertei în raport cu activul suport.

De exemplu, dacă vorbim de futures pe valută, atunci principalii factori care le pot influența sunt indicatori atât de importanți ai pieței FOREX precum nivelul ratelor dobânzilor, indicatorii de inflație și deflație din țările ale căror monede naționale alcătuiesc perechea valutară studiată. O mare influență au diverse tipuri de știri macroeconomice publicate atât în ​​mod regulat (așa-zisele), cât și știrile spontane.

În mod obișnuit, analiza fundamentală a pieței de valori se efectuează de sus în jos: în primul rând, sunt luați în considerare factorii macroeconomici care influențează starea economiei în ansamblu, apoi situația din industria căreia îi aparține emitentul activului futures subiacent este analizat, iar în final se evaluează starea companiei în sine (emitentul activului suport).

Vă puteți familiariza cu elementele de bază ale analizei fundamentale făcând clic pe linkul: „”.

Analiza tehnică a futures

Acest tip de analiză se realizează exclusiv folosind grafice de preț. Un analist tehnic nu este interesat în mod deosebit de modul în care se schimbă indicatorii fundamentali de bază, deoarece în munca sa el este ghidat de postulatul de bază al analizei tehnice:

Prețul de pe grafic deja include și reflectă absolut toți acei factori care îl pot influența într-un fel sau altul.

Un alt postulat de bază al analizei tehnice este afirmația că prețul tinde să se miște în așa-numitul. Adică, cu alte cuvinte, în orice moment curent, prețul se află într-o tendință sau alta (în sus sau în scădere). Și chiar dacă vedeți o absență clară a unei tendințe pe grafic (prețul este într-un plat), aceasta înseamnă doar că doar o mică secțiune din întregul grafic al prețurilor vă este deschisă și, de fapt, platul actual nu este altceva decât o zonă de consolidare înainte de următoarea inversare a tendinței prezente pe grafic cu un mare .

Tendințele vizibile pe graficele cu intervale de timp mici nu sunt altceva decât componente ale tendințelor pe diagramele cu intervale de timp mari. Deci, o tendință descendentă pe un grafic cu o perioadă de M5 (cinci minute) poate fi doar o parte a unui trend ascendent pe un grafic cu o perioadă de H1 (oră), aruncați o privire la figura de mai jos:

În plus, analiza tehnică a pieței are o gamă întreagă de instrumente numite indicatori.

În general, un indicator tehnic este chintesența sau distilarea întregului grafic al prețurilor pentru o anumită perioadă de timp.

Datorită utilizării puterii de calcul moderne, este posibil, după cum se spune, să examinăm graficul prețurilor din diferite unghiuri și în diferite aspecte. Indicatorii sunt construiți pe baza datelor grafice de preț și sunt proiectați pentru a simplifica procesul de analiză a întregii game uriașe de date a componentelor sale.

Rezultatul indicatorului este de obicei un semnal de cumpărare (care indică faptul că prețul va crește) sau un semnal de vânzare (care indică o scădere iminentă a prețului). Aceste tipuri de semnale care provin de la indicatori individuali sunt foarte nesigure și, prin urmare, utilizarea lor are sens numai în combinație cu alte instrumente de analiză tehnică (cu alți indicatori, linii de suport/rezistență, modele).

Studiu de caz

Acum că sunteți familiarizat cu conceptele și instrumentele tranzacționării futures, să ne uităm la un exemplu ipotetic pas cu pas.

Pasul 1: Selectați o firmă de brokeraj și deschideți un cont. Pentru acest exemplu, vom folosi firma de brokeraj „XYZ” și vom deschide un cont acolo.

Pasul 2: Decideți ce categorie de futures veți tranzacționa. Pentru acest exemplu, să decidem să tranzacționăm contracte futures pe metal.

Pasul 3: Decideți ce instrument din categoria selectată să tranzacționați - să alegem aurul.

Pasul 4: Efectuarea cercetărilor pe piața selectată. Această cercetare poate fi de natură fundamentală sau tehnică, în funcție de preferințele dvs. Oricum, cu cât depuneți mai multă muncă, cu atât aveți mai multe șanse să reușiți în tranzacționare.

Pasul 5: Formează-ți o opinie despre piață. Să presupunem că, după efectuarea cercetării noastre, decidem că aurul este probabil să crească de la nivelul actual de aproximativ 1675 USD/oz la 2000 USD/oz în următoarele șase până la douăsprezece luni.

Pasul 6: Stabiliți cum să ne exprimăm cel mai bine opinia. În acest caz, deoarece credem că prețul va crește, dorim să cumpărăm un contract futures pe aur - dar care?

Pasul 7a: Consultați contractele disponibile - există două contracte de aur. Contractul standard este de 100 de uncii, iar microcontractul electronic (E-micro) este de 10 uncii. Pentru a ne gestiona riscul în incursiunea noastră inițială pe piața futures, vom selecta contractul E-micro 10oz.

Pasul 7b: Evaluează contractele disponibile. Selectăm apoi luna în care expiră contractul. Amintiți-vă, cu futures nu este suficient să înțelegeți direcția pieței, trebuie să înțelegeți și momentul. Un contract mai lung ne oferă mai mult timp pentru a „a face bine”, dar este și mai scump. Întrucât, conform opiniei noastre formate la paragraful 5, prețul va crește în perioada de la șase la douăsprezece luni, putem alege un contract care expiră în opt sau zece luni. Să alegem zece luni.

Pasul 8: Execută tranzacția. Să cumpărăm un contract E-micro aur pe 10 luni. Să presupunem că contractul valorează 1.680 USD.

Pasul 9: Să luăm în considerare marja inițială. În acest caz, marja va fi de 911 USD (aceasta este suma de bani care ne asigură că deținem un contract de aur E-micro datorită efectului de levier).

Pasul 10: Setați un stop loss. Să presupunem că nu vrem să pierdem mai mult de 30% din pariul nostru, așa că dacă prețul contractului nostru scade sub 625 USD, vom vinde.

Pasul 11: Monitorizați piața și ajustați-vă poziția dacă este necesar.

Notă: Acest exemplu este pur ipotetic și nu constituie o recomandare de acțiune. Aceștia sunt pașii de bază pentru a efectua tranzacții futures. Pe măsură ce câștigați experiență și cunoștințe, probabil că veți dezvolta propriul sistem care vi se potrivește pe deplin.

Editura noastră caută de foarte multă vreme o carte care să poată spune publicului rus în mod calitativ și productiv despre viitor. În cele din urmă, o astfel de carte a fost găsită, iar acum este această carte pe care o ții în mâini. În ciuda formei populare a publicației, aceasta conține cele mai complete informații despre instrumentele financiare derivate - futures și opțiuni, explicând ce sunt acestea, cum să le utilizeze, ce avantaje sau dezavantaje are un anumit activ de tranzacționare. (A treia ediție a cărții a fost publicată în 1997)

Todd Lofton. Elementele de bază ale tranzacționării futures. – M.: IR Analytics, 2001. – 296 p.

Descărcați rezumat (rezumat) în format sau

Capitolul 2: Termeni și concepte de bază

Un contract futures este un contract forward standardizat care poate fi anulat de oricare dintre părți prin plata unei compensații în numerar pentru o tranzacție pe piața futures.

Cumpărarea unui contract futures se numește o poziție lungă sau deținerea unei poziții lungi. Regulile care guvernează tranzacționarea futures vă permit să vindeți un contract futures înainte de a-l cumpăra. În acest caz, se spune că aveți un contract futures scurt sau o poziție scurtă. Veți fi de așteptat să livrați marfa reală dacă dețineți o poziție pe termen scurt până la data livrării. Pentru a acoperi o poziție futures scurtă, cumpărați un contract futures identic la bursă. Deci ieși de pe piață. Pe piața futures, pentru fiecare poziție lungă există o poziție scurtă.

