• Évaluation générale de la rotation des actifs de l'organisation
• Analyse de la durée du cycle productif et commercial et des sources de son financement
• Analyse des flux de trésorerie
• Analyse des comptes clients
• Analyse des comptes fournisseurs

Évaluation générale de la rotation des actifs de l'organisation

Une source importante d'investissement interne dans l'organisation sera une augmentation du taux de rotation des fonds investis dans des actifs. La gestion du fonds de roulement est basée sur la détermination du volume et de la structure optimaux des actifs actuels, des sources de leur couverture et du rapport entre eux, garantissant un fonctionnement stable et efficace de l'organisation, ainsi que la création d'opportunités d'autofinancement du développement. Cette tâche peut être résolue en procédant à une analyse régulière de la structure et du chiffre d'affaires des actifs de l'organisation.

Avec l'accélération de leur chiffre d'affaires, de tels moments sont associés à une diminution du montant du capital avancé au niveau minimum requis, une diminution du besoin de sources de financement supplémentaires (ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙno, frais pour eux), une diminution des coûts associés à la possession d'inventaire et leur stockage, ainsi qu'une diminution du montant des taxes payées, etc.

La durée des fonds en circulation est influencée par un certain nombre de facteurs externes et internes.

Pour facteurs externesᴏᴛʜᴏϲᴙ sont : la production, l'approvisionnement et la commercialisation et les activités intermédiaires, l'affiliation à l'industrie, la taille de l'organisation, la situation économique et les conditions commerciales connexes (taux d'inflation, violation ou absence totale de liens économiques établis, ce qui à son tour conduit à l'accumulation forcée de stocks, et donc de ralentir le processus de rotation des fonds)

Aux facteurs internes ᴏᴛʜᴏϲᴙt l'efficacité de la stratégie de gestion d'actifs à travers politique de prix, la structure des actifs, le choix des méthodes d'évaluation des éléments d'inventaire.

Les taux de rotation des actifs investis en immobilier sont déterminés comme suit :

– actifs totaux ( K vol.A ):

K vol.A \u003dQetc/ Un cf , (8.27)

– actifs circulants ( K volume OA ):

K vol.OA =Qetc / Qa.sr. , (8.28)

où Q etc - produit (net) de la vente de biens, produits, travaux, services, mille roubles ;

Et se marier - la valeur moyenne de l'actif total, calculée comme la moyenne arithmétique des valeurs au début et à la fin de la période, en milliers de roubles ;

Q a.sr. - la valeur moyenne des actifs circulants, calculée de manière similaire Et se marier , mille roubles.

Si la période est plus longue, le calcul est basé sur les données mensuelles en utilisant la formule de moyenne chronologique :

où MAIS n - le montant des actifs en n -ème mois.

De même, des calculs sont effectués pour les actifs circulants.

Plus la valeur du taux de rotation des actifs circulants est élevée, plus le fonds de roulement peut être utilisé. Sa croissance signifie l'économie de temps socialement nécessaire et la libération de fonds de la circulation. Cela permet à l'organisation de gérer un plus petit montant de fonds de roulement pour assurer la sortie et la vente des produits, ou avec le même montant de fonds de roulement pour augmenter le volume et améliorer la qualité des produits.

La durée de la rotation des actifs totaux et courants :

tà propos\u003d D p / K environ , jours . (8.30)

où D p - durée de la période analysée, jours ;

K à propos - taux de rotation des actifs.

Il est conseillé de présenter les résultats des calculs sous forme de tableau (Tableau 8.17)

La rotation des actifs montre que pour 1 rouble investi dans des actifs au cours de la période précédente, 2,255 roubles de revenus ont été perçus, dans la période actuelle - 2,451 roubles, ϶ᴛᴏ de 19,6 kopecks de plus, ce qui est positif, car l'accélération de la rotation du capital contribue à son croissance, mais à ϶ᴛᴏm, les revenus diminuent. La durée de rotation des actifs circulants par rapport à la période précédente a diminué de 2,9 jours (les fonds investis dans la période analysée en actifs circulants parcourent un cycle complet et reprennent la forme d'argent 2,9 jours plus rapidement que lors de la période précédente), et actifs totaux- pendant 13 jours.

Tableau 8.17

Le degré d'influence sur l'accélération du chiffre d'affaires du courant ( Δt à propos ) variation de l'actif dans le volume des ventes ( ∆ t à propos ∆ Q etc ) et la valeur des actifs circulants ( ∆ t à propos ∆O a ) entre la période précédente et la période actuelle est effectuée selon le calcul :

Jours (8.31)

où D p

Q etc - produit de la vente de biens, produits, travaux, services, mille roubles;

O un - coût des actifs circulants, milliers de roubles.

L'augmentation du produit des ventes a accéléré la rotation des actifs circulants de 14,2 jours et la croissance de la valeur des actifs circulants a augmenté la durée de rotation de 11,3 jours. En conséquence, des fonds supplémentaires sont débloqués pour poursuivre la production et les activités commerciales.

Le montant des fonds libérés (ou attirés) en circulation

(Oh une attraction ) est calculé comme suit :

, frotter. . (8.32)

où D p - durée de la période analysée, jours,

t à propos - la durée de rotation des actifs, jours,

Q technologie etc - produit de la vente de biens, produits, travaux, services au cours de la période en cours, mille roubles.

Mille frotter.

Sur la base de tout ce qui précède, nous arrivons à la conclusion que l'accélération du chiffre d'affaires de 2,9 jours libère des fonds supplémentaires pour un chiffre d'affaires d'un montant de 5574,4 milliers de roubles. Comme il a été découvert précédemment, le chiffre d'affaires des actifs circulants au cours de la période considérée s'est élevé à 5 298 chiffres d'affaires. Par conséquent, pour l'ensemble de l'année, le déblocage de fonds s'élèvera à 29 553,2 milliers de roubles. (5574,4 ´ 5,298), ce qui est sans aucun doute positif.

Pour analyser les raisons de la diminution ou de l'augmentation de la rotation des actifs, il est nécessaire de calculer l'évolution de la vitesse et de la période de rotation des principaux types d'actifs circulants (matières premières et matériaux, coûts des travaux en cours, marchandises expédiées, créances) (Tableau 8.18)

Tableau 8.18

Analyse de la rotation des actifs circulants

Indicateurs	Période précédente	A noter que la période actuelle	Changer (+, –)
1. Produit de la vente de biens, produits, travaux, services (sans TVA ni accises), mille roubles.
2. Coût des biens, produits, travaux, services vendus, en milliers de roubles.
3. Matières premières et autres objets de valeur similaires, mille roubles.
4. Coûts des travaux en cours, mille roubles.
5. Produits finis et biens destinés à la revente, mille roubles.
6. Comptes débiteurs, mille roubles.
7. Nombre de tours, fois
7a. matières premières et fournitures et autres objets de valeur similaires, (p. 2: p. 3)
7b. coûts en travaux en cours, (p. 2 : p. 4)
7ème siècle produits finis et biens destinés à la revente, (page 2 : page 5)
7a. comptes clients (ligne 1 : ligne 6)
8. Durée du chiffre d'affaires, jours.
8a. matières premières et fournitures et autres objets de valeur similaires ( ré n : p. 7a), où ré n - durée de la période
8b. coûts des travaux en cours, ( ré n : p.7b)
8 en produits finis et biens destinés à la revente, (ré n : page 7c)
8a. comptes débiteurs, ( ré n :p.7d)

Lors du calcul, il convient de garder à l'esprit que lors de la détermination du chiffre d'affaires des matières premières et des matériaux, produits finis Le coût des marchandises vendues doit être utilisé au lieu du chiffre d'affaires.

La durée du roulement peut être déterminée par le calcul :

. (8.33)

où Q - produit de la vente de biens, produits, travaux, services, mille roubles,

C - le coût des marchandises vendues, produits, travaux, services, mille roubles,

D p - durée de la période analysée, jours,

Z - réserves, mille roubles.

Si l'on compare le chiffre d'affaires, alors pour les matières premières et les matériaux, l'accélération est de 3,9 fois, et en jours de 3,6 ; pour les coûts des travaux en cours, une diminution de 10,5 fois et en jours - 0,01; pour les créances - 0,6 fois, et en jours - 0,8 fois, pour les produits finis et les biens destinés à la revente, le ralentissement est de 4,4 jours.

Analyse de la durée du cycle productif et commercial et des sources de son financement

Les éléments du fonds de roulement feront partie d'un flux continu opérations commerciales. Actifs courants - ϶ᴛᴏ fonds investis par l'entreprise dans ϲʙᴏ et opérations courantes au cours de chaque cycle de production et de commercialisation.

La durée du cycle de production et de commercialisation est représentée sur le schéma (Figure n° 8.1)

Figure n ° 8.1 Schéma de la durée du cycle de production et commercial

Cycle de production et commercial - ϶ᴛᴏ la période allant de la prise en charge par l'organisation des obligations de payer les coûts de production jusqu'à la réception du produit en espèces de la vente des produits.

La durée moyenne pendant laquelle les matières premières et les matériaux sont stockés dans un entrepôt avant leur mise en production peut être déterminée par la vitesse de mouvement des stocks de deux manières :

1) sur le compte 10 "Matériaux", mais cette méthode n'est pas assez précise, car la quantité totale de matériaux est prise en compte;

2) selon les sous-comptes du compte « Matières » : matières de base, matières auxiliaires, combustibles, etc.

La deuxième méthode est plus précise.

Le temps consacré à la fabrication des biens est égal à la période allant du moment où les matériaux entrent en production jusqu'au moment où les produits finis sont libérés. Lors de la production de biens homogènes, un seul compte "Production principale" est utilisé, où le coût réel des biens est formé. La mobilité du ϶ᴛᴏème compte est déterminée par la durée de l'étape de production. Avec un caractère de production multi-produits, la durée de l'étape est déterminée par la mobilité de chaque sous-compte ouvert pour chaque type de produit, la durée moyenne est déterminée en moyenne pondérée. Il convient de noter que la durée de la période de stockage des produits finis (déterminée par la mobilité du compte 40 «Produits finis») ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙ indique le temps passé par les produits finis dans l'entrepôt de l'organisation. Soit dit en passant, le stade de la vente dépend de l'échéance des créances qui s'est développée dans l'organisation. Lors de l'analyse, il faut garder à l'esprit que les chiffres d'affaires internes doivent être exclus des chiffres d'affaires sur comptes.

Pour les calculs, il est conseillé d'utiliser les données du certificat du comptable des principaux indicateurs de performance pour la période (tableau 8.19)

Tableau 8.19

Attestation du comptable sur les principaux indicateurs de performance de l'année

Indicateurs	Montant, mille roubles
1. Soldes moyens des matières premières, matériaux et autres valeurs similaires
2. Le montant moyen des avances émises
3. Valeur moyenne des coûts des travaux en cours
4. Inventaire moyen des produits finis et des biens destinés à la revente
5. Valeur moyenne des créances (acheteurs et clients)
6. Montant moyen des avances reçues
7. Valeur moyenne des comptes créditeurs (fournisseurs et sous-traitants)
8. Réception des stocks pour la période - total
y compris sur une base prépayée
9. Le montant des coûts matériels imputés au coût
10. Prix ​​actuel marchandises libérées
11. Coût réel des biens, produits, travaux, services vendus
12. Le montant du paiement des biens, produits, travaux, services achetés
13. Le montant du produit (net) de la vente de biens, produits, travaux, services
14. Montants reçus des acheteurs sur une base prépayée

L'organisation analysée est caractérisée par le schéma suivant du cycle de production et commercial du mouvement des fonds: acquisition de stocks - production - stockage de marchandises - vente. La durée du flux de trésorerie dans le processus du cycle de production et de commercialisation est déterminée dans l'ordre suivant.

1) La durée des fonds en avances aux fournisseurs est déterminée par le calcul :

, jours . (8.34)

où - la valeur moyenne des avances accordées aux fournisseurs ;

Les stocks reçus sur une base prépayée ;

Avances accordées aux fournisseurs en début de période (en fin de période)

Il convient de noter que la valeur résultante est ajustée de la part des stocks reçus sur une base prépayée dans le montant total de la réception des stocks pour la période :

, (8.35)

où - le montant total de la réception des stocks.

Durée ajustée des avances aux fournisseurs ( t Corriger un V ):

(8.36)

Soit dit en passant, cette valeur peut être obtenue par calcul:

, jours, (8.37)

Dans notre cas, par conséquent, nous n'ajustons pas cette valeur pour la part des actifs matériels reçus par l'organisation sur une base prépayée dans le montant total des actifs matériels reçus. .

Durée de conservation des stocks ( t zapper ):

, jours , (8.38)

où - les soldes moyens des matières premières, des matériaux et d'autres valeurs similaires, frotter.,

Le montant des coûts matériels inclus dans le coût, frotter.

journée.

La durée de la phase de préparation ( t zag ):

, jours . (8.39)

La durée du processus de production est déterminée par ( t etc ):

, jours . (8.40)

où - la valeur moyenne des soldes en travaux en cours, en milliers de roubles;

Coût réel des produits manufacturés, mille roubles.

jours

La méthode de calcul de la durée de l'étape de production est considérée comme plus correcte si elle est calculée en fonction des types de biens produits.

Durée de stockage des produits finis ( t XP ):

, jours . (8.41)

où - soldes moyens des produits finis et des marchandises destinées à la revente, en milliers de roubles;

C R - coût de production réel des biens vendus, en milliers de roubles.

jours

Dans le cas où la durée moyenne de présence des produits finis et des marchandises destinées à la revente dans l'entrepôt est supérieure à la durée de conservation des stocks, ϶ᴛᴏ indique un manque de demande de produits, c'est-à-dire le surstockage se produit dans l'organisation.

Si la durée moyenne des produits finis et des marchandises destinées à la revente est inférieure à la durée de conservation des stocks, ϶ᴛᴏ indique un volume insuffisant de sortie de marchandises et l'absence de stock de sécurité dans l'entrepôt, ce qui peut entraîner des pertes appelées « manque à gagner ». , puisqu'une commande urgente de fourniture de biens ne peut être exécutée.

Dans notre exemple, cette différence sera journée.

Période de remboursement des créances ( t calc ):

, jours , (8.42)

où - le montant moyen des comptes débiteurs, mille roubles;

Le montant du produit (net) de la vente de biens, produits, travaux, services, mille roubles.

jours

La période de détention sera raccourcie lorsque des avances seront faites par les acheteurs.

Il convient de dire que la valeur résultante est ajustée de la part des fonds reçus des acheteurs et des clients sous forme d'avances dans la vente totale ( ré ):

, jours . (8.43)

La durée totale du cycle productif et commercial de l'entreprise ( D c ):

Jours . (8.44)

Échéance moyenne des comptes créditeurs fournisseurs et entrepreneurs ( t crédit ):

, jours , (8.45)

où - le montant moyen des comptes créditeurs, mille roubles;

Le montant des obligations remboursées (payées) des fournisseurs, en milliers de roubles.

journée.

journée.

Le cycle de production et commercial de l'organisation pendant 36,6 jours est financé par les comptes fournisseurs, dans ces conditions il convient de calculer le besoin en fonds de roulement propre. Soit dit en passant, ce besoin est défini comme la différence entre le montant moyen du capital investi dans les actifs circulants et les soldes moyens des comptes fournisseurs plus les avances reçues des acheteurs.

Le montant du fonds de roulement requis est considérablement influencé par le montant des comptes créditeurs comme moyen de financement de l'organisation. L'étude de l'évolution du remboursement des comptes fournisseurs sera une composante importante de l'analyse de la solvabilité de l'organisation.

Les résultats du calcul du besoin en fonds de roulement propre sont présentés dans le tableau ci-dessous.

Tableau 8.20

Calcul du besoin en fonds de roulement propre

Numéro de ligne	Indicateurs	Montant, mille roubles
	Montant moyen des avances accordées aux fournisseurs
	Valeur moyenne des matières premières, matériaux et autres valeurs similaires
	Coûts résiduels moyens des travaux en cours
	Stocks moyens de produits finis et de biens destinés à la revente
	Créances moyennes
	Montant moyen des créances clients, hors profit qu'elles contiennent
	Valeur moyenne totale du capital investi en actifs circulants (ligne 1 + ligne 2 + ligne 3 + ligne 4 + ligne 6)
	Soldes moyens des comptes créditeurs
	Avances reçues des acheteurs et des clients
	Besoin de fonds de roulement propre (fonds de roulement) (ligne 7 - ligne 8 + ligne 9)

Créances moyennes ( R un Corriger ), à l'exception du bénéfice qu'il contient :

, . (8.46)

où est le bénéfice de la vente ;

S R - le produit de la vente de marchandises.

Mille frotter.

Comme il ressort du calcul ci-dessus, pour le volume d'activité actuel, un fonds de roulement propre d'un montant de 87 986 000 roubles est requis. Auparavant, il a été déterminé que la durée de rotation des fonds investis en actifs circulants était de 68,9 jours et la durée du cycle de production et commercial ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙ était de 60,7 jours. Un tel écart aura un impact sur les résultats financiers et l'état de la trésorerie, et leur mouvement.

Analyse des flux de trésorerie

La trésorerie d'une organisation est un processus continu qui assure l'activité principale, le paiement des obligations et la mise en œuvre protection sociale ouvriers. De l'afflux de fonds pour couvrir les obligations de l'organisation, son bien-être financier dépend en grande partie. L'absence de la réserve de trésorerie minimale requise indique des difficultés financières.

Il y a trois motifs qui incitent une organisation à détenir de la trésorerie :

• transactionnel - le besoin de liquidités pour remplir les obligations de paiement actuelles - aux fournisseurs, pour les salaires, les impôts et les dividendes ;
• précaution - maintenir un tampon pour remplir les obligations dans des circonstances imprévues ;
• spéculatif - détenir des liquidités afin de bénéficier des variations attendues des prix des titres.

Le flux de trésorerie est divisé en deux directions: entrée (entrée de trésorerie et sortie (direction) de trésorerie.

La source d'information pour l'analyse sera l'état des flux de trésorerie. Lors de l'analyse des flux de trésorerie, le mouvement est distingué dans le contexte des activités courantes, d'investissement et financières, l'analyse du mouvement est effectuée par des méthodes directes et indirectes.

La méthode directe est basée sur le calcul des entrées et sorties de trésorerie, l'élément initial de l'analyse sera le produit de la vente de biens, produits, travaux, services, tandis que la méthode indirecte est la transformation des flux de trésorerie à l'aide d'un certain nombre de des procédures correctives prenant en compte résultats financiers, il est utilisé dans l'analyse interne.