Pozițiile lungi și scurte sunt ceea ce diferențiază cel mai mult piețele futures de piețele bursiere. Majoritatea investitorilor de la bursa cumpara actiuni pentru dividende, sperand ca acestea vor fi reevaluate de piata. Profiturile de pe o parte a piețelor futures provin din buzunarul cuiva de pe cealaltă parte a pieței. Ceea ce câștigă partea lungă, partea scurtă pierde și invers. Acesta poate fi un factor de îngrijorare: dacă faceți bani pe piețele futures, amintiți-vă: nu apare din aer - îi luați de la un alt jucător.

Prețul în numerar sau la vedere al unei mărfuri este prețul la care marfa reală este cumpărată sau vândută pe piață în prezent. Prețul futures este prețul la care contractele futures își schimbă mâinile. Prețurile în numerar și futures pentru o anumită marfă nu se abat prea mult unele de altele. Camera de compensare face posibilă închiderea unei poziții futures pur și simplu printr-o tranzacție de compensare pe piața futures.

Capitolul 3: Piețele futures astăzi

Prețurile futures pentru diferite luni de livrare ale aceleiași mărfuri nu se mișcă întotdeauna împreună. Deși există și alte motive, principalul motiv pentru discrepanța este sezonalitatea. Prețurile futures sunt considerate „normal” aliniate atunci când prețurile fiecărei luni de livrare ulterioare sunt mai mari decât prețurile lunii de livrare anterioare (Figura 1).

Orez. 1. Prețurile construite în mod normal ale contractelor futures pentru grâu

Grâul din decembrie are un preț mai mare decât grâul din septembrie, martie are un preț mai mare decât decembrie și așa mai departe, până când anticiparea unei noi recolte împinge grâul din iulie sub toate celelalte luni de aprovizionare. Diferența dintre prețul grâului din septembrie și decembrie este de 10 cenți. Această diferență este costul depozitării grâului real pe o perioadă de 2 luni. Aceasta include costul spațiului de depozitare și costul asigurării împotriva pierderilor cauzate de umiditate sau rozătoare.

Dacă diferența de preț între 2 luni de aprovizionare se dovedește a fi mult mai mare decât costurile reale de stocare, arbitragerii care operează pe această piață vor vedea o oportunitate de a obține un profit sigur pentru ei înșiși. Ei vor cumpăra (subevaluat) futures viitoare și vor vinde futures îndepărtate (supraevaluate). Când termenele futures din apropiere vin, vor primi livrarea. Arbitrajii vor stoca apoi cerealele și le vor livra la contracte futures mai îndepărtate atunci când vor ajunge la scadență. Drept urmare, piața futures îi va plăti mai mult pentru a stoca grâul decât au cheltuit de fapt. Acțiunile lor vor exercita presiuni care vor asigura creșterea prețurilor la futures din apropiere și scăderea prețurilor la futures mai îndepărtate, revenind astfel aceste două prețuri la intervalul obișnuit.

Dacă prețurile futures scad constant în timp, se spune că piața este „inversată”.

Capitolul 4. Speculator

O piață futures fără speculatori este ca o licitație fără cumpărători și ar funcționa cam la fel. Pe majoritatea piețelor există de multe ori mai mulți speculatori decât oricare alți participanți. Speculatorii sunt cei care creează o piață lichidă. Atunci când un speculator cumpără sau vinde un contract futures, el se expune în mod voluntar riscului fluctuațiilor de preț. Un speculator acceptă riscul pentru că se așteaptă să profite de pe urma schimbărilor de preț.

Un spread simplu constă din două poziții, una lungă și una scurtă, care sunt create pe mărfuri identice sau legate economic. Prin urmare, prețurile acestor două contracte futures tind să se miște în sus și în jos împreună, câștigurile pe o parte a spread-ului compensate de pierderi pe de altă parte. Scopul distribuitorului este de a obține un profit din modificările diferenței dintre prețurile a două contracte futures. De fapt, nu-i pasă dacă întreaga structură a prețurilor crește sau scade. Ceea ce contează pentru el este dacă contractul futures pe care l-a cumpărat crește mai mult (sau scade mai puțin) decât contractul futures pe care l-a vândut.

Deoarece o pierdere pe o parte este de obicei compensată de un câștig pe cealaltă parte, riscul de piață într-un spread este substanțial mai mic decât riscul într-o poziție pură scurtă sau lungă. Cât de bine se descurcă speculatorii? Se crede că aproximativ 95% dintre speculatorii privați pierd.

Capitolul 5. Hedger

Un hedger este o poziție futures aproximativ egală și opusă poziției pe care o are un hedger pe piața de numerar. De asemenea, este definită ca o tranzacție futures care acționează ca un substitut pentru o tranzacție ulterioară în numerar. Hedging-ul este posibil deoarece prețurile în numerar și futures pentru aceeași marfă tind să se miște în sus și în jos împreună. Prin urmare, pierderile pe de o parte sunt compensate de profituri pe de altă parte. Short hedgers sunt cei care cresc, stochează, procesează sau distribuie mărfurile spot și cei care ar suferi o pierdere în urma scăderii prețului spot. Un agent de acoperire lung este cineva care a promis că va livra bunuri în numerar în viitor și este îngrijorat de o posibilă creștere a prețurilor spot.

Capitolul 6. Verzi

Scopul marjei futures este de a garanta executarea contractului și de a proteja integritatea financiară a pieței. Dacă o poziție futures are ca rezultat pierderi nerealizate ca urmare a mișcărilor nefavorabile ale prețurilor, poate fi solicitată o marjă suplimentară. Soldul valorii contractului futures nu este împrumutat, deci nu este plătită dobândă de către deținătorul poziției futures în marjă. Numai fondurile care depășesc nivelul inițial al marjei sunt gratuite și pot fi retrase sau utilizate în alt mod.

Capitolul 7. Ce se întâmplă după ce închideți

Un ordin futures constă din următoarele elemente: cumpărare sau vinde; cantitate; luna de livrare; mărfurile, inclusiv schimbul, dacă mărfurile sunt tranzacționate pe mai multe burse; orice instrucțiuni speciale, cum ar fi limitele de timp sau de preț.

Cea mai simplă comandă, numită ordin de piață, arată astfel: „Cumpărați o carne de vită din iunie la piață”. Toate celelalte ordine de pe piața futures sunt ordine cu o condiție, de ex. conţin anumite condiţii care trebuie îndeplinite înainte ca ordinul să poată fi executat. Ordinul limită cel mai frecvent utilizat este: „Cumpărați o bancnotă de trezorerie din iunie la 103-20”.

Comenzile plasate la prețuri care sunt foarte departe de piața actuală sunt adesea numite „comenzi dormitoare”. Există două tipuri de ordine de somn: ordine de oprireȘi piata conditionata mandate.

Mulți comercianți consideră că prețurile de închidere la sfârșitul zilei de tranzacționare sunt cea mai bună reflectare a pieței. La urma urmei, acestea sunt prețurile pe care cumpărătorii și vânzătorii sunt dispuși să le țină peste noapte. Există un ordin special de piață futures pentru a obține prețul de închidere. Iată cum arată: „Vând un eurodolar din martie la MOS”. MOS este o abreviere pentru piata la inchidere(piata la inchidere). Brokerul de etaj va menține un astfel de ordin până când rămâne un minut sau două înainte de clopoțelul de închidere, moment în care îl va procesa ca un ordin de piață.