Pour l'entreprise étudiée, l'analyse est effectuée selon la méthode directe. L'avantage d'utiliser la méthode directe est essentiellement qu'elle permet d'estimer montants totaux entrées et sorties de trésorerie de l'organisation, voir les éléments qui constituent les entrées et sorties de trésorerie les plus importantes dans le contexte des trois types d'activités considérées. Matériel publié sur http: // site

Les données initiales pour effectuer l'analyse sont présentées dans le tableau 8.21.

Tableau 8.21

Analyse des flux de trésorerie

Nom de l'indicateur	Période précédente		A noter que la période actuelle
	Montant, mille roubles	Structure, %	Montant, mille roubles	Structure, %
Solde de trésorerie au début de la période
Cash-flow des activités courantes : Fonds reçus des acheteurs, des clients
Autre revenu
afflux total
Fonds envoyés à :
pour payer les biens, travaux, services, matières premières et autres actifs à court terme achetés
pour les salaires
pour le paiement des dividendes, des intérêts
pour les taxes et frais
contributions aux fonds hors budget de l'État
autres dépenses
Trésorerie nette provenant des activités opérationnelles
Flux de trésorerie provenant des activités d'investissement : Produits de cession d'immobilisations et autres actifs non courants
Produit de la vente de titres et autres placements financiers
Cela vaut la peine de dire - a reçu des dividendes
Cela vaut la peine de dire - les intérêts reçus
Produit du remboursement de prêts accordés à d'autres organismes
Entrée totale
Acquisition de filiales
Acquisition d'immobilisations, investissements rentables dans valeurs matérielles et immobilisations incorporelles
Acquisition de titres et autres placements financiers
Prêts accordés à d'autres organismes
Taux de désabonnement total
Trésorerie nette provenant des activités d'investissement
Flux de trésorerie provenant des activités de financement : Produit de l'émission d'actions ou d'autres titres de participation
Produit des prêts et crédits accordés par d'autres organisations
Entrée totale
Remboursement des prêts et crédits (sans intérêt)
Remboursement des obligations de crédit-bail
Taux de désabonnement total
Trésorerie nette provenant des activités de financement
Solde de trésorerie à la fin de la période de déclaration

Les activités courantes sont comprises comme les principales activités statutaires de l'organisation liées à la génération de revenus. L'entrée de fonds dans le cadre des activités courantes est associée aux fonds reçus des acheteurs et des clients, la sortie - avec le paiement des biens, travaux, services, matières premières et autres actifs courants achetés, pour les salaires, le paiement des dividendes, les intérêts, les déductions pour les taxes et frais, etc. d.

L'activité d'investissement est associée aux entrées de trésorerie résultant du produit de la vente d'immobilisations et d'autres actifs non courants, de la vente de titres et d'autres investissements financiers, des dividendes et intérêts reçus, du produit du remboursement des prêts accordés aux d'autres organisations. Par sortie - l'acquisition d'immobilisations, les investissements rentables dans des actifs corporels et incorporels, l'acquisition de titres et autres investissements financiers, les prêts accordés à d'autres organisations et d'autres domaines.

Dans la pratique internationale, l'activité financière fait référence au mouvement de fonds associé à des changements dans la composition et la taille des capitaux propres et des prêts de l'organisation. Les variations des capitaux propres sont associées aux recettes provenant de l'émission d'actions ou d'autres titres de participation, de prêts et de crédits accordés par d'autres organisations. En termes de sorties de trésorerie, de remboursement d'emprunts et de crédits (sans intérêts) et d'obligations de crédit-bail.

Selon le tableau 8.21, les conclusions suivantes peuvent être tirées.

La sortie de fonds résultant des activités courantes s'est élevée à 594 576 000 roubles. Avec ϶ᴛᴏm, le montant des revenus du type d'activité considéré est de 598426 mille roubles, dont 98,9% sont des revenus provenant de la vente de biens, produits, travaux et services, cependant, ϶ᴛᴏ s'élevait à 84,3% (591799 : 701605 ) des revenus de l'organisation, c'est-à-dire qu'environ 15 % de la vente est couverte par le chiffre d'affaires du troc, les autres recettes sont de nature aléatoire et ponctuelle et s'élèvent à 1,1 %.

Le montant des sorties de trésorerie au cours de la période analysée a été associé au transfert de fonds aux fournisseurs 422 763 milliers de roubles. (71,1%), salaire 70949 mille roubles. (11,9%), avec ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙ transferts aux fonds extrabudgétaires de l'État 25339 mille roubles. (4,3%), calculs des taxes et redevances 49 712 milliers de roubles. (8,4%), autres dépenses 25039 mille roubles. (4,2%)

L'augmentation cumulée de la trésorerie pour la période s'est élevée à 2 366 000 roubles. Le manque général de fonds pour les activités d'investissement est de 19 065 000 roubles. Cela signifie que le résultat de l'activité principale de l'organisation sera une sortie de fonds et que leur croissance est assurée par les activités courantes et financières. Matériel publié sur http: // site

Variation totale du solde de trésorerie pour la période( ∆D ):

, mille roubles. (8.47)

Variation du solde de trésorerie des activités courantes ( Courant ∆D ):

Variation du solde de trésorerie provenant des activités d'investissement( ∆D inv ):

Variation du solde de trésorerie provenant des activités de financement ( ∆D ailette ):

Mille frotter.

Le montant d'argent restant sur le compte courant ( D r / s ):

D r/s = ∆D tech + ∆D inv + ∆D fin . . (8.51)

Mille frotter.

Les calculs montrent que le financement des activités d'investissement avec des dépassements de coûts d'un montant de 19 065 milliers de roubles. a été sécurisé en attirant le produit des activités courantes et financières. Matériel publié sur http: // site
Si une situation similaire pour cette organisation se répète d'une période à l'autre, il viendra un moment où elle ne pourra pas rembourser ϲʙᴏ et ses obligations financières, car la principale source stable de remboursement des obligations extérieures sera l'afflux de fonds des activités financières et courantes. Matériel publié sur http: // site

L'analyse des flux de trésorerie montre leur dynamique, le montant des recettes excédentaires sur les paiements, ce qui nous permet de tirer une conclusion sur les possibilités financement intérieur. Dans le cadre de l'analyse interne, la durée de la période de rotation de trésorerie de l'organisation est déterminée par mois en utilisant les données des commandes de journal n ° 1,2,3, reflétant le flux de trésorerie (tableau 8.22)

Tableau 8.22

Analyse de la durée de la trésorerie de l'organisation par mois

	Soldes de trésorerie (zh / o n ° 1,2,3), mille roubles	Chiffre d'affaires en espèces par mois, mille roubles	Période de rotation, jours (gr. 2 ´ 30) : gr. 3
Septembre

En conséquence, les soldes de trésorerie sont déterminés par la moyenne arithmétique, le chiffre d'affaires final en espèces est obtenu en additionnant ses valeurs par mois et la période de chiffre d'affaires final ( t à propos ) calculé par la formule :

t à propos = ré * ré n / D environ , jours, (8.52)

où RÉ - les soldes finaux de trésorerie ;

dp- durée de la période,

D à propos - la valeur finale du chiffre d'affaires en espèces.

journée.

L'analyse a montré que la période de rotation des liquidités a fortement fluctué, passant de 0,8 jour en janvier à 13,6 jours en mai, ce qui indique une instabilité des flux de trésorerie dans l'organisation. En moyenne, 4,1 jours se sont écoulés depuis le moment où l'argent a été reçu sur les comptes de l'organisation jusqu'au moment où il a été retiré. Le montant maximum des fonds en juillet a permis à l'organisation d'effectuer activement des paiements, réduisant le solde des fonds en août.

Analyse des comptes clients

Il est important de savoir que lors de l'analyse des actifs, une grande attention doit être accordée aux créances, car elles constitueront une partie importante du fonds de roulement. Comptes débiteurs - ϶ᴛᴏ montants dus par les acheteurs et les clients. Sa part dans le fonds de roulement d'une organisation russe moyenne est généralement d'au moins 20 à 30 %.

Le niveau des créances est influencé par de nombreux facteurs : le type de biens, la capacité du marché, le degré de saturation du marché avec ces biens, le système de règlement adopté dans l'organisation, la solvabilité des acheteurs et des clients, etc. discipline contractuelle et de règlement et dépôt intempestif de réclamations pour les dettes nées.

Les données pour l'analyse des créances de l'organisation à l'étude sont présentées dans le tableau 8.23.

Tableau 8.23

Analyse du chiffre d'affaires des comptes clients

Indicateurs	Période précédente	A noter que la période actuelle	Changer
Chiffre d'affaires, en milliers de roubles
Comptes débiteurs, milliers de roubles
y compris comptes débiteurs en souffrance, en milliers de roubles
La valeur totale des actifs circulants, mille roubles.
Chiffre d'affaires des comptes clients, heures (page 1 / page 2)
Période de remboursement des créances, jours (365 / page 4)
Part des comptes débiteurs dans le total des actifs circulants, %
Part des comptes débiteurs en souffrance dans la dette totale, %

L'analyse montre que la part des comptes débiteurs dans le volume total des actifs circulants a augmenté de 0,5 point de pourcentage, c'est-à-dire que l'immobilisation a augmenté - le retrait du fonds de roulement de l'organisation du chiffre d'affaires économique, bien qu'en termes absolus la croissance des comptes débiteurs soit de 7551 mille roubles.