Orice comandă care nu menționează timpul este tratată ca o comandă de o zi. Aceasta înseamnă că expiră după încheierea sesiunii de tranzacționare în timpul căreia a fost plasat. GTC este o abreviere pentru good 'til cancelled, care poate fi adăugată la orice comandă de somn.

Capitolul 8. Arena

Există trei tipuri principale de entități implicate în tranzacționarea futures: bursa, casa de compensare și comerciantul de comisioane futures (FCM). Există aproximativ o duzină de burse futures majore în Statele Unite. În cea mai mare parte, acestea sunt organizații private non-profit deținute de membrii lor. Cea mai veche bursă futures din Statele Unite este Chicago Board of Trade, fondată în 1848. Cel mai tânăr este New York Futures Exchange, care și-a deschis porțile în 1978.

Zona de tranzacționare, unde are loc cumpărarea și vânzarea efectivă, este împărțită în mai multe tranzacții circulare mari inele, sau gropi. Fiecare groapă este dedicată tranzacționării unuia sau mai multor bunuri, în funcție de nivelul de activitate. Numai membrii bursei pot cumpăra și vinde contracte futures pe planul de tranzacționare. Oameni în gropi se încadrează în două mari categorii: brokeri de etaj și comercianți de podea. Brokerii de etaj sunt agenți; facilitează tranzacțiile pentru terți și primesc un mic comision. Un comerciant de etaj își folosește calitatea de membru la bursă pentru a cumpăra și a vinde contracte futures în cont propriu.

La sfârșitul fiecărei zile de tranzacționare, camera de compensare preia cealaltă parte a fiecărei tranzacții pe care o compensa. Această acțiune rupe legătura dintre cumpărătorul inițial și vânzător. O casă de compensare îndeplinește și alte două funcții vitale: garantează integritatea financiară a fiecărui contract futures pe care îl încheie și controlează livrarea vânzătorilor în lipsă a contractelor futures. Conturile membrilor casei de compensare sunt ajustate în funcție de condițiile pieței la sfârșitul fiecărei zile de tranzacționare, iar eventualele deficite trebuie compensate până la o anumită oră în dimineața următoarei zile lucrătoare.

FCM, cei mai importanți membri ai afacerilor futures, poartă numele Merrill Lynch, Smith Barney și Dean Witter. FCM-urile conectează comerciantul privat la piețele de opțiuni și futures. FCM-urile țin conturi pentru clienții publici; acceptă și stochează bani pentru ca clientul să acopere marja; să-și execute tranzacțiile; raportează rezultatele și mențin înregistrări complete ale pozițiilor deschise ale clientului, soldurilor fondurilor și profiturilor și pierderilor.

Când deschideți un cont futures sau opțiuni la FCM, vi se cere să completați și să semnați mai multe formulare. Cea mai importantă formă din punctul de vedere al brokerului tău se numește cam așa: „Acord de cont de mărfuri”. Acesta determină dacă contul este destinat pentru acoperire sau speculație.

Capitolul 9. Analiza fundamentală

Cu excepția zațului de cafea și a ghicitorilor, există două abordări pentru a prezice prețurile futures. Prima abordare este de a estima oferta și cererea pentru produsul real și presupune că oferta insuficientă sau cererea crescută va determina creșterea prețurilor și invers. Această abordare se numește analiză fundamentală.

O altă abordare este cunoscută sub denumirea de analiză tehnică. Analistul tehnic ignoră orice informație despre oferta și cererea care există pentru produsul real. În schimb, el se concentrează pe piața futures în sine, pe baza următoarei premise: Indiferent de ceea ce indică elementele fundamentale, rezultatele se vor afișa în acțiunea prețului, volumul de tranzacționare și pozițiile deschise.

Fiecare modificare semnificativă a prețurilor mărfurilor din istoria tranzacționării futures este determinată de elementele fundamentale. Cu excepția cazului în care există o lipsă reală sau un surplus al unui produs real, prețurile neobișnuit de mici sau mari nu pot dura mult.

De exemplu, pentru o cultură agricolă de câmp, un analist fundamental va analiza planurile de plantare, randamentele pe acru, prognozele meteo în zonele în care este cultivat produsul, probabilitatea de îmbolnăvire a culturii, prețurile mărfurilor concurente, nivelurile împrumuturilor guvernamentale și oferta curentă. disponibil. Aceste date vor fi revizuite pentru zonele de cultivare străine pentru a evalua potențialul de export al SUA.

Capitolul 10. Analiza tehnică

Analiza fundamentală a piețelor futures este caracterizată de o cantitate mare de informații subiective - este folosită pentru a prezice mișcările prețurilor în următoarele câteva săptămâni sau luni. Un analist tehnic se ocupă de doar trei tipuri de date: prețul, volumul de tranzacționare și numărul de poziții deschise. El le evaluează pentru a-și forma o părere despre direcția probabilă a mișcărilor prețurilor în următoarele zile.

Un analist cu servicii complete examinează factorii fundamentali pentru a decide dacă există loc pentru o mișcare semnificativă a prețurilor în timp ce utilizează analiza tehnică pentru a determina momentul cel mai favorabil pentru a intra pe piață.

O tendință este tendința prețurilor (sau a oricăror alte valori) de a se mișca într-o direcție mai mult decât în ​​alta. Puteți distinge o tendință ascendentă și descendentă. Când prețurile nu au o direcție clară, tendința se numește lateral sau neutru.

Analiștii tehnici trag adesea o linie dreaptă prin minimele extreme ale unui grafic atunci când se stabilește un trend ascendent (Figura 2). Se numește linie de tendință și este folosită pentru claritate. Dacă prețurile trec printr-o linie de tendință bine stabilită, este un semn că tendința actuală își pierde avânt.

Orez. 2. Linia de trend ascendent este trasă prin minimele extreme

Linia de tendință poate fi folosită și pentru a intra pe piață. Dacă sunteți convins că s-a stabilit o bună tendință ascendentă și prețurile vor continua să crească pentru o lungă perioadă de timp, atunci retrocedările la linia de tendință fac posibilă identificarea punctelor logice pentru luarea de poziții lungi. Puteți plasa ordinul de oprire a vânzării chiar în spatele liniei de tendință pentru a ieși imediat de pe piață dacă prețurile continuă să scadă și linia de tendință este întreruptă.

Nivelul prețului la care se poate aștepta ca mișcarea descendentă să se oprească se numește nivel de susținere a prețurilor. Nivelul prețului la care se poate aștepta ca creșterea să se oprească se numește nivel de rezistență a prețului.

Diagramele cu lumânări au apărut din Japonia acum peste o sută de ani. Ei își primesc numele datorită aspectului lor: reprezentarea comportamentului prețului în fiecare zi seamănă cu o lumânare cu un fitil care iese dintr-unul sau ambele capete. Cilindrul (lumânarea) creează două informații. Culoarea sa arată unde a fost prețul de închidere al acelei zile în raport cu prețul de deschidere. Dacă închiderea este mai mare decât prețul deschis (prevestire optimistă), lumânarea rămâne albă. Dacă închiderea a fost mai mică decât cea deschisă (indicând un ton de urs), sfeșnicul devine negru. Lungimea lumânării este distanța dintre prețurile de deschidere și de închidere (Fig. 3).

Orez. 3. Două lumânări reprezentând două opțiuni pentru comportamentul zilnic al prețului

Volumul de tranzacționare este numărul de contracte futures care își schimbă mâinile într-o anumită perioadă - de obicei pe zi. Dobânda deschisă este numărul de contracte futures care sunt în curs sau care nu au fost încă închise printr-o tranzacție futures de compensare sau prin livrarea mărfii reale.

Un contract futures lung și un contract futures scurt formează împreună o unitate de interes deschis. Dobânda deschisă crește atunci când un nou lung cumpără de la un nou scurt; dobânda deschisă scade atunci când vechiul lung vinde vechiului scurt; dobânda deschisă nu se schimbă atunci când un nou lung cumpără de la un vechi lung sau un nou scurt se vinde către un vechi scurt, deoarece noul jucător pur și simplu îl înlocuiește pe vechiul jucător.

Volumul de tranzacționare ar trebui să urmeze tendința. De exemplu, dacă o tendință ascendentă este puternică, volumul de tranzacționare ar trebui să crească pe raliuri și să scadă la scăderile temporare ale prețurilor. Dacă aceste condiții nu sunt îndeplinite, puterea tendinței actuale devine îndoielnică.

Interesul deschis este un instrument de diagnostic mai complex, dar și mai valoros. Comportamentul indicatorului numărului de poziții deschise, precum și modificările acestuia în raport cu fluctuațiile prețurilor, oferă o înțelegere a motivului pentru care piața se mișcă.

Regula 1: Când prețul și dobânda deschisă cresc împreună, piața este considerată puternică din punct de vedere tehnic. Din același motiv, creșterile de preț însoțite de un număr constant sau în scădere de poziții deschise sunt suspecte. Creșterea prețurilor este susținută de deținătorii de contracte scurte care cumpără pentru a ieși de pe piață.

Regula 2: Când prețurile cresc odată cu scăderea interesului deschis, piața este considerată slabă din punct de vedere tehnic.

Regula 3: Dacă prețurile scad în timp ce numărul de poziții deschise crește, are loc o piață ursoasă. Au loc o mulțime de vânzări. Creșterea interesului deschis sugerează că presiunea de vânzare provine din noile contracte scurte agresive, atrase brusc de piață. Prin urmare, concluzia despre o tendință de scădere a prețurilor are o bază tehnică relativ solidă.

În general, atunci când prețul și dobânda deschisă cresc sau scad împreună, tendința actuală a prețurilor este credibilă. Când prețurile și dobânda deschisă diverg, piața își poate schimba cursul.

Filosofia, cunoscută sub denumirea de viziune contrariantă, se bazează pe observația că piețele arată cel mai optimist în apropierea vârfurilor lor și cel mai sumbru chiar înainte de a fi gata să se ridice din nou.

Există la fel de multă artă ca și știință în identificarea nivelurilor de suport și rezistență, a tendințelor și a prețurilor ținte. Un analist tehnic trebuie să-și amintească din când în când că are de-a face cu probabilități matematice, nu cu fapte concrete.

Capitolul 11. Acoperirea din nou

În mod ideal, banii pierduți pe partea de numerar și suma câștigată pe partea futures sunt identice. În lumea reală, există mai multe motive pentru care câștigurile și pierderile de acoperire pot să nu fie egale între ele. Cel mai important fapt este că prețurile futures și cash nu se pot mișca cu aceeași sumă, deoarece cele două prețuri sunt supuse unor influențe diferite. Prețurile în numerar răspund la cererea și oferta de bunuri reale. Prețurile futures sunt puternic influențate de așteptările comercianților. Baza este diferența dintre prețul în numerar și prețul futures al unei mărfuri. Schimbarea bazei în timpul implementării acoperirii este tocmai împrejurarea care a cauzat pierderea.

Al doilea motiv pentru care un hedge nu oferă protecție 100% împotriva fluctuațiilor prețurilor în numerar este indivizibilitatea contractului futures. Orice parte a unei acoperiri futures planificate care nu are o poziție de numerar compensatoare este speculație și prezintă riscuri speculative. O decizie de afaceri mai conservatoare ar fi să nu acoperiți situația de numerar. Cu alte cuvinte, ar trebui să se străduiască pentru cea mai mare protecție posibilă fără a crea riscuri speculative. Readucerea unei poziții de numerar în astfel de circumstanțe necesită o prognoză favorabilă a prețului.

Al treilea motiv pentru o acoperire imperfectă este diferența dintre futures și mărfurile spot. Pentru unele mărfuri, în special mărfuri agricole, este posibil ca mărfurile în numerar acoperite să nu fie identice cu mărfurile care stau la baza contractului futures. În cele din urmă, data de livrare a activului suport poate să nu coincidă cu data de închidere a contractului futures.

Pentru tranzacțiile de acoperire nestandardizate, consultați Tranzacții la apel.

Capitolul 12. Futuri financiare

Contractele futures financiare se încadrează în trei categorii generale: futures în valută; futures pe indici bursieri; futures pe rata dobânzii.

Datorită apariției ratelor de schimb flotante, tranzacționarea futures în valută străină a început în 1973 pe Piața Internațională de Schimb din Chicago. Compania a folosit contracte forward bancare ca instrument de acoperire. Un contract forward poate fi încheiat pentru orice cantitate din orice valută, cu livrare în orice moment. Nu este necesară nicio depunere explicită a marjei de numerar. Pe de altă parte, un avantaj important al unui contract futures este flexibilitatea acestuia. O poziție futures poate fi redusă sau complet închisă fără costuri suplimentare de tranzacție. În cele din urmă, tranzacțiile futures pot implica costuri de tranzacție semnificativ mai mici.

Un contract futures poate fi decontat printr-o tranzacție de compensare pe piața futures sau prin livrarea fizică a valutei străine. De exemplu, Barbara Bradford, Inc. importă nasturi cu design artistic din Elveția. Compania tocmai a comandat nasturi în valoare de 125.000 de franci elvețieni. Cursul său de schimb în acest moment este de 0,70, așa că compania se așteaptă ca butoanele să le coste (125.000 franci x 0.70 =) 87.500 USD. Acesta calculează prețurile de revânzare de bază pentru clienții săi pe baza acestei valori. Pentru a se proteja de o posibilă apreciere a francului elvețian în timp, ea cumpără un contract futures în franc elvețian (dimensiunea contractului = 125.000 CHF).

Șase săptămâni mai târziu, butoanele sunt primite și Bradford cumpără 125.000 de franci elvețieni de pe piața de numerar pentru a le plăti. În același timp, ea își vinde poziția futures, constatând cu satisfacție că hedge-ul și-a îndeplinit scopul: deși francul elvețian a urcat la 0,7324, cursul său efectiv de schimb rămâne la 0,70, iar valoarea efectivă a butoanelor este de 87.500 USD.

Orez. 4. Acoperire lungă cu contracte futures în franc elvețian

Indicele bursier reprezinta o piata larga. Modificările indicelui reflectă mișcările prețului multor titluri incluse în indice. Un indice poate ascunde mișcările de preț ale stocurilor individuale incluse în el. Cu alte cuvinte, este posibil ca o scădere a prețului unei acțiuni să fie compensată de o creștere a prețului altuia. Ca urmare, indicele va rămâne fără mișcare. Contractele futures pe indicele bursier au o valoare mică atunci când acoperiți un portofoliu mic de doar câteva titluri de valoare, deoarece este posibil să nu existe o corelație sigură între mișcările indicilor și mișcările individuale ale prețului acțiunilor. Cu toate acestea, contractele futures pe indicele bursier pot fi o acoperire eficientă atunci când sunt utilizate pentru a proteja împotriva schimbărilor de preț într-un portofoliu mare și divers.