L'indicateur généralisé du remboursement de la dette sera le chiffre d'affaires. Il convient de noter qu'il est calculé comme le rapport des ventes au montant des créances et montre combien de fois la dette est formée et entre dans l'organisation au cours de la période à l'étude. L'accélération du chiffre d'affaires en dynamique est considérée comme une tendance positive. La durée de remboursement des créances est également calculée comme le rapport du nombre de jours de la période sur le taux de rotation. Cet indicateur montre le nombre moyen de jours qu'il faut pour le retourner.

Dans l'organisation analysée, le chiffre d'affaires des créances a été multiplié par 0,44, ce qui est sans aucun doute positif ; organisation nécessaire pour recouvrer les créances des produits vendus, c'est-à-dire que le délai de recouvrement des créances a été réduit de 0,6 jour. Tout ϶ᴛᴏ est associé à une augmentation du volume des créances.

Cela vaut la peine de le dire - l'absence de créances en souffrance sera positive. La présence de créances s'accompagne de pertes indirectes dans les revenus de l'organisation, dont la signification économique s'exprime sous trois aspects. Tout d'abord, plus la période de remboursement est longue, plus les revenus des fonds investis chez les débiteurs sont faibles. Deuxièmement, dans des conditions d'inflation, les fonds restitués par les débiteurs se déprécient dans une certaine mesure. Cet aspect est particulièrement pertinent pour l'état actuel de l'économie russe. Troisièmement, les comptes débiteurs sont l'un des types d'actifs de l'organisation, pour le financement desquels une source est nécessaire. Étant donné que toutes les sources de financement ont leur propre prix, le maintien d'un certain niveau de créances est associé à des coûts de ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙon.

Afin de recevoir en temps voulu le paiement des marchandises livrées et d'éviter les non-paiements, un système de remises sur le prix du contrat est largement utilisé. Il convient de noter que pour déterminer le niveau de remise acceptable que l'organisation peut offrir aux clients en cas de paiement anticipé, des calculs de simulation sont effectués à l'aide de différentes options pour les valeurs prévisionnelles du taux d'inflation, du taux d'intérêt bancaire et le nombre de jours pour réduire la période de remboursement, la valeur optimiste, la plus probable et la plus pessimiste de ces indicateurs est calculée .

En attribuant diverses valeurs probabilistes à ces indicateurs, il est facile de calculer les économies moyennes de réduction des pertes et, par conséquent, le montant approximatif de la remise pouvant être offerte aux clients.

Les données initiales pour le calcul de plusieurs scénarios de la situation et ses résultats sont présentés dans le tableau 8.24.

Tableau 8.24

Scénarios de développement économique

frotter.

Les économies de coûts totales sont définies comme le produit de la valeur totale des revenus indirects pour chaque scénario, multiplié par la probabilité du scénario :

L'organisation peut définir une remise pour ϲʙᴏ eux clients réguliersà hauteur de 0,574 %.

En plus de fournir des escomptes, l'affacturage (vente de dettes à une banque) et la comptabilisation des factures (escompte) peuvent être utilisés pour réduire les créances. Il est important de savoir que la sélection des acheteurs potentiels, qui s'effectue à l'aide de critères informels : respect de la discipline de paiement dans le passé, capacité financière prédictive de l'acheteur à payer les biens, niveau de solvabilité actuel, niveau stabilité financière etc.

Analyse des comptes fournisseurs

Il est important de noter que l'une des sources de fonds empruntés de l'organisation sera les comptes créditeurs, c'est-à-dire le montant des obligations à court terme envers les fournisseurs, les employés pour les salaires, le budget et d'autres obligations financières. Il convient de noter qu'elle survient, en règle générale, à la suite du système existant de règlements entre organisations, lorsque la dette d'une organisation envers une autre est remboursée après une certaine période, et dans les cas où l'organisation démontre d'abord la survenance d'un dette dans sa comptabilité, et après un certain temps la rembourse. À l'exclusion de ce qui précède, les comptes créditeurs résulteront du manquement de l'organisation à respecter ses obligations à temps.

Le volume, la composition qualitative et le mouvement des comptes créditeurs caractérisent l'état de la discipline de paiement, qui à son tour indique le degré de stabilité condition financière organisations.

Étant donné que la part prédominante dans la formation du fonds de roulement de l'organisation étudiée appartient aux comptes fournisseurs, il est extrêmement important de mener son analyse interne selon la comptabilité analytique des règlements avec les fournisseurs, des prêts bancaires reçus et des règlements avec d'autres créanciers. Les données initiales de l'analyse sont présentées dans le tableau 8.25.

Tableau 8.25

L'analyse montre que la plus longue durée de prêt à l'organisation analysée est observée pour les règlements avec des fonds non budgétaires de l'État - 37 jours, pour les taxes et frais - 32,5 jours, la dette envers le personnel de l'organisation - 23,5 jours.

Tableau 8.26

Les calculs montrent que l'organisation analysée prête à ses acheteurs et clients, détournant des fonds du chiffre d'affaires.

Dans les calculs, le rendement du capital est déterminé par le rapport du bénéfice net (ϲʙᴏnoy) au coût du capital. Il convient de dire que pour évaluer les limites rationnelles du ϶ᴛᴏième rapport, il est conseillé de procéder à l'analyse présentée dans le tableau 8.27.

Tableau 8.27

Indicateurs	Scénario
	pessimiste	le plus probable	optimiste
Taux d'inflation mensuel, %
Réduction prévue du délai de remboursement des créances, jours
Niveau du taux d'intérêt bancaire, %
Probabilité du scénario
Revenus indirects, frotter. pour mille : de raccourcir la période de remboursement de la dette
du prêt non utilisé

Calcul du ratio rationnel des fonds empruntés et propres, en tenant compte de la rotation des créances et des dettes

Indicateurs	Au début de la période	A la fin de la période
1. Comptes débiteurs, milliers de roubles
2. Comptes créditeurs, mille roubles.
3. Revenus des ventes de biens, produits, travaux, services, mille roubles, (formulaire 2)
4. Coût des marchandises vendues, produits, travaux, services, (F 2), mille roubles.
5. Il est important de noter que le revenu d'une journée, en milliers de roubles, (page 3 / D p)
6. Il est important de noter que le coût de production d'une journée, mille roubles, (page 4 / D p) , où D p - durée de la période analysée, jours.
7. Capital et réserves (F-1), milliers de roubles
8. Bénéfice (F-2 ligne 140), mille roubles.
9. Rotation de la dette, jours a) comptes débiteurs (page 1 / page 5) b) créancier, (page 2 / page 6)
10. Prêt à court terme nécessaire, mille roubles, (p.9a – p.9b) * p.6
11. Fonds libres en circulation, mille roubles, (p.9b – p.9a) * p.5
12. Intérêts sur un prêt, mille roubles.
13. Bénéfice gratuit, mille roubles, (p.8 - p.12)*(1-0.24)
14. Fonds propres nécessaires, mille roubles,
15. Emprunts nécessaires, mille roubles,
16. Ratio rationnel des fonds empruntés et propres, (p.15 / p.14)
17. Rendement des capitaux propres, %, ( p.13 / p.7 * 100)

Quel que soit le niveau actuel de solvabilité, les organisations doivent s'efforcer d'augmenter équité, et la source de la croissance ϶ᴛᴏth peut être le profit. En cas d'insuffisance de profit, les organisations doivent résoudre un problème stratégique - déterminer le rapport rationnel des fonds empruntés et propres.

Ce ratio dépend de plusieurs facteurs :

• rendement du capital ;
• le niveau d'intérêt sur un prêt bancaire;
• chiffre d'affaires des créances et des dettes ;
• taux d'intérêt d'escompte de la Banque centrale.

Dans le calcul ci-dessus, les créances tournent plus vite que les comptes créditeurs, l'organisation disposera de ϲʙᴏ trésorerie, ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙ de temps entre la réception des créances et la nécessité de payer les créanciers. Le montant des fonds libres à la fin de la période a légèrement diminué et s'élève à (23,9 - 22,4) * 1922,2 = 2883,3 milliers de roubles.

P > je * K . (8.57)

L'indicateur reflétant le montant d'un prêt bancaire qu'une organisation peut contracter sans compromettre sa solvabilité () a laissé l'inégalité, c'est-à-dire Il s'agit d'un crédit illimité. Cela signifie qu'une organisation avec un bénéfice total de plus de 14% du capital peut contracter des emprunts de toute taille et, en même temps, augmenter le rendement du capital. Le montant des bénéfices doit être supérieur à mille roubles et le rendement annuel du capital doit dépasser 14%. L'organisation peut attirer des prêts bancaires à court terme sans restrictions si le rendement des capitaux propres dépasse le taux d'intérêt bancaire. Dans l'organisation étudiée, le rendement du capital est 1,21 fois inférieur au taux d'intérêt (14 : 11,55), c'est-à-dire que s'il y a besoin d'un prêt, il sera difficile de l'obtenir, car la banque ne sera pas intéressé à accorder un prêt, et l'organisation sera classée comme insolvable, et cela n'a aucun sens pour l'organisation de recevoir un tel prêt.

La période de circulation des finances est l'indicateur de reporting le plus important de l'entreprise. Cela ne s'appelle rien d'autre que cycle de production et de commercialisation. Le concept comprend deux composantes équivalentes et interdépendantes. Premièrement, ce sont des activités financières et, deuxièmement, des activités de production.