Ratele dobânzilor. Piețele futures ale ratei dobânzii de astăzi pot fi împărțite în contracte de tranzacționare cu rate ale dobânzilor pe termen scurt și pe termen lung. Bonurile de trezorerie, titlul de valoare pe termen scurt al Trezoreriei SUA, sunt licitate de Rezerva Federală la prânz în fiecare luni și au scadențe la 90 și 180 de zile. Este singurul titlu de trezorerie care nu are cupon: bonurile de trezorerie sunt vândute cu reducere și răscumpărate la egalitate. Diferența de preț determină randamentul efectiv. Bonurile de trezorerie sunt larg distribuite, foarte lichide și, prin urmare, indicatori excelenți ai condițiilor pieței financiare.

Dacă cumpărați o obligațiune de trezorerie SUA de 1.000 USD cu un cupon de 8%, aceasta vă va plăti 80 USD pe an. Această sumă în dolari este o valoare fixă. Cu toate acestea, prețul de piață al unei obligațiuni de trezorerie nu este fix. Se schimbă cu condițiile pieței. Dacă ați plăti doar 900 USD pentru obligațiune, randamentul dvs. ar fi de 8,1% (80 USD: 900 USD). Această valoare se numește randamentul curent al obligațiunii.

Există, de asemenea, ceva numit „randament până la maturitate”. Această măsură ține cont de faptul că veți primi valoarea nominală (1.000 USD) pentru obligațiune la scadență. Dacă cumpărați o obligațiune la un preț sub normal, randamentul acesteia până la scadență va fi ușor mai mare decât randamentul curent, reflectând numerarul suplimentar pe care îl veți primi la scadența obligațiunii.

Curba randamentelor arată randamentul în timp până la data scadenței pentru titlurile omogene (Figura 5). Acest comportament al curbei randamentului se numește normal. Atunci când randamentele pe termen scurt sunt mai mari decât randamentele pe termen lung, se ia în considerare curba randamentelor. cu susul în jos. Un posibil motiv pentru o curbă de randament inversată este așteptările investitorilor că ratele pe termen lung sunt pe cale să scadă brusc.

Orez. 5. Curba randamentelor compară valorile mobiliare care diferă doar prin scadență

Prețurile titlurilor cu venit fix și ratele dobânzii sunt invers legate între ele. Când ratele dobânzilor cresc, prețurile lor scad; Când ratele dobânzilor scad, prețurile titlurilor cu venit fix cresc. Piețele futures ale ratei dobânzii reflectă această relație inversă. Contractele futures pe rata dobânzii exprimă mai degrabă valoarea instrumentelor subiacente decât ratele dobânzii în sine. Scăderea ratelor dobânzilor înseamnă prețuri mai mari pentru contractele futures pe bonurile de trezorerie. Un speculator care se așteaptă să scadă ratele dobânzilor cumpără contracte futures pe rata dobânzii. Un speculator care se așteaptă să crească ratele dobânzilor vinde contracte futures pe rata dobânzii.

Capitolul 13. Managementul banilor pentru speculatori

Tranzacționarea slabă cu contracte futures are aproape întotdeauna rădăcinile în gestionarea slabă a banilor. Oricine poate face o greșeală atunci când evaluează piața. Dar este cu totul altceva să lăsați o poziție proastă pe futures să vă consume capitalul de tranzacționare. Filosofia este rezumată în proverb: tăiați-vă pierderile și lăsați-vă profiturile să curgă.

Dificultatea în a închide o poziție care pierde este că trebuie să recunoști față de tine (și brokerul tău) că ai greșit în evaluarea pieței. Cu cât pierderea este mai mare, cu atât pierzi mai multă față. În plus, pierderile de hârtie sunt convertite în pierderi realizate. Banii care înainte erau doar în pericol au dispărut pentru totdeauna. Nu mai poți spera că mâine piața se va întoarce pentru a te salva.

Un studiu USDA asupra rezultatelor tranzacționării reale a constatat că menținerea pozițiilor pierdute prea mult timp a fost unul dintre principalele motive pentru care speculatorii au pierdut bani. Disponibilitatea de a închide rapid o poziție în pierdere este principalul secret al formulei de succes a traderului de futures.

Simpla luare a unei decizii preliminare cu privire la valoarea pierderii pe care sunteți dispus să o suferiți într-o tranzacție vă va crește semnificativ șansele de succes. Un ordin stop este plasat la un anumit nivel deasupra sau sub prețul curent pentru a închide o poziție amenințătoare fără acțiuni sau decizii suplimentare din partea dumneavoastră. Un ordin stop nu numai că reduce pierderile, dar vă permite și să creșteți profiturile. Nu se obține profit dacă nivelul prețului menționat în ordinul stop nu este atins. Atâta timp cât piața se mișcă într-o direcție favorabilă, poziția futures rămâne deschisă.

Speculatorii de succes pe viitor aderă de obicei la câteva alte principii:

1. Diversificarea. Dacă dețineți active mari pe piețele futures, este mai înțelept să nu le alocați pe toate uneia sau două mărfuri tranzacționate la bursă.
2. Ai un plan. Când iei o poziție futures, gândește-te la ce vrei de la ea. Decideți câtă pierdere sunteți dispus să acceptați și cât profit vă așteptați să obțineți.
3. Odată ce ați făcut analiza și ați luat o decizie de tranzacționare, nu lăsați comentariile aleatorii sau zvonurile să vă influențeze. Dacă condițiile se schimbă, desigur că trebuie să te schimbi cu ele.
4. Psihologii au descoperit că cei mai mulți dintre noi suntem predispuși la ceea ce se numește efect victime. Aceasta înseamnă că oamenii preferă să mențină status quo-ul chiar și atunci când au motive întemeiate să se schimbe. În această situație, nu puteți face nimic decât să fiți conștient de acest fenomen atunci când decideți dacă să „ieșiți” dintr-o poziție futures care pierde.
5. Capitalul comercial trebuie să depășească capitalul propriu și nu trebuie să provină din fonduri alocate pentru facultate, îngrijire medicală și bătrânețe.
6. Nu adăugați niciodată la o poziție care pierde.

Înainte de a ajunge chiar pe piețele futures, veți începe să primiți e-mail nesolicitat cu oferte de cărți, servicii de analiză a graficelor, recenzii ale pieței și altele asemenea. Cele mai scumpe dintre beneficiile oferite sunt metodele de tranzacționare, care pot avea etichete de preț de 2.500 USD sau mai mult. O metodă de tranzacționare este de obicei dezvoltată și testată de o persoană care apoi o oferă spre vânzare. Se bazează invariabil pe analiză tehnică. Există o mare diferență între profiturile de tranzacționare din lumea reală și un raport istoric fictiv creat de tranzacții virtuale folosind date istorice.

Capitolul 14. Opțiuni de viitor

Opțiunile pe futures sunt tranzacționate pe bursele futures, unde integritatea lor financiară este garantată de bursă și de casa de compensare a opțiunilor. Activele de bază ale acestor opțiuni sunt contracte futures tranzacționate pe aceeași bursă. Exercitarea unei opțiuni are ca rezultat transferul unei poziții futures de la vânzătorul opțiunii către cumpărătorul opțiunii la prețul de exercitare a opțiunii.

O opțiune call oferă dreptul de a cumpăra un activ într-o perioadă de timp la un preț convenit. Există și opțiuni, care îți dau dreptul de a vinde ceva altcuiva. Acestea sunt cunoscute ca opțiuni de vânzare sau opțiuni de vânzare. O opțiune futures poartă același nume ca și contractul futures subiacent (Figura 6).

Orez. 6. Opțiune futures și contract futures subiacent

Condiții legate de opțiuni:

• Premiu. Prețul de piață al unei opțiuni plătit de cumpărătorul opțiunii și primit de vânzătorul opțiunii;
• Data expirării. Ziua în care expiră opțiunea. După această dată, opțiunea este fără valoare și trebuie păstrată;
• Pretul de executie. Prețul la care un contract futures își schimbă mâinile dacă opțiunea este exercitată.

Deoarece o opțiune call dă dreptul de a cumpăra o poziție lungă, prețul acesteia crește atunci când prețul contractului futures suport crește. Când devine profitabilă exercitarea unei opțiuni call, de ex. Este mai profitabil să exerciți o opțiune call și să închizi poziția futures rezultată decât să cumperi direct contractele futures, atunci se spune că opțiunea este în bani. Prin urmare, un call este în bani ori de câte ori prețul futures subiacente este mai mare decât prețul de exercitare al opțiunii.

Valoarea unei opțiuni este o combinație de valoare intrinsecă și valoare de timp. Valoarea intrinsecă este diferența dintre prețul de exercitare al opțiunii și prețul futures subiacent. O opțiune at-the-money are valoare intrinsecă. Valoarea de timp a unei opțiuni reprezintă suma pe care participanții de pe piață sunt dispuși să o plătească pentru timpul rămas până la data de expirare a opțiunii. Cu cât au rămas mai multe zile până la expirarea opțiunii, cu atât valoarea sa de timp ar trebui să fie mai mare.

Un alt factor care influențează prețurile este volatilitatea (schimbabilitatea) prețului futures subiacent. Cumpărătorii de opțiuni speră că prețul futures-ului de bază se va mișca într-o direcție favorabilă, astfel încât valoarea opțiunii va crește. Dacă prețul futures-ului de bază nu se mișcă, ci se tranzacționează liniștit într-un interval restrâns, speranțele cumpărătorilor sunt năruite. Prin urmare, cumpărătorii sunt dispuși să plătească mai mult pentru opțiunile tranzacționate pe futures în mișcare, iar vânzătorii de opțiuni insistă în mod similar să primească un preț mai mare pentru ei.

Riscul cumpărătorului de opțiuni este limitat la prețul pe care l-a plătit pentru opțiune. Indiferent cât de departe se mișcă prețurile într-o direcție nefavorabilă, cumpărătorul de opțiuni nu va primi niciodată un apel pentru o marjă suplimentară. Cel mai rău se poate întâmpla că opțiunea expiră fără valoare și se pierde toată prima plătită pentru ea.

Cantitatea cunoscută de risc limitat în avans face ca opțiunea futures să fie o investiție mai conservatoare decât o simplă poziție futures lungă sau scurtă. Pe de altă parte, prețurile futures pur și simplu nu trebuie să se miște pentru ca tu să pierzi toată prima opțiunea în afara banilor. O opțiune este o poliță de asigurare tipică. Dacă evenimentul asigurat nu are loc, ați pierdut suma asigurată.

Opțiunile de vânzare sunt în esență complet diferite de cumpărarea lor. Dacă vindeți o opțiune în scurt și nu aveți o poziție futures subiacentă, vânzarea este tratată ca descoperit. Trebuie să furnizați o marjă de opțiune pentru a realiza acest lucru. În plus, poate fi necesar să adăugați fonduri suplimentare în marjă dacă prețurile sunt împotriva dvs., iar riscul de piață este practic nelimitat.

Dacă aveți o poziție futures subiacentă, de exemplu dacă vindeți o opțiune de apel pe argint scurt și aveți o poziție lungă pe futures pe argint, vânzarea este considerată acoperit. Bineînțeles, trebuie să marginalizați poziția futures, dar nu ar trebui să faceți o marjă pentru opțiunea short call deoarece aveți deja activul (poziția long futures) pe care să-l livrați cumpărătorului de opțiuni dacă este vorba de exercitare. Aceasta este considerată o strategie de opțiuni mai conservatoare și este utilizată în general de comercianții neprofesioniști.

De asemenea, puteți deschide poziții spread formate din opțiuni. Se deschide o marjă de call bull atunci când prețul contractului futures subiacent este de așteptat să crească. Un call cu un preț de exercitare mai mic este cumpărat (tranzacționat la o primă mai mare) și un call cu un preț de exercitare mai mare (tranzacționat la o primă mai mică) este vândut. Ca rezultat, ambele tranzacții deschise creează o strategie de debit care necesită niște bani pentru acoperire. Acești bani constituie riscul de piață maxim al distribuitorului.

Un spread de call bull face profit maxim dacă futures sunt oriunde peste cel mai mare preț de exercitare la expirarea opțiunii. Acesta generează pierderi maxime dacă prețurile futures la expirarea opțiunii sunt oriunde sub cel mai mic preț de exercitare.

Acoperire cu opțiuni. Literele grecești sunt folosite pentru a reprezenta diferite aspecte ale comportamentului unei opțiuni. Delta- un număr zecimal care exprimă răspunsul opțiunii la o modificare a prețului futures. Dacă prima de opțiune crește cu 1 când prețul futures crește cu 1, atunci delta este 1,00. Rezultă că opțiunile în bani au delte mari, iar opțiunile în afara banilor au delte mici.

O acoperire futures promite să fie mai eficientă dacă prețurile în numerar rămân neschimbate sau se deplasează într-o direcție nefavorabilă. O acoperire împotriva opțiunilor promite să fie mai eficientă dacă prețurile în numerar se mișcă brusc într-o direcție favorabilă.

Capitolul 15. Reguli și instrucțiuni

Contractele futures nedecontate până la sfârșitul anului sunt evaluate pe baza condițiilor de piață. Ei plătesc impozit pe profit pe profitul net nerealizat minus pierderile nerealizate. Este ca și cum fiecare contract futures a fost vândut la prețul de piață corect în ultima zi lucrătoare a anului. Toate câștigurile de capital sunt impozitate ca venit obișnuit. Viiurile sunt scutite de regulă ajustarea pieței. Acoperirile de acoperire create pentru a proteja proprietăți, datorii sau alte active în cursul normal al activității produc profituri sau pierderi normale.

Capitolul 16. Pe scurt despre contracte

Monede. Contractele futures sunt tranzacționate pe Piața Monetară Internațională (IMM - International Monetary Market - o divizie a Chicago Mercantile Exchange). Factorii care afectează prețurile valutelor străine pe piețele mondiale sunt determinați de ratele relative ale inflației din diferite țări, de soldurile comerciale externe, de ratele dobânzilor, de intervenția guvernamentală și de rata creșterii economice.

Ratele ridicate ale inflației creează neîncredere în monedă. O țară care se confruntă cu o inflație severă a prețurilor va plăti inevitabil pentru aceasta slăbindu-și moneda în raport cu monedele altor țări. Dacă o țară cumpără mai mult decât vinde, are o balanță „nefavorabilă” a comerțului exterior. Capitalul iese din țară. Ca urmare, cererea pentru moneda sa comparativ cu monedele contrapartidelor sale scade, iar acest lucru face ca valoarea monedei nationale sa scada.

Prețurile valutare reflectă și ratele comparative ale dobânzii. Dacă o țară are dobânzi mari, străinii își vor investi banii în ea. Acest lucru creează cererea pentru monedă și o face să se aprecieze în raport cu monedele națiunilor în care ratele dobânzilor mai scăzute atrag mai puțini investitori străini. O țară care se confruntă cu o creștere economică sănătoasă atrage în mod similar investițiile străine.

Majoritatea acțiunilor guvernamentale de astăzi sunt întreprinse în numele stabilizării relațiilor cu valutele străine. Acest lucru nu exclude posibilitatea ca într-o zi (statul) să-și exercite puterile considerabile de a impune cote, tarife, embargouri sau să întreprindă alte acțiuni care vor avea un efect semnificativ și imediat asupra cursurilor de schimb valutar.