Le concept et les caractéristiques du cycle de production et de commercialisation

Cycle de production et commercial entreprise moderne implique une structure complexe de réception des actifs nécessaires à l'activité. Matériel et immatériel. Stocks qui sont utilisés de manière inégale. Par conséquent, le calcul est effectué sur la moyenne des valeurs suivantes :

En règle générale, la rotation complète des fonds dans le temps ne coïncide pas avec le cycle de production. À bien des égards, cela dépend des spécificités de l'entreprise et de son organisation structurelle. Pour cette raison, il est d'usage de considérer comme indicateur principal précisément activité financière, selon lequel le cycle de production et de commercialisation sera déterminé. Immobilisations corporelles et incorporelles impliquées qui font l'objet d'un processus de activités de production sont pris en compte selon les modalités préconisées par la législation.

La continuité de production est assurée aide financière fonds propres, fonds empruntés et prêts auprès de fournisseurs sous forme de matériaux nécessaires et matières premières.

Dans le processus de production, il y a une accumulation de produits finis qui sont fournis au consommateur. Certains d'entre eux sont expédiés à crédit, à partir desquels se forme le total des créances sur l'entreprise.

La liste des produits manufacturés présentée par la production pour les articles individuels peut avoir une demande différente. fonds de roulement, les passifs à court terme et les livraisons d'actifs individuels peuvent différer considérablement en termes de performance globale de l'organisation et de son cycle de production et commercial. Cependant, l'analyse est faite sur la base des résultats de l'ensemble de l'entreprise.

Comment raccourcir le cycle de production et de commercialisation ?

Bonne performance entreprises prospères dans différents pays la paix repose sur les règles suivantes :

• Amélioration du travail avec les fournisseurs. Les contrats sont rédigés de manière à ce que les matériaux arrivent dans les bonnes quantités à une date précisément définie.

• Fonds d'entreprise. Optimisation et gestion intelligente de tous flux de trésorerie. Meilleurs résultats sont affichés lorsque le paragraphe précédent est exécuté. Il n'y a aucun coût pour stocker une quantité excédentaire de matières premières, de composants et d'éléments. Les schémas de paiement incluent principalement des paiements réguliers, ce qui vous permet de planifier des projets à long terme.

• Prêts et créances. Tirer le meilleur parti de tout instruments financiers peut augmenter considérablement la rotation du capital. Un système optimal de passation des commandes et de recouvrement de créances, y compris l'affacturage, stabilise le fonctionnement réel de l'entreprise.

Gestion des actifs actuels

Si l'on considère l'actif du bilan de l'entreprise, alors les actifs courants sont:

L'inventaire est :

Biens à la disposition d'une entreprise qui sont utilisés ou transformés en vue de la fabrication de produits finis. Il peut s'agir de matières premières, de travaux en cours et de produits finis.

Les débiteurs sont :

Les personnes qui doivent de l'argent à l'entreprise ; généralement - ce sont des acheteurs qui ont acheté des biens à crédit.

La trésorerie c'est :

Liquidités détenues en banque ou en dépôt à court terme

Les prêteurs sont :

Les personnes à qui l'entreprise doit de l'argent ; il s'agit généralement de fournisseurs qui ont vendu des marchandises à crédit

Propres fonds de roulement = inventaire + comptes clients + trésorerie - comptes fournisseurs

Cycle productif et commercial de l'entreprise

Cycle de production et commercial - Il s'agit de la période allant de la prise en charge par l'entreprise des obligations de payer les coûts de production jusqu'à la réception du produit en espèces de la vente des produits.

Comment sa durée est-elle calculée ?

DURÉE DU CYCLE DE PRODUCTION ET COMMERCIAL =

La durée moyenne de stockage des matières premières et des matériaux dans un entrepôt

MOINS : la période pendant laquelle le prêt est accordé par les fournisseurs

PLUS : Temps nécessaire pour fabriquer le produit fini

PLUS : Durée moyenne de stockage des produits finis

PLUS : Période pour laquelle le crédit est accordé aux acheteurs

Un exercice:

1. Calculer la durée du cycle productif et commercial pour chacune des deux catégories d'entreprises :

a) Product LLC - une société de négoce de produits alimentaires. L'entreprise achète de la nourriture et des boissons sur le marché local, où les vendeurs autorisent le paiement des factures dans les 7 jours suivant l'achat. Ces aliments et boissons restent dans l'entrepôt de l'entreprise pendant 10 jours en moyenne avant que les commandes ne soient exécutées. La cueillette et la préparation des commandes prennent généralement 3 jours, après quoi les commandes sont immédiatement livrées aux clients. Les acheteurs règlent leurs factures sous 14 jours en moyenne.

b). Serenada LLC fabrique des autoradios destinés à l'exportation vers l'Europe occidentale. Depuis plusieurs années, cette société achète des composants auprès de fabricants d'Extrême-Orient, qui accordent à leurs clients 30 jours pour payer leurs factures. Les composants sont stockés en moyenne 10 jours avant leur mise en production. Il faut en moyenne 4 jours pour fabriquer et tester la radio. Le produit fini est ensuite stocké pendant 15 jours supplémentaires dans l'entrepôt avant d'être expédié par voie maritime aux clients. La baignade dure 3 jours. Les contrats de fourniture de produits de Serenada sont conclus avec les principaux magasins d'électricité, qui disposent de 40 jours pour payer les factures.

1. Énumérez les raisons de la différence de cycle économique entre ces deux entreprises ?

Des progrès significatifs ont récemment été réalisés par des entreprises du monde entier dans la réduction de la durée des cycles de production et de commercialisation.

Le principal facteur est des méthodes plus avancées de gestion des actifs à court terme :

• inventaire - meilleur contrôle des stocks, méthodes de production juste à temps ;
• débiteurs - amélioration des méthodes de recouvrement des créances ; affacturage (revente de titres de créance)
• trésorerie - amélioration de la planification et de la gestion de la trésorerie
• prêteurs - amélioration du système de passation d'ordres

Mais quelle est la durée optimale du cycle de production et de commercialisation ?

Répondre: selon les circonstances!

Les principaux facteurs dont cela dépend comprennent :

• si l'entreprise peut coopérer avec ses fournisseurs et ses clients ;
• quelle est la pratique locale des entreprises ;

Fonds de roulement et production - cycle commercial

Le fonds de roulement est la différence entre les actifs courants (principalement les stocks, les créances et la trésorerie) et les passifs à court terme (comptes fournisseurs commerciaux et découvert bancaire).

Les actifs courants et les passifs à court terme sont une composante nécessaire des activités commerciales d'une entreprise. L'activité de l'entreprise est un cycle répétitif d'achat et de vente qui s'effectue en continu. Supposons, par exemple, qu'au 1er avril, l'entreprise ait les actifs et passifs suivants :

Actions 3000

Débiteurs -----

Espèces 2000 5000

Prêteurs -----

Fonds de roulement 5,000

Si l'entreprise vend tous les stocks à crédit pour 4500 roubles .. et reçoit en même temps de nouveaux articles en stock à crédit des fournisseurs pour 3500 roubles. alors le solde ressemblera à ceci:

frotter.

Actions 3500

Débiteurs 4500

Espèces 2000

Prêteurs 3500

Fonds de roulement 6500

L'augmentation du fonds de roulement de 5000 roubles. jusqu'à 6500 roubles. causé par le bénéfice de la vente d'actions d'un montant de 1500 roubles.

Les débiteurs finiront par payer leurs dettes (4 500 roubles) en espèces ; l'entreprise, à son tour, paiera les dettes aux créanciers (3 500 roubles). Cela donnera les résultats suivants :

frotter. .

Actions 3500

Débiteurs -----

Espèces (2000+4500-3500) 3000

Prêteurs -----

Fonds de roulement 6500

Si, toutefois. les stocks seront vendus à crédit pour 5500 roubles. et en même temps de nouveaux stocks d'une valeur de 6 000 roubles seront acquis, puis le cycle commercial se poursuivra comme suit :

frotter. .

Stocks 6000

Débiteurs 5500

Espèces 3000

Prêteurs 6000

Fonds de roulement 8500

Le fonds de roulement a augmenté en raison d'un bénéfice supplémentaire d'un montant de 2 000 roubles.

Cet exemple montre que les composants du fonds de roulement font partie d'un flux continu de transactions commerciales. L'achat entraîne une augmentation du niveau des stocks et en même temps une augmentation des comptes créditeurs ; les créanciers doivent rembourser leurs dettes et les débiteurs paient les biens achetés à l'entreprise. Ce cycle d'opérations finit toujours par revenir aux encaissements et aux paiements en espèces.

Production - cycle commercial, ou

Le cycle économique (ou période de flux de trésorerie) est un terme utilisé pour désigner la relation entre les entrées et les sorties de fonds de roulement et les rentrées de fonds. Ce paramètre est généralement mesuré en jours ou en mois.

La période de rotation de trésorerie, ou cycle de production et de commercialisation, est la période entre :

a) l'acquisition de matières premières et de matériaux et la réception d'argent pour les marchandises vendues auprès des débiteurs ;

b) paiement d'argent pour les matières premières et les matériaux et réception d'argent des débiteurs.

Supposons qu'une entreprise achète des matières premières et des matériaux à crédit pendant une période de 1,5 mois, les garde en stock pendant 1 mois, puis les met en production. Le cycle de production est très court, cependant, les produits finis sont stockés dans l'entrepôt pendant 1 mois avant d'être vendus. La durée du prêt pour les débiteurs est de 2 mois. La période de trésorerie sera de : mois

Période de rotation des stocks de matières premières et fournitures 1,0

Moins crédit fournisseur (1,5)

Période de rotation des stocks de produits finis 1,0

Durée du crédit pour les débiteurs 2,0

Période de rotation de trésorerie 2,5

Ainsi, 2,5 mois s'écoulent entre le transfert d'argent pour les matières premières et les matériaux et la réception de l'argent (y compris les bénéfices) des débiteurs. Expliquons cet exemple avec plusieurs dates. Supposons qu'une entreprise achète des matières premières le 1er janvier. Ensuite, la chaîne d'événements pourrait ressembler à ceci : la date

Transfert des matériaux à la production (1 mois après

Vente des produits finis (après 1 mois à partir du moment

Réception de l'argent des débiteurs (après 2 mois à partir du moment

Ainsi, la période de rotation de trésorerie est de 2,5 mois, commençant le 15 février, lorsque l'argent a été payé aux fournisseurs, et se terminant le 1er mai, lorsque l'argent a été reçu des débiteurs.

Périodes de rotation

La période de rotation est la durée.

Si nous parlons de rotation des stocks, alors la période de rotation doit être comprise comme la durée pendant laquelle le stock est dans l'entrepôt avant d'être utilisé.

Période de rotation des stocks de matières premières et matériaux est la durée pendant laquelle les matières premières et les matériaux sont en stock avant d'être transférés à la production.

Période de rotation des travaux en cours est la durée nécessaire à la transformation des matières premières et des matériaux en produits finis.

Période de rotation des stocks de produits finis est la durée pendant laquelle les produits finis sont en stock avant d'être vendus.

Si une entreprise achète des biens et les revend avec profit, alors période de rotation des stocks est la durée entre le moment de leur acquisition et le moment de leur revente

Période de rotation des comptes clients est la durée de la période de crédit prise par les acheteurs - c'est-à-dire C'est le temps entre la vente d'un produit et la réception de l'argent pour ce produit par le consommateur.

Période de rotation des comptes fournisseurs est la durée de la période de crédit reçue des fournisseurs, c'est-à-dire c'est le temps qui s'écoule entre l'achat des matériaux et le paiement aux fournisseurs.

Les périodes de rotation des stocks sont déterminées comme suit :

1) Matières premières et matériaux :

Coût (moyen) des stocks disponibles de matières premières, matériaux x 12 mois

Le coût total des matières premières et des matériaux consommés en un an

2) Travaux en cours (durée du cycle de production) :

Coût (moyen) des stocks existants de produits finis x 12 mois

Coût total de production pour l'année

3) Produits finis :

x 12 mois.

Coût total des marchandises vendues en un an

4) Inventaire des biens achetés pour la revente :

Valeur (moyenne) des stocks disponibles x 12 mois

Valeur totale des biens achetés et vendus en un an

Supposons, par exemple, qu'une entreprise achète des ressources matérielles d'une valeur de 620 000 roubles et les utilise dans la production pour 600 000 roubles. (régulièrement au fil des mois). Le coût des matériaux en stock au 1er janvier est de 100 000 roubles.

La période de rotation des stocks sera alors :

100000 x 12 mois = 2 mois

En d'autres termes, 2 mois s'écoulent entre le moment de l'achat des actions et leur revente finale.

La période de rotation des créances sera de :

Montant moyen des comptes clients x 12 mois

Ventes annuelles à crédit

Supposons, par exemple, que l'entreprise vende chaque année des marchandises pour 1 200 000 roubles. (montants égaux par mois), et le montant des créances au bilan est de 150 000 roubles.

150000 x 12 mois = 1,5 mois

En d'autres termes, les débiteurs paient les biens qu'ils ont achetés en moyenne 1,5 mois après la date de vente.

La période de rotation des dettes est de :

Montant moyen des comptes créditeurs commerciaux x 12 mois

Total des achats par an

Notez que le montant des comptes fournisseurs est comparé au coût des matériaux achetés, tandis que lors du calcul de la rotation des stocks de matières premières et de matériaux, ces stocks sont comparés aux matériaux utilisés dans la production. C'est petit. mais une différence significative.

Supposons, par exemple, que l'entreprise vende des marchandises pour un montant de 600 000 roubles. et réalise une marge brute de 40% des ventes. Si le montant des comptes fournisseurs commerciaux au bilan est de 30 000 roubles, la période de rotation des comptes fournisseurs est égale à

30000 roubles. x 12 mois = 1 mois

60 % à partir de 60 000 roubles

En d'autres termes, les règlements avec les fournisseurs sont effectués 1 mois après l'achat des marchandises.

Un exercice

Calcul de la période de rotation de trésorerie

"Légion LTD"

frotter. frotter.

immobilisations par

valeur résiduelle 180000

Actions 30000

Débiteurs 75000

Espèces 10000

Les prêteurs commerciaux ( 45000) 70000

capital social et

fonds de réserve 250000

Rapport sur les profits et les pertes

frotter. frotter..

Produit de la vente de produits 360000

Coût des marchandises vendues 180000

Salaire des ouvriers et employés 80000

Amortissement 20000

Autres dépenses 60000 (340000)

Profit 20000

Période de rotation des stocks :

30000 x 12 = 2 mois

Période de rotation des comptes clients :

75000 × 12 = 2,5 mois

Période de rotation des comptes fournisseurs :

45000 x 12 = 3 mois

Période de rotation de trésorerie : mois

Période de rotation des stocks 2

Période de rotation des comptes fournisseurs

dette (3)

Période de rotation des comptes clients

dette 2,5

Période de rotation de trésorerie 1,5

Dans cet exemple, Legion LLC règle les comptes avec les fournisseurs 1 mois après la vente des stocks, puisque la période de rotation des stocks est de 2 mois et la durée du prêt est de 3 mois.

Gestion de l'inventaire

Comment est un commerce ou entreprise industrielle fait des bénéfices ?

En acquérant des matières premières et des matériaux, en les transformant et en les revendant à un prix plus élevé.

La gestion des stocks joue un rôle essentiel dans ce processus. Ses principaux objectifs sont :

• optimisation des coûts de stockage des stocks ;
• maintenir la qualité du produit ;
• réduction des coûts de production;
• réduire les stocks obsolètes.

Quel inventaire l'entreprise doit-elle conserver ?

Une des approches est déterminer le volume moyen du stock requis ; puis recherchez des moyens de réduire les coûts de stockage pour ce volume.

Les principaux facteurs pris en compte lors de la détermination du volume des stocks :

• Demande : croissante, décroissante, inégale, saisonnière
• Coûts : détention d'une grande quantité de stocks, épuisement des stocks ;
• Nature de l'activité et nature des produits

Modèle économique quantitatif des commandes

L'objectif principal de toute politique de contrôle des stocks est de trouver l'équilibre optimal entre les coûts de détention des stocks et les avantages qui en découlent.

Une telle politique nécessite la définition de :

Le volume de chaque nouvelle commande de produit

Fréquence de passation de nouvelles commandes

Conséquences des dépassements de stock

Pour résoudre ces problèmes, un modèle économique quantitatif des commandes a été développé. (KES).

Dans son plus vue générale Le modèle repose sur quatre prémisses :

Il est possible de commander même une unité de marchandise

Tous les paramètres de commande sont connus et constants

La livraison de la commande est instantanée

Les frais de la procédure de commande sont forfaitaires

Par conséquent, la tâche principale est de déterminer le volume optimal de commandes. Pour son calcul, la formule proposée par le modèle KES est utilisée.

Un exercice:

La demande pour les produits de l'entreprise est de 2 000 unités par an. Chaque nouvelle commande coûte à l'entreprise 100 roubles. quelle que soit la quantité commandée. Le coût de stockage de chaque unité dans l'entrepôt de l'entreprise est de 2,50 roubles. dans l'année.

Pour compter quantité de commande optimale Le modèle QES propose la formule suivante :

Vous pouvez désormais utiliser le même modèle pour calculer le nombre de fois qu'une entreprise doit commander par an.

Volume annuel de la demande

Nombre de commandes Quantité de commande optimale

Pour notre exemple, le nombre optimal de commandes sera :

Le modèle principal est soumis à un certain nombre de restrictions et repose sur certaines hypothèses. D'autres versions plus complexes du modèle incluent des facteurs supplémentaires qui tiennent compte de ces limites et hypothèses.

Exercice 1 :

Énumérez cinq façons possibles d'améliorer le modèle pour le rendre plus réaliste.

Exercice 2 :

1. La demande de volants de voiture fournis par Lada LLC est de 5 000 pièces. dans l'année. La commande de chaque lot de gouvernails coûte à l'entreprise 750 roubles. Le coût de stockage d'un volant dans un entrepôt au cours de l'année est de 4,80 roubles.

1) Calculer le volume de commande optimal de guidons pour cette entreprise selon le modèle KEZ

2) Combien de commandes de volants l'entreprise effectuera-t-elle au cours de l'année ?

2. Lada LLC fournit également des moteurs de voiture, dont la demande est de 600 unités par an. La commande de chaque lot de gouvernails coûte à l'entreprise 1 000 roubles. Le coût de stockage d'un moteur dans un entrepôt au cours de l'année est de 30 roubles.

1) Calculez le volume de commande optimal pour cette entreprise pour les moteurs en utilisant le modèle KES

Combien de commandes de moteurs l'entreprise passera-t-elle par an ?

Gestion des comptes clients

Il existe un certain nombre d'aspects qu'une entité peut contrôler afin de gérer les créances :

• À quels clients l'entreprise vendra des produits à crédit ;
• Les conditions du prêt proposé à la vente ;
• Le montant de l'escompte pour paiement dans les délais ;
• La procédure de rappel aux débiteurs qui n'ont pas payé à temps des délais d'exécution des obligations.

Gestion de la trésorerie

Pourquoi une entreprise devrait-elle disposer de liquidités ?

Pour le fonctionnement de l'entreprise il faut :

• acheter et vendre des biens et des services (motif TRANSACTIONNEL );
• être préparé à des circonstances imprévues, par exemple, lorsqu'un gros client paie en retard (motif de PRÉCAUTION);
• profiter d'opportunités de profit inattendues, par exemple l'acquisition d'une nouvelle entreprise (motif spéculatif).

Un exercice:

1. La société Smena LLC s'intéresse au temps qu'il faudra pour recevoir l'argent des débiteurs. Selon elle, actuellement les débiteurs paient leurs factures en quelques semaines. Cependant, la société estime qu'en offrant aux clients une remise de 2,5 % s'ils paient leurs factures dans les 30 jours, ils pourront raccourcir considérablement l'échéance de leurs dettes. Actuellement, l'entreprise paie 10% de découvert et le découvert moyen est de 1 500 000 roubles. Si nous parvenons à introduire une remise cette année, on s'attend à ce que 50% des acheteurs en profitent immédiatement, ce qui permettra de réduire le montant moyen du découvert à 500 000 roubles. Le volume des ventes de l'entreprise pour l'année en cours devrait être de 5 000 000 de roubles.

Calculez s'il est rentable pour Smena LLC d'introduire cette remise ?

1. Smena LLC a calculé que si la remise est de 5 %, 75 % des acheteurs en profiteront, ce qui réduira également le montant du découvert.

Calculez s'il est rentable pour Smena LLC d'introduire cette remise plus élevée ?

Gestion des comptes fournisseurs

Parmi les dettes à court et moyen terme de la société figurent :

• dette envers les fournisseurs (dette pour les biens et services livrés) ;
• dette sur prêts bancaires ou prêts reçus de partenaires commerciaux (prêts pour financer les activités quotidiennes de l'entreprise);
• les arriérés de loyers si les biens appartiennent à une autre société qui les loue à cette entreprise.

Alternative : "risque/rendement" dans la gestion des actifs à court terme.

Lors de la gestion d'actifs à court terme, il est nécessaire de maintenir un équilibre.

Un contrôle strict des actifs à court terme vous permet de libérer des fonds supplémentaires pour investir dans des immobilisations, ce qui augmente l'efficacité de la production.

Actions : la réduction du stock détenu réduit les coûts, mais augmente le risque de rupture de stock ;

Débiteurs : un contrôle strict des créances réduit les coûts de financement et les pertes dues aux impayés, mais augmente le risque d'utiliser des méthodes de recouvrement de créances trop strictes ;

Disponibilité: Une gestion efficace de la trésorerie contribue à augmenter les bénéfices, mais il existe un risque que l'entreprise se retrouve sans fonds pour des dépenses imprévues.

Prêteurs : le paiement différé des comptes fournisseurs réduit le besoin de liquidités, mais en même temps, il existe un risque que l'entreprise rencontre des difficultés pour obtenir des marchandises auprès des fournisseurs.

Ratios d'analyse des actifs actuels

Les ratios permettent d'évaluer la performance financière d'une entreprise. Les coefficients sont calculés sur la base des chiffres contenus dans les comptes comptables de l'entreprise.

Lors de l'interprétation des coefficients, il est nécessaire de prendre en compte:

• la nature de l'entreprise;
• taille de l'entreprise;
• tendances, et non les chiffres absolus eux-mêmes.

Taux de rotation des stocks

indique dans quelle mesure l'entreprise gère son inventaire :

Le volume inventaire x365

Indique combien de temps, en moyenne, il faut à une entreprise (en jours) pour traiter et revendre l'inventaire

indique dans quelle mesure l'entreprise gère les obligations de ses débiteurs :

Montant des comptes à recevoir x 365 Montant des ventes à crédit

Indique combien de temps, en moyenne (en jours), l'entreprise passe à recouvrer les dettes qui lui sont dues.

Ratio dette/créanciers

indique dans quelle mesure l'entreprise gère sa dette envers ses créanciers :

Montant des comptes à payer x365

Coût des marchandises vendues

Indique combien de temps, en moyenne (en jours), il faut à une entreprise pour rembourser ses dettes.

Ratios d'analyse de liquidité :

Le ratio de liquidité le plus connu est

ratio de liquidité actuel :

actifs circulants

Dettes à court terme

Jusqu'à récemment, 2:1 était considéré comme une valeur satisfaisante pour ce rapport. Actuellement, dans le cadre de l'amélioration des méthodes de gestion, un ratio de 1,6:1 ou 1,5:1 est considéré comme acceptable pour les entreprises en Europe et aux USA. Coefficient d'évaluation critique:

Actif circulant - Stocks

Dettes à court terme

Jusqu'à récemment, un rapport de 1:1 était considéré comme un résultat satisfaisant ; à l'heure actuelle, en raison de l'amélioration des méthodes de gestion, un ratio de 0,7:1 ou 0,6:1 est considéré comme acceptable pour les entreprises en Europe et aux États-Unis.

Ces ratios sont souvent utilisés par les auditeurs indépendants. Les entreprises doivent être conscientes que ce qu'elles considèrent comme des ratios acceptables peut être considéré comme inacceptable par la communauté des affaires au sens large.

Un exercice:

Extraits de comptes sociaux

Anchar LLC

mille roubles. mille roubles.

Produit de la vente 600 1 000

Coût des ventes

des produits (225) (500)

Bénéfice brut 375 500

Paiements d'intérêts (38) (20)

Autres charges d'exploitation (350) (325)

Résultat net (13) 155

Approvisionnement 215 500

Actifs non courants 200 250

Actifs actuels :

• inventaire 70 80
• comptes débiteurs 110 100
• en espèces 5 100

Dettes fournisseurs à court terme :

• dettes fournisseurs (75) (80)
• dette d'emprunt bancaire (250) (200)

Actif net 60 250

Coefficient de liquidité actuel

Coefficient d'évaluation "critique"

Taux de rotation des stocks

Ratio des débiteurs

Ratio des comptes créditeurs

2. Exprimez votre opinion sur la situation financière d'Anchar LLC.

Quelles mesures recommanderiez-vous de prendre pour améliorer la situation financière de l'entreprise ?

Volume excessif d'activité commerciale

Se produit lorsque le besoin de fonds de l'entreprise dépasse le montant des fonds disponibles.

Généralement, ces problèmes surviennent si :

• l'entreprise se développe rapidement;
• il a besoin de liquidités supplémentaires ;
• il a vendu plus de produits et devrait obtenir plus d'argent de ses débiteurs lorsqu'ils remboursent (rappelez-vous le cycle économique);
• le profit de l'entreprise augmente tout le temps, mais en même temps elle a besoin de plus en plus de liquidités ;
• si une entreprise ne peut pas accéder à des fonds supplémentaires, elle risque de devenir insolvable.

Introduction au financement à long terme

Le financement à long terme désigne généralement un financement dont l'échéance est supérieure à cinq ans. Le financement à long terme est souvent utilisé pour financer des actifs à long terme tels que des terrains et des équipements ou des projets de construction. Plus l'intensité capitalistique d'une entreprise est élevée, plus elle devrait avoir de dettes et de capitaux propres à long terme.

La composition mixte du capital à long terme d'une entreprise est appelée sa structure de capital . La structure de capital idéale maximise coût total l'entreprise et minimise le coût total du capital. Les gestionnaires impliqués dans la construction d'une structure de capital appropriée doivent tenir compte de la nature de l'entreprise et de l'industrie, de sa structure de capital actuelle et passée et du taux de croissance prévu.

A quoi sert le profit ?

Bénéfice nécessaire organisation commerciale pour le développement de la production afin de répondre à des besoins nouveaux, y compris nouveaux. Il est directement investi dans le développement de la production ou sert à stimuler les investisseurs. Les entreprises doivent mettre en œuvre une politique rationnelle dans le domaine de la répartition du bénéfice net restant à leur disposition après paiement des impôts et intérêts des emprunts. À sociétés par actionsà cet effet est en cours d'élaboration politique de dividende la société, qui est perçue avant tout comme une décision de financement des investissements.

La politique de dividende n'est pas directement liée aux activités commerciales et est l'une des fonctions gestion stratégique entreprise. Mais cela dépend de manière décisive des résultats de la recherche des besoins, dont la satisfaction vise l'activité de l'entreprise.

Quelle est la recherche des besoins ?

La recherche des besoins doit répondre aux questions : où (sur quel marché), dans quels biens (ou dans quel bien) et dans quel volume y a-t-il un besoin ? Quelles sont les exigences du consommateur pour les marchandises? Quelle est la stabilité de la demande de certains biens ? Quelles sont les perspectives de croissance de la demande et les perspectives de rentabilité sur les différents marchés ? Quelle est l'intensité de la concurrence pour eux ? En fonction de la réponse à ces questions, les entreprises se spécialisent ou diversifient leurs activités, déterminent les orientations de développement des biens et des technologies, élaborent leur politique d'assortiment, choisissent une stratégie d'augmentation du potentiel de l'entreprise, incluant l'échelle de production (croissance intensive, limitation croissance, réduction, une combinaison de différentes stratégies), mon stratégie de marketing et stratégie de concurrence sur le marché et dans la création Nouveaux produits, effectuer planification stratégique et le choix des positions stratégiques dans la compétition. A son tour, le choix de ces stratégies prédétermine le domaine (ensemble de domaines) de l'activité commerciale de l'entreprise.

Système d'entreprise moderne

Une entreprise manufacturière (organisation) a, en règle générale, trois domaines (directions) d'activité commerciale (schéma 1.1):

• o zone d'activité industrielle et commerciale ;
• o zone de chiffre d'affaires commercial des actifs de production ;
• o domaine de la capitalisation des fonds propres et du chiffre d'affaires commercial des actifs papier.

Dans chacun de ces domaines cycle économique comporte trois étapes (Fig. 1.1) :

• o l'étape d'optimisation des coûts lors de l'achat d'objets de chiffre d'affaires (production et commerce) ;
• o le stade de formation du potentiel de rentabilité ;
• o Phase d'optimisation du profit des ventes.

Ces cycles se répètent pour former processus commercial en cours.

Riz. 1.1.

Les étapes d'optimisation des coûts d'achat et d'optimisation des profits des ventes sont essentiellement des activités commerciales, bien qu'elles soient liées à des activités de production ou de recherche et production (par exemple, essais équipement technologique, matières premières et intermédiaires lors de l'achat de facteurs de production ; entretien des services biens vendus au consommateur). L'étape de formation du potentiel de rentabilité est principalement de nature scientifique et de production (contient les fonctions de recherche et développement, de production, de développement de la production et (ou) de gestion).

Schéma 1.1.

Zone de production et d'activité commerciale

Les activités industrielles et commerciales à l'entrée du processus de production visent à optimiser les coûts d'acquisition des facteurs de production et des innovations nécessaires au maintien et à l'augmentation de la rentabilité de l'entreprise, ainsi qu'à optimiser la gestion des stocks de production ; à la sortie de processus de production- optimiser les bénéfices de la vente de biens (prestation de services, réalisation de travaux). Les étapes du cycle commercial, en plus de flux de matières, figurant au paragraphe "a" du schéma 1.1, disposent de liens d'information qui donnent une cohérence au processus commercial. L'algorithme du processus de production et commercial est différencié selon la nature des tâches de développement de la production - selon que la tâche directe ou inverse est mise en œuvre.

À la tâche directe de développer la production, caractéristique de l'ère industrielle (figure 1.2), pour répondre à la su

Schéma 1.2.

F - conjoncture marché des matières premières et marchés technologiques : besoin, demande, exigences de qualité, perspectives de rentabilité ; F - les exigences en facteurs de production et innovations (niveau scientifique et technique, qualité, volume, timing) ; @ - conjoncture du marché des facteurs de production et des innovations : opportunités pour répondre aux impératifs de production, de coût ; ® - la possibilité de répondre aux exigences du marché des matières premières et du marché de la technologie] ! ; © - choix de la meilleure option pour répondre aux exigences du marché ; © - le choix de l'option optimale pour répondre aux exigences de la production ; F - le flux des facteurs de production et d'innovation ; ® - le flux de biens et de technologies.

Liaisons matérielles ; - liaisons informationnelles.

besoins existants et prévus, les produits sont créés à l'aide de technologies traditionnelles. Par conséquent, le processus de production et de commercialisation commence par une étude de la conjoncture des marchés de produits et des marchés de technologies, dans lesquels l'entreprise envisage de vendre ses produits et les technologies qu'elle développe. (lien 1 dans le diagramme 1.2). Afin de créer les produits nécessaires pour répondre à ces besoins et réaliser un potentiel de profit acceptable, en plus de leurs propres projets, des facteurs de production et des innovations auxquels l'entreprise impose certaines exigences peuvent être acquis. (lien 2). A cet effet, la conjoncture des marchés concernés est étudiée. (lien 3). Les résultats des processus 1, 2, 3 nous permettent d'évaluer les options possibles pour répondre aux exigences du marché des produits et du marché de la technologie (lien 4) et sélectionnez l'option optimale (en termes de profit) (lien 5), et sur cette base, choisir l'option optimale (en termes de coûts) pour acquérir les facteurs de production et les innovations nécessaires pour former un potentiel de rentabilité acceptable (lien 6). Ces processus d'activité industrielle et commerciale créent les conditions préalables nécessaires à la formation d'un flux optimal de facteurs de production et d'innovations. (lien 7), ainsi que la circulation optimale des marchandises et des technologies (lien 8).

À problème inverse du développement de la production caractéristique de l'ère post-industrielle, lorsque la demande de biens pour répondre aux besoins existants est saturée, des technologies fondamentalement nouvelles et de nouveaux biens sont créés pour inculquer et répondre à de nouveaux besoins. La demande pour un tel produit n'apparaîtra que si consommateur potentiel reconnaît l'utilité du produit proposé pour lui. Par conséquent, dans ce problème, le processus de production et commercial (schéma 1.3) commence par la proposition par l'entreprise au marché d'options de conception pour de nouveaux produits et de nouvelles technologies pour leur fabrication. (lien 1 dans le diagramme 1.3). Voici une prévision de leur acceptation par le consommateur, le niveau de la demande pour eux et les perspectives de rentabilité (lien 2). Cela permet à l'entreprise de développer des besoins en facteurs de production dans les nouvelles technologies nécessaires pour créer le potentiel de rentabilité de chaque variante de produit, dont la demande est confirmée par la prévision. (connexion U). Pour l'optimisation

Schéma 1.3. Algorithme du processus de production et de commercialisation dans le problème inverse du développement de la production (version) :

F - options de conception pour les nouveaux produits et les nouvelles technologies ; F - prévision de reconnaissance de nouveaux produits : demande possible, perspectives de rentabilité ; F - besoins en facteurs de production dans les nouvelles technologies; ® - conditions de marché des facteurs de production : options possibles pour répondre aux besoins, coûts d'achat ; © - sélection de la variante optimale d'un nouveau produit et stratégie de pénétration du marché ; © - choix de la variante optimale de l'ensemble des facteurs de production ; F - le flux des facteurs de production ; ® - le flux de nouveaux produits et technologies.

"- des liens matériels ; - des liens d'information.

Les chiffres indiquent la séquence des actions.

évaluation des coûts d'acquisition des facteurs de production, la conjoncture de leur marché est étudiée, les options possibles pour répondre aux besoins de l'entreprise et les coûts d'achat sont identifiés (lien 4). Les résultats de l'étude des perspectives de rentabilité des nouveaux produits à partir de leurs ventes et des coûts éventuels d'achat des facteurs de production requis permettent à l'entreprise de choisir Meilleure option nouveau produit et développer une stratégie de pénétration du marché (lien 5), ainsi que la variante optimale de l'ensemble des facteurs de production (lien 6).

Toute entreprise industrielle passe par un cycle d'exploitation, au cours duquel les stocks sont achetés, les produits finis sont fabriqués et vendus au comptant ou à crédit, et, enfin, les comptes débiteurs sont remboursés en espèces par les clients. Ce cycle est appelé opérationnel. Le cycle d'exploitation reflète la période de temps pendant laquelle les actifs circulants effectuent un roulement complet.

Figure 1. La relation entre les cycles de production et les cycles financiers

Dans le cadre de cycle de fonctionnement il y a plusieurs composants :

Cycle de rotation des stocks (cycle de production) - le temps moyen (en jours) nécessaire pour transférer les stocks de la forme de matériaux (matières premières) aux produits finis et les vendre. Ainsi, le cycle de production est une période qui commence à partir du moment où les matériaux arrivent à l'entrepôt et se termine au moment où le produit fini est expédié à l'acheteur, qui a été fabriqué à partir de ces matériaux.

Le cycle de rotation des créances est le temps moyen nécessaire aux acheteurs pour rembourser les créances résultant de ventes à crédit.

Le cycle de rotation des comptes fournisseurs est le temps moyen qui s'écoule entre le moment où l'entreprise achète des stocks et le moment où les comptes des créanciers sont payés.

Sur la base des composants ci-dessus, le cycle financier est calculé.

cycle financier- c'est l'écart entre le délai de paiement de ses obligations envers les fournisseurs et la réception de l'argent des acheteurs (débiteurs). En d'autres termes, il caractérise la période de temps pendant laquelle un chiffre d'affaires complet est réalisé par le fonds de roulement propre.

Cycle financier = Cycle de production + Période de rotation des comptes clients - Période de rotation des comptes fournisseurs

Le raccourcissement des cycles opérationnels et financiers dans la dynamique est considéré comme une tendance positive. Cela peut se produire en raison de l'accélération du processus de production (la période de stockage des stocks, la réduction de la durée de fabrication des produits finis et la période de son stockage dans l'entrepôt), l'accélération de la rotation des créances, le ralentissement de la rotation des comptes à payer.

Dans la pratique bancaire cycle de fonctionnement vu comme:

Cycle d'exploitation = Rotation des stocks + Rotation des comptes clients - Rotation des comptes fournisseurs (en jours)

Le cycle de fonctionnement caractérise temps total, au cours de laquelle les ressources financières sont mortes en et . Comme l'entreprise paie les factures des fournisseurs avec un décalage dans le temps, le temps pendant lequel les fonds sont détournés de la circulation, c'est-à-dire le cycle financier, est réduit du temps moyen de circulation des comptes fournisseurs. Le raccourcissement des cycles opérationnels et financiers dans la dynamique est considéré comme une tendance positive. Si la réduction du cycle d'exploitation peut être réalisée en accélérant le processus de production et la rotation des créances, alors le cycle financier peut être réduit à la fois en raison de ces mêmes facteurs et en raison d'un ralentissement non critique de la rotation des comptes fournisseurs .