Energie.În ceea ce privește valoarea totală a produsului, petrolul este cea mai mare afacere din lume. Țițeiul este contractul futures pe mărfuri fizice cel mai activ tranzacționat.

Piețele futures pe petrol au fost create la mijlocul anilor 1970. ca răspuns la schimbările bruște ale prețurilor cauzate de embargourile petroliere declarate de Organizația Țărilor Exportatoare de Petrol (OPEC) în 1973 și 1974. Țițeiul este baza pentru producția tuturor produselor petroliere. Odată extrase la suprafață, gazele și apa sunt îndepărtate din ulei; materiile prime sunt sortate în funcție de conținutul de sulf și densitate și transportate la rafinării. Futures sunt tranzacționate pentru țiței, păcură nr. 2, benzină fără plumb și gaze naturale (Figura 7).

Orez. 7. Contracte de petrol brut

Contractele futures pe benzină fac parte dintr-un spread de rafinărie, în care un rafinărie cumpără futures pe țiței și vinde futures pe benzină, blocându-și astfel marja în avans.

Gazele naturale pot fi găsite în toate părțile lumii. Principalii producători, în ordinea importanței, sunt: ​​Statele Unite ale Americii, țările CSI Canada, România, Mexic, Italia și Venezuela. Statele Unite ale Americii reprezintă un sfert din producția și consumul de gaze din lume. Gazul natural livrat acasă de compania locală de gaze este purificat la 93% metan, care este incolor și inodor. Compușii de sulf (mercaptani) sunt adăugați la acesta pentru a da un miros specific care avertizează asupra scurgerilor de gaz.

Metalele. Africa de Sud este cel mai mare producător de aur, reprezentând aproximativ 65% din producția globală anuală. Fosta URSS urmează îndeaproape, producând aproximativ 15%. Cererea de aur are mai multe aspecte. Una dintre cele mai importante este cererea de bijuterii, care reflectă nivelul puterii de cumpărare discreționare la nivel global. Perspectiva unor rate mai mici ale dobânzilor poate determina achiziții de aur în așteptarea creșterii activității comerciale și a creșterii generale a prosperității economice. Vânzarea aurului de către băncile centrale pentru a cumpăra valută afectează și prețul aurului. Creșterea producției de acest metal are un efect reducător. Modificările presiunilor inflaționiste, măsurate de indici populari, pot determina creșterea sau scăderea cererii de investiții pentru aur.

Capitolul 17. Viitoarele pe Internet

Suplimentele conțin o imagine de ansamblu mai detaliată a modelelor de analiză tehnică, metode pentru construirea unei diagrame tic-tac-toe, o descriere a metodei mediei mobile și analiza stocastică.

Articolul nu este al meu, dar va fi foarte util pentru cei care vor să înțeleagă elementele de bază ale tranzacționării futures. Am făcut doar modificări minore și un comentariu la sfârșit.

Ce trebuie sa stii

Ce trebuie să știți înainte de a începe să tranzacționați futures, astfel încât să nu pierdeți bani, să nu duceți tranzacția la livrare reală și să nu vă ruinați relația cu brokerul? De unde să începi dacă vrei să lucrezi pe piața internațională de instrumente derivate? Unde pot găsi informațiile de care am nevoie?

Să ne uităm la întregul proces care începe cu o dorință incontrolabilă de a investi într-un anumit activ de marfă și se termină cu o tranzacție, folosind exemplul unuia dintre contractele futures tranzacționate activ. De dragul exemplului, vom presupune că un începător a decis să investească în aur, dar toate raționamentele și algoritmii de mai jos vor fi relevanți pentru alte instrumente ale pieței derivate, fie că este vorba despre ulei, platină, carne de vită, grâu, cherestea, cafea, și așa mai departe.

Deci, în primul rând, aflăm ticker-ul instrumentului. Pentru a face acest lucru, mergem pe site-ul bursei - cu o probabilitate de 99%, instrumentul necesar va fi găsit fie pe CME (www.cmegroup.com), fie pe ICE (www.theice.com), acestea sunt cele mai mari două dețineri de burse . Priviți secțiunea „Produse” sau elementul de meniu. Pe site-ul CME din meniu găsim subsecțiunea dorită „Metale”, unde în coloana „Prețios” vedem futures pe aur „GC Gold”. Pe pagina dedicată futures pe aur care se deschide, găsim un link către specificația contractului – „Specificații Contract”, de care vom avea nevoie de mai multe ori. Acest tabel rezumă toate datele universale de bază despre futures, inclusiv tickerul, se află în linia „Simbol produs” - GC.

///////////////
Aflați de ce aveți nevoie de el
///////////////

În continuare, trebuie să aflăm care futures cu livrare în ce lună sunt acum cele mai lichide - la urma urmei, după cum puteți vedea în linia de specificații „Contracte listate”, mai mult de 20 de contracte de aur cu date de livrare diferite sunt tranzacționate în paralel. Pentru a găsi cel mai activ tranzacționat, să mergem la secțiunea „futures” de pe site-ul BarChart. Acest site este bun pentru că, pe lângă luni, arată imediat simbolul bursier al acestora. În stânga găsim secțiunea „Metale” de care avem nevoie, selectați prima linie „Aur” din tabelul care se deschide.

După aceasta, vom vedea toate cele 20 de contracte „de aur” cotate cu 5 ani în avans. Avem nevoie de coloana „Volum”, unde găsim cel mai mare volum. Dacă volumele a două luni învecinate sunt aproape egale, atunci o alegem pe cea îndepărtată, deoarece aceasta înseamnă că există un proces de tranziție de la luna apropiată la următoarea. De obicei, cele mai lichide contracte futures sunt tranzacționate pentru livrare la 1-2 luni de la data curentă. În cazul nostru, cel mai activ este iunie 2012. Ticker-ul său complet, așa cum se poate vedea în prima coloană, este GCM12. Adică, M12 este adăugat la ticker-ul de stoc GC găsit în paragraful anterior - codul lunii și anului. Luna este întotdeauna indicată printr-o literă (lista completă de 12 caractere în ordinea calendarului: F,G,H – J,K,M – N,Q,U – V,X,Z). Anul din cod este indicat de ultimele două cifre.

Ultima zi de tranzacționare și ziua de început a livrărilor

Următorul lucru pe care trebuie să-l știți este ultima zi de tranzacționare și ziua în care încep livrările futures. Mai ales daca livrarea nu va fi in 2-3 luni, ci deja in cea actuala. Cunoașterea acestor date este necesară pentru a nu rămâne cu un contract în mâinile tale în ultimele ore de existență. Odată cu această evoluție a evenimentelor, în cel mai bun caz, va trebui să o închizi pe o piață nelichidă cu spread-uri uriașe și, în cel mai rău caz, te vei întâlni cu o aprovizionare și te vei întreba cum să plătești pentru o cutie de lingouri de aur și unde să le vinzi mai târziu. .

///////////////
S-ar putea să fiți interesat să citiți transcrierea.

Se recomandă trecerea de la un contract la altul cu cel puțin câteva zile lucrătoare înainte de începerea livrării dacă contractele futures sunt tranzacționate lunar și cu o săptămână și jumătate până la două săptămâni dacă sunt tranzacționate trimestrial. Pentru a vedea datele de încheiere a tranzacționării și de începere a cerințelor de livrare (LTD, Ultima zi de tranzacționare și FND, prima zi de notificare), revenim pe site-ul bursei, la pagina de specificații. Găsim acolo linkul „Calendarul produselor”, care ne oferă un alt tabel. În el ne uităm la linia corespunzătoare instrumentului nostru financiar - JUN 2012 GCM12 - și vedem că ultima zi de tranzacționare pentru acesta este 27/06/11, iar începutul cererilor de livrare este deja 31/05/11. Astfel, este necesar să închidem acest contract și să îl deschidem pe următorul cu câteva zile înainte de sfârșitul lunii mai.

Întrebări financiare

Să trecem la problemele financiare. Trebuie să stabilim câte contracte putem achiziționa pe baza cantității de fonduri din contul nostru de tranzacționare și dacă vor mai rămâne suficienți bani acolo în cazul în care piața se întoarce brusc împotriva noastră după tranzacție. Astfel de decontări pe piața instrumentelor derivate sunt efectuate pe baza garanțiilor în marjă.

La deschiderea unei poziții pe orice contract, în cont este fixată o sumă, a cărei mărime este determinată de schimb și se modifică destul de rar. Această sumă va deveni indisponibilă pentru utilizare pe toată perioada în care suntem titulari ai contractului pe perioadă determinată și va fi eliberată imediat după închiderea acestuia. Pe site-ul de schimb, tabelele uriașe de marje nu sunt foarte plăcut de citit, așa că mergem pe site-ul R.J.O’Brien, unde este stocat un tabel rezumativ convenabil al marjelor pentru cele mai populare contracte (în format pdf). Contractele futures pe aur GC sunt listate în secțiunea CMX - COMEX (aceasta este partea CME care se ocupă istoric cu metale prețioase). Ne uităm la coloana „Spec Init”, aceasta este Initial Margin - marja inițială. În aur este acum 10,125 USD. Asta înseamnă că cu un cont de 15.000 USD putem opera doar cu un singur contract, cu un cont de 35.000 USD - nu mai mult de trei. Următoarea coloană „Spec Mnt” este Marja de întreținere, în cazul nostru 7.500 USD. Dacă contul scade sub această sumă (înmulțită cu numărul de contracte disponibile), un broker furios va suna („Bună ziua, Apel în marjă!”) și va trebui fie să închideți poziția (adică să înregistrați pierderi) fie să depuneți prompt. bani suplimentari în cont (la un nivel nu mai mic decât marja inițială).

Citiți și articolul
///////////////

O pauză în timpul lucrului

În ciuda faptului că tranzacționarea electronică cu contracte futures are loc aproape non-stop, aceștia au o pauză în munca lor. În plus, nu sunt activi în orice moment al zilei. În specificațiile de pe site-ul de schimb, trebuie să vă uitați la orele de tranzacționare (linia „Ore”), fără a uita să le convertiți la ora locală. Contractul de aur GC este tranzacționat cu o pauză de 45 de minute (16:15 - 17:00 la Chicago; pentru Moscova diferența este de -9 ore).

Cea mai activă tranzacționare electronică coincide practic în timp cu tranzacționarea clasică la nivelul bursei, care se desfășoară sub forma unei licitații deschise. Pentru aur, tranzacționarea „la sol” a Bursei din Chicago are loc în zilele lucrătoare de la 7:20 la 12:30 sau de la 16:20 la 21:30, ora Moscovei.

Ce altceva ai putea avea nevoie?

Din datele publicate în caietul de sarcini, puteți calcula costul pasului de preț minim, valoarea completă a contractului și efectul de levier de tranzacționare. Pentru a face acest lucru, vom folosi liniile „Dimensiunea contractului” și „Fluctuația minimă”. Volumul unui contract pentru aur GC este de 100 uncii troy (aproximativ 3,1 kg). Mișcarea minimă a prețului este de 0,10 USD pe uncie. Aceasta înseamnă că, cu o mișcare minimă a prețului aurului în orice direcție, contul nostru se va schimba „cuantic” cu 10 USD (100 uncii * 10 cenți). Din experiența personală, majoritatea instrumentelor financiare de pe piața derivatelor se tranzacționează la 5 USD - 15 USD per bifă. În continuare, să ne uităm la dimensiunea cotației - în rândul „Cotație de preț” vedem că cotația publicată la bursă este prețul unei uncie de aur în dolari și cenți. În prezent, o uncie, pe baza ultimei tranzacții de schimb pe GCM12, este evaluată la 1672,9 USD - putem vedea aceasta și alte cotații pe pagina „Cotații”. Valoarea totală a contractului este egală cu volumul acestuia înmulțit cu cotația. Aceasta înseamnă că valoarea totală a unui futures „aur” din contul tău este de 167.290 USD - mai mult de 167 mii de dolari! Comparând marja necesară pentru tranzacționarea acestui contract și valoarea sa completă, calculăm efectul de levier - de la 10.125 USD la 167.290 USD - este de aproximativ 1: 17. Pentru comparație, pe piața de valori din SUA, efectul de levier este în cel mai bun caz 1: 4.

Deci, acum știm cum sunt desemnate contractele futures, pentru ce lună de livrare se efectuează cea mai activă tranzacție și când se încheie, ce moment al zilei este cel mai bun pentru a participa la tranzacționarea la schimb și câți bani trebuie să păstrați în cont pentru aceasta. Folosind exemplul unei tranzacții cu futures pe aur, am analizat aproape întreg algoritmul de începere a tranzacționării. În principiu, aceste cunoștințe sunt suficiente pentru a cumpăra și vinde orice contracte futures în tranzacționarea electronică în Statele Unite.

La întrebările „Deci, până la urmă, ar trebui să cumpăr sau să vând? si cand mai exact?” răspunde analizei fundamentale și tehnice, care este subiectul principal al sutelor de cărți despre tranzacționare. Și ultimul sfat pentru începători - nu uitați să obțineți un număr de telefon „de urgență” de la brokerul dumneavoastră pentru departamentul Trading Desk, pe care îl puteți folosi pentru a plasa urgent o comandă sau pentru a încheia o afacere dacă accesul la internet dispare brusc sau computerul cu platforma de tranzacționare eșuează.
Comerț fericit!

Te-ar putea interesa articolul Foreign Exchange sau
///////////////

Comentariul meu

Totul în articol este scris suficient de detaliat și clar, dar aș dori să mă concentrez asupra unor probleme.

Tranzacționarea futures este foarte similară cu tranzacționarea Forex, cu unele diferențe. Există 4 caracteristici principale:

1) Contractele futures au o dată de expirare (data de livrare a mărfii). Dacă o tranzacție pe Forex poate fi deținută pe termen nelimitat, atunci pe piața futures, într-o lună (sau trimestru) poziția de tranzacționare va fi automat închisă.

2) Swap-urile nu sunt taxate pe futures. Ele sunt deja incluse în prețul contractului futures în sine.

3) În loc de levier, se folosește „marja de garanție” (acesta este un analog al efectului de levier). Garanția poate fi diferită pentru diferite contracte! Tine cont de asta.

4) Costul unui punct (tick) în futures poate varia foarte mult între diferitele contracte.

În toate celelalte privințe, futures sunt similare cu Forex. Strategii profitabile, instruire, videoclipuri - toate acestea sunt la fel de aplicabile în ambele locuri.

Una dintre cele mai comune platforme de tranzacționare pentru tranzacționarea futures este quik. Simplu - fără bibelouri, dar potrivit pentru manechin.

Apropo, fiți pregătit să plătiți pentru platforma de tranzacționare! Da Da! Acest terminal de tranzacționare Forex este oferit gratuit...

Unul dintre cele mai populare instrumente de tranzacționare în rândul comercianților ruși este futures pe indicele RTS. Există și contracte futures pe valută (analog cu perechile valutare FOREX).

De asemenea, vă recomand să vă familiarizați cu specificațiile (codurile) futures!
///////////////

Video cu această problemă: