Įmonės nuosavų lėšų valdymas. Nuosavo kapitalo valdymas. disciplinoje „Finansų valdymas“

Įmonės nuosavo pagrindinio kapitalo dydis apskaičiuojamas pagal formulę:

kur СКoc - įmonės suformuoto nuosavo pagrindinio kapitalo dydis;
VA – bendra suma lauke Turimas turtasįmonės;
DZKv - ilgalaikio skolinto kapitalo suma, naudojama įmonės ilgalaikiam turtui finansuoti.

2. Tam tikros sumos trumpalaikio turto formavimas nuosavo kapitalo sąskaita. Įvairių rūšių trumpalaikio turto (žaliavų, medžiagų ir pusgaminių atsargos; nebaigtos gamybos apimtis; gatavos produkcijos atsargos; trumpalaikės gautinos sumos; piniginis turtas ir kt.) išmokėto nuosavybės suma apibūdinama terminu. nuosavų apyvartinių lėšų.

Įmonės nuosavų apyvartinių lėšų dydis apskaičiuojamas pagal šią formulę:

kur SCob - įmonės suformuoto nuosavo apyvartinio kapitalo suma;
OA – visa įmonės trumpalaikio turto suma;
DZKo - ilgalaikio skolinto kapitalo suma, naudojama trumpalaikiam įmonės turtui finansuoti;
KPC – įmonės pritraukto trumpalaikio skolinto kapitalo suma.

Atskirai ištirti produkcijos pardavimo apimties padidėjimo fizine išraiška ir kainų lygio pokyčių įtaką veiklos pelnui, nustatyti jos poveikį. veiklos svertas naudojama ši formulė:

kur Eol yra veiklos sverto poveikis;
ΔVOP - bendrojo veiklos pelno augimo tempas, %;
Δ0Рн - produkcijos pardavimo apimties augimo tempas fizine išraiška (produkcijos vienetų skaičius), %;
ΔCe – lygio kitimo greitis Vidutinė kaina vienam produkcijos vienetui, proc.

Ši formulė leidžia kompleksiškai įvertinti tiek veiklos sverto koeficiento, tiek kainų politikos pokyčių įtaką veiklos pelno dydžio pokyčiui.

Yra ir kitų sudėtingesnių veikimo sverto poveikio skaičiavimo formulės modifikacijų. Tačiau nepaisant veiklos sverto poveikio nustatymo algoritmų skirtumų, veiklos pelno valdymo mechanizmo turinys, įtakojantis konstantų santykį ir kintamos išlaidosįmonės išlieka nepakitusios.

Kad būtų aiškumo, apsvarstykite veiklos sverto poveikį šiame pavyzdyje:

Pavyzdys. Dvi įmonės „A“ ir „B“ turi tą pačią pradinę pardavimo apimties bazę ir didina šią apimtį vėlesniais laikotarpiais tuo pačiu tempu. Tuo pačiu metu įmonėje "B * pastovių veiklos sąnaudų suma yra dvigubai didesnė nei įmonėje "A" (atitinkamai 60 ir 30 sutartinių piniginių vienetų). Tuo pačiu metu įmonėje "A" susidarė aukštesnis kintamų veiklos sąnaudų lygis, tenkantis vienam produkcijos vienetui, nei įmonėje B (atitinkamai 20% ir 10%). bendrųjų veiklos pajamų sąskaita priimsime 20% jų bendros sumos.) Rezultatai Veiklinio sverto efekto skaičiavimo rezultatai pateikti 10.1 lentelėje.

Kaip matyti iš skaičiavimo rezultatų, abi įmonės dėl fiksuotų veiklos sąnaudų gauna veiklos sverto efektą. Tačiau šio poveikio lygis labai skiriasi dėl veiklos sverto koeficiento skirtumų.

Taigi įmonė „A“, padidinusi pardavimų apimtis, palyginti su pirmuoju laikotarpiu, antrajame 100%, o trečiaisiais – 200%, bendrasis veiklos pelnas padidėjo atitinkamai 200% ir 400%. Tuo pačiu metu įmonė B, esant tokiam pačiam pardavimų apimties augimo tempui, dėl didesnio veiklos sverto koeficiento, gavo bendrąjį veiklos pelno padidėjimą atitinkamai 600% ir 1400%. O antrojo laikotarpio atžvilgiu veiklos sverto poveikio pasireiškimo mechanizmas išliko nepakitęs – padidinusi pardavimų apimtis 50%, įmonė „A“ gavo bendrojo veiklos pelno padidėjimą 67 %, o įmonė „B“ (dėl didesnio veiklos sverto koeficiento) – 88 proc.

Palyginimo rezultatai rodo, kad dėl didesnio pradinio veiklos sverto koeficiento veiklos pelno jautrumo pardavimų apimties padidėjimui laipsnis įmonėje "B" yra žymiai didesnis nei įmonėje "A"

Tai buvo aptarta aukščiau bendras principas veikimo sverto mechanizmas. Tuo pačiu metu konkrečiose įmonės pagrindinės veiklos situacijose veikimo sverto mechanizmo pasireiškimas turi keletą ypatybių, į kurias reikia atsižvelgti naudojant jį pelno valdymui. Suformuluosime pagrindines iš šių savybių.

1. Teigiamas veiklos sverto poveikis pradeda reikštis tik įmonei įveikus savo pagrindinės veiklos lūžio tašką. Tam, kad pradėtų reikštis teigiamas veiklos sverto efektas, įmonė pirmiausia turi gauti pakankamą ribinį pelną, kuris padengtų fiksuotas veiklos sąnaudas (ty užtikrinti lygybę: MP = Ipost). Taip yra dėl to, kad įmonė turi pareigą kompensuoti savo pastoviąsias veiklos sąnaudas, neatsižvelgdama į konkrečią produkcijos pardavimo apimtį, todėl kuo didesnė pastoviųjų sąnaudų suma ir veiklos sverto koeficientas, tuo vėliau, kitoms aplinkybėms esant vienodai, pasieks savo veiklos lūžio tašką. Šiuo atžvilgiu, kol įmonė neužtikrins savo pagrindinės veiklos lūžio, aukštas veiklos sverto koeficientas bus papildoma „našta“ kelyje į lūžio tašką. Tai matyti iš duomenų, pateiktų fig. 10.10.

Kaip matyti iš pateikto grafiko, esant didelei fiksuotų sąnaudų daliai (veiklos sverto koeficientui), lūžio taškas yra gerokai į dešinę, padidėjus pardavimų apimčiai.

2. Peržengus lūžio tašką, kuo didesnis veiklos sverto koeficientas, tuo didesnę įtaką pelno augimui turės įmonė, didindama pardavimų apimtis. Šią tezę jau patvirtino anksčiau pateiktas pavyzdys (žr. 10.1 lentelę), todėl ją iliustruosime tik grafiškai (10.11 pav.).

Iš aukščiau pateikto grafiko matyti, kad esant vienodiems pardavimų apimties augimo tempams įmonėje, turinčioje didesnį veiklos sverto koeficientą (įmonėje „B“), veiklos pelno suma, pramušus lūžio tašką, didėja greičiau nei įmonė, turinti mažesnį veiklos sverto koeficientą (įmonė "BET").

3. Didžiausias teigiamas veiklos sverto poveikis pasiekiamas lauke kuo arčiau lūžio taško (jį įveikus). Produktų pardavimo apimčiai didėjant vis toliau nuo lūžio taško (t.y. didėjant saugos ribai arba saugumo ribai), veiklos sverto efektas pradeda mažėti. Kitaip tariant, kiekvienas paskesnis procentinis produkcijos pardavimo apimties padidėjimas lems vis mažesnį veiklos pelno augimo tempą (tačiau tuo pačiu pelno sumos augimo tempas visada išliks didesnis nei pardavimo apimties augimo tempas). Tai matyti iš grafiko, parodyto fig. 10.12.

Iš aukščiau pateikto grafiko matyti, kad esant toms pačioms produkcijos pardavimo apimtims, bendrasis veiklos pelnas mažėja, kai įmonė tolsta nuo lūžio taško arba padidina saugumo ribą: ΔBOP 2< ΔВОП 1 .

4. Veiklos sverto mechanizmas taip pat turi priešingą kryptį – bet kuriuo atveju mažėjant produkcijos pardavimo apimčiai, bendrojo veiklos pelno dydis dar labiau mažės. Tuo pačiu metu tokio mažėjimo proporcijos priklauso nuo veiklos sverto koeficiento vertės: kuo ši vertė didesnė, tuo greičiau sumažės bendrojo veiklos pelno suma, palyginti su pardavimų apimties mažėjimo tempu. Panašiai, artėjant prie lūžio taško priešinga kryptimi, didės neigiamas pelno mažėjimo tempo poveikis pardavimo apimties mažėjimo tempui. Veiklos sverto poveikio sumažėjimo ar padidėjimo proporcingumas su pastovia jo koeficiento verte leidžia daryti išvadą, kad operatyvinio sverto koeficientas yra įrankis, kuris išlygina pelningumo lygio ir rizikos lygio santykį. operatyvinė veikla.

5. Veiklos sverto poveikis stabilus tik trumpuoju laikotarpiu. Tai lemia tai, kad veiklos sąnaudos, kurios priskiriamos pastoviosioms, išlieka nepakitusios tik trumpą laiką. Kai tik didinant produkcijos pardavimo apimtis įvyksta dar vienas fiksuotų veiklos sąnaudų dydžio šuolis, įmonei reikia įveikti naują lūžio tašką arba prie jo pritaikyti savo veiklą. Kitaip tariant, po tokio šuolio, sukeliančio veiklos sverto koeficiento pasikeitimą, jo poveikis naujomis verslo sąlygomis pasireiškia naujai.

Veiklos sverto pasireiškimo mechanizmo supratimas leidžia kryptingai valdyti pastoviųjų ir kintamųjų kaštų santykį, siekiant padidinti veiklos efektyvumą. Ši kontrolė susijusi su operatyvinio sverto koeficiento vertės keitimu pagal įvairias rinkos tendencijas prekių rinka ir įmonės gyvavimo ciklo etapus.

Esant nepalankioms prekių rinkos sąlygoms, lemiančioms galimą produkcijos pardavimo apimties sumažėjimą, taip pat pradinėse įmonės gyvavimo ciklo stadijose, kai ji dar nėra įveikusi lūžio taško, būtina imtis priemonių veiklos sverto koeficiento vertei mažinti. Ir atvirkščiai, esant palankiai situacijai prekių rinkoje ir esant tam tikrai saugos maržai (saugumo marža), fiksuotų sąnaudų taupymo režimo įgyvendinimo reikalavimai gali labai susilpnėti - tokiais laikotarpiais įmonė gali žymiai išplėsti realių investicijų apimtis rekonstruojant ir modernizuojant gamybos ilgalaikį turtą.

Veiklos svertas gali būti valdomas darant įtaką tiek fiksuotoms, tiek kintamoms veiklos sąnaudoms.

Valdant pastoviąsias išlaidas, reikia turėti omenyje, kad aukštą jų lygį daugiausia lemia pramonės specifika operatyvinės veiklos, lemiančios skirtingą gaminamos produkcijos kapitalo intensyvumo lygį, įgyvendinimas, darbo mechanizavimo ir automatizavimo lygio diferencijavimas. Be to, reikia pažymėti, kad fiksuotosios sąnaudos yra mažiau atsparios greitiems pokyčiams, todėl įmonės, turinčios didelį veiklos sverto koeficientą, praranda lankstumą valdydamos savo sąnaudas.

Tačiau, nepaisant šių objektyvių suvaržymų, kiekviena įmonė turi pakankamai galimybių prireikus sumažinti fiksuotų veiklos sąnaudų dydį ir dalį. Tokie rezervai apima reikšmingą pridėtinių išlaidų (valdymo išlaidų) sumažinimą, esant nepalankioms prekių rinkos sąlygoms; dalies nenaudojamos įrangos ir nematerialiojo turto pardavimas, siekiant sumažinti nusidėvėjimo sąnaudų srautą; platus trumpalaikių mašinų ir įrangos lizingo formų naudojimas, o ne jų įsigijimas nuosavybėn; kai kurių sunaudotų komunalinių paslaugų apimties sumažėjimas ir kai kurios kitos.

Valdant kintamąsias išlaidas, pagrindinė gairė turėtų būti užtikrinti nuolatinį jų taupymą, nes. tarp šių išlaidų sumos ir produkcijos gamybos bei pardavimo apimties yra tiesioginis ryšys. Sutaupius šias santaupas prieš įmonei įveikiant lūžio tašką, padidėja ribinio pelno dydis, o tai leidžia greičiau įveikti šį tašką. Peržengus lūžio tašką, sutaupytų kintamųjų sąnaudų suma tiesiogiai padidins bendrąjį veiklos pelną. Pagrindiniai kintamųjų kaštų taupymo rezervai apima darbuotojų skaičiaus mažinimą pagrindinėse ir pagalbinėse pramonės šakose, užtikrinant jų darbo našumo augimą; žaliavų, medžiagų atsargų mažinimas gatavų gaminių nepalankių prekių rinkos sąlygų laikotarpiais; palankių sąlygų žaliavų ir medžiagų tiekimui įmonei suteikimas ir kt.

Tikslingas pastovių ir kintamųjų sąnaudų valdymas, greitas jų santykio keitimas besikeičiančiomis verslo sąlygomis gali padidinti įmonės veiklos pelno formavimo galimybes.

Dividendų politika

5. Nuolatinio dividendų dydžio didinimo politika (vykdoma šūkiu – „niekada nemažinti metinio dividendo“) numato stabilų dividendų išmokėjimo vienai akcijai lygio didėjimą. Dividendų padidėjimas įgyvendinant tokią politiką, kaip taisyklė, įvyksta esant tvirtai nustatytam augimo procentui iki jų dydžio praėjusiu laikotarpiu ("Gordono modelis" yra sukurtas remiantis šiuo principu, kuris lemia įmonės rinkos vertę). tokių įmonių akcijų). Tokios politikos privalumas – užtikrinti aukštą įmonės akcijų rinkos vertę ir teigiamo jos įvaizdžio formavimą tarp potencialių investuotojų, iškilus papildomoms emisijoms. Šios politikos trūkumas yra nelankstumas ją įgyvendinant ir nuolat didėjanti finansinė įtampa – jei didėja dividendų išmokėjimo koeficiento augimo tempas (t. y. jei dividendų išmokėjimo fondas auga greičiau nei pelno suma), tada investicija bus panaudota. sumažėja įmonės veikla, mažėja finansinio stabilumo rodikliai (ceteris paribus). Todėl tokią dividendų politiką gali sau leisti įgyvendinti tik tikrai klestinčios akcinės bendrovės – jei šios politikos neparemia nuolatinis įmonės pelno didėjimas, tai yra tikras kelias į jos bankrotą.

Įvairios akcinės bendrovės dividendų politikos rūšys pavaizduotos grafike, pavaizduotame pav. 10.13.

Atsižvelgiant į svarstomus principus, akcinės bendrovės dividendų politika formuojama pagal šiuos pagrindinius etapus (10.14 pav.).

10.14 pav. Akcinės bendrovės dividendų politikos formavimo seka.

Pradinis dividendų politikos formavimo etapas yra šią politiką lemiančių veiksnių tyrimas ir įvertinimas. Finansų valdymo praktikoje šie veiksniai paprastai skirstomi į keturias grupes:

1. Veiksniai, apibūdinantys įmonės investavimo galimybes. Pagrindiniai šios grupės veiksniai yra šie:

a) įmonės gyvavimo ciklo stadija (ankstyvosiose gyvavimo ciklo stadijose akcinė bendrovė priversta daugiau investuoti į savo plėtrą, ribojant dividendų mokėjimą);

b) poreikis akcinei bendrovei plėsti investicines programas (padidėjusios investicinės veiklos, skirtos išplėstiniam ilgalaikio ir nematerialiojo turto atgaminimo, laikotarpiais, didėja pelno kapitalizavimo poreikis);

c) asmens pasirengimo laipsnį investiciniai projektai su aukštu efektyvumo lygiu (tam tikri parengti projektai reikalauja pagreitinto įgyvendinimo, kad būtų užtikrintas efektyvus jų veikimas palankiomis rinkos sąlygomis, todėl šiais laikotarpiais būtina sutelkti nuosavus finansinius išteklius).

2. Veiksniai, apibūdinantys finansinių išteklių generavimo iš alternatyvių šaltinių galimybes. Pagrindiniai šios grupės veiksniai yra šie:

a) praėjusį laikotarpį suformuotų nuosavybės rezervų pakankamumą;
b) papildomo akcinio kapitalo pritraukimo išlaidos;
c) papildomo skolinto kapitalo pritraukimo išlaidos;
d) paskolų prieinamumas finansų rinkoje;
e) akcinės bendrovės kreditingumo lygis, nustatomas pagal jos esamą finansinę būklę.

3. Veiksniai, susiję su objektyviais apribojimais. Pagrindiniai šios grupės veiksniai yra šie:

Įvertinus šiuos veiksnius, galima nustatyti vienos ar kitos rūšies dividendų politikos pasirinkimą artimiausiam perspektyviniam laikotarpiui.

Akcinės bendrovės pelno paskirstymo pagal pasirinktą dividendų politikos rūšį mechanizmas numato tokią veiksmų seką:

Pirmajame etape iš grynojo pelno sumos atimami privalomi įnašai į rezervą ir kitos įmonės įstatuose numatytos privalomos tikslinės lėšos, suformuotos jos sąskaita. „Išvalyta“ grynojo pelno suma yra vadinamasis „dividendų koridorius“, kuriame įgyvendinama atitinkama dividendų politikos rūšis.

Antrajame etape likusi grynojo pelno dalis paskirstoma kapitalizuotoms ir sunaudotoms dalims. Jei akcinė bendrovė laikosi likutinės rūšies dividendų politikos, tada šiame skaičiavimo etape prioritetas yra gamybos plėtros fondo formavimas ir atvirkščiai.

Trečiajame etape pelno sąskaita suformuotas vartojimo fondas paskirstomas dividendų išmokėjimo fondui ir akcinės bendrovės personalo vartojimo fondui (numatant papildomą materialinį darbuotojų skatinimą ir jų socialinių poreikių tenkinimą). . Tokio paskirstymo pagrindas yra pasirinkta dividendų politikos rūšis ir akcinės bendrovės įsipareigojimai pagal kolektyvinę sutartį.

Dividendų mokėjimo už paprastąją akciją dydis nustatomas pagal formulę:

kur UDVpa – dividendų išmokėjimo vienai akcijai lygis;
VP - dividendų mokėjimo fondas privilegijuotųjų akcijų savininkams (pagal jų numatytą lygį);
Kpa – akcinės bendrovės išleistų paprastųjų akcijų skaičius.

Svarbus žingsnis formuojant dividendų politiką yra dividendų mokėjimo formų pasirinkimas. Pagrindinės iš šių formų yra:

1. Dividendų išmokėjimas grynaisiais (čekiais). Tai paprasčiausia ir labiausiai paplitusi dividendų mokėjimo forma.

2. Dividendų mokėjimas akcijomis. Šioje formoje numatytas akcininkų aprūpinimas naujai išleistomis akcijomis dividendų išmokėjimo suma. Tai domina akcininkus, kurių mentalitetas orientuotas į kapitalo augimą ateinančiu laikotarpiu. Akcininkai, kurie teikia pirmenybę einamosioms pajamoms, šiuo tikslu gali parduoti papildomas akcijas rinkoje.

3. Automatinis reinvestavimas. Ši mokėjimo forma suteikia akcininkams individualaus pasirinkimo teisę – dividendus gauti pinigais, ar reinvestuoti juos į papildomas akcijas (tokiu atveju akcininkas sudaro atitinkamą sutartį su įmone ar ją aptarnaujančia maklerio namais).

4. Bendrovės akcijų išpirkimas. Tai laikoma viena iš dividendų reinvestavimo formų, pagal kurią bendrovė už dividendų fondo sumą perka dalį laisvai prekiaujamų akcijų biržoje. Tai leidžia automatiškai padidinti likusio pelno, tenkančio vienai akcijai, sumą ir padidinti dividendų išmokėjimo koeficientą ateinančiu laikotarpiu. Tokiai dividendų panaudojimo formai reikalingas akcininkų sutikimas.

Vertinant akcinės bendrovės dividendų politikos efektyvumą, naudojami šie rodikliai:

a) dividendų išmokėjimo koeficientas. Jis apskaičiuojamas pagal formules:

kur Kdv yra dividendų išmokėjimo koeficientas;
FDV – dividendų išmokėjimo fondas, suformuotas pagal pasirinktą dividendų politikos rūšį;
PE - akcinės bendrovės grynojo pelno suma;
Taip – ​​vienai akcijai išmokėtų dividendų suma;
NPA – grynojo pelno suma vienai akcijai.

b) akcijos kainos ir pelno santykis. Jis nustatomas pagal formulę:

čia Кс/д yra akcijos kainos ir pajamų santykis;
РЦа - vienos akcijos rinkos kaina;
Taip – ​​vienai akcijai išmokėtų dividendų suma.

Vertinant dividendų politikos efektyvumą, gali būti naudojami ir akcijų rinkos vertės dinamikos rodikliai.

Akcijų emisijos valdymas

Akcinio kapitalo didinimas iš išorinių šaltinių papildoma akcijų emisija yra sudėtingas ir brangus procesas. Todėl šiuo savo finansinių išteklių formavimo šaltiniu reikėtų griebtis tik itin ribotais atvejais.

Akcijų emisijos valdymo procesas susideda iš šių pagrindinių etapų (10.15 pav.):

1. Siūlomos akcijų emisijos efektyvaus platinimo galimybių tyrimas. Sprendimas dėl siūlomos pirminės (įmonei pertvarkant į akcinę bendrovę) arba papildomos (jei įmonė jau įsteigta akcinės bendrovės pavidalu ir jai reikia papildomų įplaukų įstatinio kapitalo) akcijų emisijos. gali būti padaryta tik remiantis visapusiška preliminarią analizę akcijų rinkos sąlygas ir galimo jų akcijų investicinio patrauklumo įvertinimą.

Vertybinių popierių rinkos situacijos analizė (birža ir nebiržinė prekyba) apima akcijų paklausos ir pasiūlos būklės aprašymą, jų kotiravimo kainų lygio dinamiką, naujų emisijų akcijų pardavimo apimtis ir daugybę akcijų. kiti rodikliai. Tokios analizės rezultatas – vertybinių popierių rinkos reakcijos į naujos emisijos atsiradimą jautrumo lygio nustatymas ir jos potencialo absorbuoti išleidžiamas akcijų apimtis įvertinimas.

Jų akcijų potencialaus investicinio patrauklumo vertinimas atliekamas atsižvelgiant į pramonės plėtros perspektyvas (lyginant su kitomis pramonės šakomis), jų produkcijos konkurencingumą, taip pat į įmonės rodiklių lygį. jų finansinė būklė(palyginti su pramonės vidurkiais). Vertinimo procese nustatomas galimas investicinio pirmenybės laipsnis į savo įmonės akcijas, lyginant su kitų įmonių apyvartinėmis akcijomis.

2. Išdavimo tikslo nustatymas. Dėl didelių nuosavo kapitalo pritraukimo iš išorinių šaltinių kainos, emisijos tikslai turėtų būti gana svarūs strateginė plėtraįmonė ir galimybės artimiausiu laikotarpiu ženkliai padidinti jos rinkos vertę. Pagrindiniai iš šių tikslų, kuriais vadovaujasi įmonė, naudodamasi šiuo nuosavo kapitalo formavimo šaltiniu, yra:

a) realios investicijos, susijusios su pramone (subsektoriumi) ir regioniniu diversifikavimu gamybinę veiklą(naujų filialų, dukterinių įmonių tinklo sukūrimas, naujos pramonės šakos su didele produkcijos apimtimi ir kt.);

b) būtinybė ženkliai tobulinti panaudoto kapitalo struktūrą (didinti nuosavo kapitalo dalį, siekiant padidinti finansinio stabilumo lygį; užtikrinti aukštesnį savo kreditingumo lygį ir taip sumažinti skolinto kapitalo pritraukimo kaštus; didinti nuosavo kapitalo dalį; finansinio sverto poveikis ir kt.);

c) planuojamas kitų įmonių perėmimas, siekiant sinergetinio efekto (dalyvavimas privatizuojant trečiąsias valstybines įmones taip pat gali būti laikomas jų perėmimo galimybe, jei tai užtikrina kontrolinio akcijų paketo įsigijimą arba didžioji dalisįstatiniame kapitale);

d) kitiems tikslams, kuriems reikia greitai sukaupti didelę dalį nuosavo kapitalo.

3. Emisijos apimties nustatymas. Nustatant emisijos apimtį, būtina vadovautis anksčiau apskaičiuotu poreikiu pritraukti nuosavų finansinių išteklių iš išorės šaltinių.

4. Išleidžiamų akcijų nominalios vertės, rūšių ir skaičiaus nustatymas. Akcijų nominali vertė nustatoma atsižvelgiant į pagrindines jų būsimų pirkėjų kategorijas (didžiausios akcijų nominalios vertės orientuotos į tai, kad jas įsigytų instituciniai investuotojai, o mažiausios – į gyventojų įsigijimą). Akcijų rūšių (paprastųjų ir privilegijuotųjų) nustatymo procese nustatomas privilegijuotųjų akcijų išleidimo tikslingumas; jeigu tokia emisija laikoma tikslinga, tuomet nustatomas paprastųjų ir privilegijuotųjų akcijų santykis (reikia turėti omenyje, kad pagal galiojančius teisės aktus privilegijuotųjų akcijų dalis negali viršyti 10 proc. visos emisijos apimties). Išleidžiamų akcijų skaičius nustatomas pagal emisijos apimtį ir vienos akcijos nominalią vertę (vienos emisijos metu gali būti nustatytas tik vienas akcijų nominalios vertės variantas).

5. Pritraukto įstatinio kapitalo savikainos įvertinimas.

Vadovaujantis tokio vertinimo principais, jis atliekamas pagal du parametrus: a) numatomą dividendų dydį (jis nustatomas pagal pasirinktą dividendų politikos rūšį); b) akcijų išleidimo ir emisijos kaina (sumažinta iki vidutinės metinės sumos). Numatoma pritraukto kapitalo kaina lyginama su faktine svertine kapitalo kaina ir vidutiniu palūkanų normų lygiu kapitalo rinkoje. Tik po to priimamas galutinis sprendimas dėl akcijų emisijos.

6. Veiksmingų draudimo formų nustatymas. Jei investuotojo tiesiogiai parduoti akcijas pasirašymo būdu nenumatyta, norint greitai ir efektyviai atlikti atvirą išleidžiamų akcijų kiekį, būtina nustatyti draudėjų sudėtį, susitarti su jais dėl akcijų platinimo. jų dalyvavimo platinant emisiją laipsnį, pradinės akcijų kotiravimo kainas ir komisinio atlyginimo dydį (spredą), užtikrinti akcijų pardavimo apimties reguliavimą pagal finansinių išteklių srauto poreikius, užtikrinti jau išleistų akcijų likvidumo palaikymą pradiniame jų apyvartos etape.

Atsižvelgdama į padidėjusį nuosavo kapitalo dydį, įmonė turi galimybę, taikydama pastovų finansinio sverto koeficientą, didinti skolintų lėšų kiekį ir taip padidinti pelno nuo investuoto akcinio kapitalo dydį.

Siųsti savo gerą darbą žinių bazėje yra paprasta. Naudokite žemiau esančią formą

Studentai, magistrantai, jaunieji mokslininkai, kurie naudojasi žinių baze savo studijose ir darbe, bus jums labai dėkingi.

Paskelbta http://www.allbest.ru/

Nevalstybinis švietimo įstaiga Aukštasis išsilavinimas

Maskvos technologijos institutas

Ekonomikos ir vadybos fakultetas Vadybos katedra

KURSINIS DARBAS

pagal discipliną « Organizacijų (įmonių) finansavimas»

tema:« Akcijų valdymas »

Atlikta:

Yakushina M.A.

Maskva 2015 m

Įvadas

1. Akcinio kapitalo formavimo samprata, esmė ir ypatumai

2. Nuosavo kapitalo valdymo metodai

3. Kiekybiniai nuosavų lėšų ir jų panaudojimo efektyvumo rodikliai

4. UAB "Leontievsky Center" akcinio kapitalo valdymo efektyvumo analizė

Išvada

Bibliografija

Įvadas

Šito tema kursinis darbas- organizacijos nuosavo kapitalo valdymas. Ši tema aktualiausia dabar, esant nestabiliai ekonominei situacijai, aršiai konkurencijai visuose ūkio sektoriuose, kai trūksta profesinių žinių dauguma darbuotojų, taip pat dalis įmonių vadovų. Šie ir kiti neigiami veiksniai sukelti bankrotus. Todėl svarbūs rodikliai, apibūdinantys organizacijos finansinę būklę. Savo ruožtu akcinio kapitalo buvimas yra pagrindinė organizacijos patikimumo sąlyga.

Poreikis ištirti finansinių išteklių plėtros pobūdį, turinį, sąlygas ir pagrindus tiesiogiai išplaukia iš jau kelerius metus Rusijoje vykdomos organizacijų reformos. Organizacijų reformavimo teorijoje numatyta parengti organizacijų plėtros strategiją, o tai padaryti be finansinių išteklių formavimo yra nerealu.

Iš esmės dabartinėmis sąlygomis svarbus pinigų srautų organizacijose vertinimas ir planavimas, efektyvių finansavimo šaltinių paieška, be pelningų investicinių sprendimų, kompetentinga gautinų ir mokėtinų sumų stebėjimas, racionalios apskaitos, mokesčių ir kitos politikos kūrimas. susijusių su įvairiomis organizacijų veiklos sritimis.

Įstatinis kapitalas lemia bendrą organizacijos lėšų, priklausančių jai nuosavybės teise ir naudojamų tam tikrai turto daliai, vertę. Ši turto dalis, suformuota iš į jį investuoto nuosavybės, yra įmonės grynasis turtas.

Nuosavo kapitalą sudaro finansinių išteklių šaltiniai, kurie skiriasi savo ekonominiu turiniu, formavimo ir naudojimo principais: įstatinis, papildomas, rezervinis kapitalas. Be to, nuosavybė apima nepaskirstytą pelną, specialios paskirties fondus ir kitus rezervus. Be to, nuosavos lėšos apima neatlygintinas įplaukas ir vyriausybės subsidijas.

Tyrimo objektas – UAB „Leontievsky Center“, Sankt Peterburgas.

Darbo tikslas – parengti priemones, gerinančias organizacijos nuosavo kapitalo valdymo efektyvumą.

Siekiant šio tikslo, būtina išspręsti šias užduotis:

1) ištirti akcinio kapitalo formavimo sampratą, esmę ir ypatumus;

2) analizuoti ir vertinti nuosavybės valdymo metodus;

3) nustatyti kiekybines nuosavų lėšų vertinimo ypatybes ir apskaičiuoti įmonės jų panaudojimo efektyvumą.

1. Savojo formavimosi samprata, esmė ir ypatumaikapitalo

Šalies ūkio finansinių tarpusavio santykių struktūroje organizacijų finansai užima pirminę, esminę vietą, nes yra pagrindinė grandis. socialinė gamyba kur sukuriama apčiuopiama ir nemateriali nauda bei formuojasi vyraujanti šalies finansinių išteklių masė.

Įmonių finansavimas yra ne tik neatsiejama, bet ir specifinė finansų dalis. Jiems būdingi, viena vertus, ypatumai, apibūdinantys ekonominį finansų pobūdį apskritai, kita vertus, ypatumai dėl finansų funkcionavimo įvairiose socialinės gamybos sferose.

Įmonė yra savarankiškas ūkio subjektas, sudarytas vykdyti ekonominė veikla kuri vykdoma siekiant pasipelnyti ir tenkinti socialinius poreikius.

Nuosavas kapitalas yra bendra suma materialinės vertybės ir grynieji pinigai, investicijos į užsienio valiutą bei organizacijos ūkinei veiklai reikalingų teisių ir privilegijų įgijimo išlaidos.

Organizacijos, kaip juridinio asmens, nuosavas kapitalas atsispindi šiai organizacijai priklausančio turto vertėje. Grynasis organizacijos turtas apibrėžiamas kaip skirtumas tarp turto vertės (aktyvaus kapitalo) ir skolinto kapitalo.

Bet kuriai organizacijai savininkai yra legalūs ir asmenys, įmokų dalyvių-akcininkų kolektyvas arba akcininkų korporacija. Įstatinis kapitalas laikomas vienu iš pagrindinių rodiklių, leidžiančių susidaryti supratimą apie organizacijų dydį ir finansinę būklę.

Įstatinis kapitalas yra pagrindinis pradinis organizacijos nuosavų lėšų šaltinis. Tai yra pagrindinio ir apyvartinio kapitalo formavimo šaltinis, kuris savo ruožtu nukreipiamas į pagrindinio kapitalo įsigijimą gamybos turtas, nematerialusis turtas, apyvartinis kapitalas. Nuosavas kapitalas skirstomas į pastoviąją dalį – įstatinį kapitalą ir kintamąjį, kurio vertė priklauso nuo įmonės finansinių rezultatų.

Įstatinis kapitalas reiškia steigėjų (dalyvių) lėšų (įnašų, įnašų, pajų) rinkinį į turtą kuriant organizaciją, kad būtų užtikrinta jos veikla nustatytais dydžiais. steigimo dokumentai, jo vertė formuojama atsižvelgiant į planuojamą ūkinę (gamybinę) veiklą ir fiksuojama organizacijos valstybinės registracijos metu.

Pagal Rusijos Federacijos civilinį kodeksą įstatinis kapitalas, priklausomai nuo įmonės organizacinės ir teisinės formos, gali būti:

Įnašas kapitalas – pilnoje ūkinėje bendrijoje ir komanditinė ūkinė bendrija;

Akcinis arba nedalomas fondas - gamybiniame kooperatyve (artelyje);

Įstatinis kapitalas - akcinėse bendrovėse, akcinėse ir papildomos atsakomybės bendrovėse;

Įgaliotasis fondas – unitarinėse valstybės ir savivaldybių įmonėse.

Įstatinis kapitalas turi būti paskirstytas dalyviams (steigėjams), tuo jis išsiskiria iš kitų organizacijos nuosavo kapitalo struktūrinių elementų. Taigi prie visuotinio steigėjų susirinkimo sprendimo dėl įstatinio kapitalo pakeitimo turi būti nurodyta jo paskirstymo dalyviams tvarka.

Įstatinis kapitalas yra vienas iš stabiliausių organizacijos akcinio kapitalo komponentų, nes jo vertės koregavimas leidžiamas griežtai apibrėžta įstatymų nustatyta tvarka. Tai gali būti siejama su organizacijos turto perkainavimu dėl infliacijos. Įstatinio kapitalo padidinimas dėl perkainojimo gali būti įgyvendinamas didinant anksčiau išleistų akcijų kainas arba papildomai išleidžiant akcijas kapitalo padidinimo sumai.

Perteklinis kapitalas vadinamas vertės padidėjimu perkainavus nekilnojamąjį turtą. Toks perteklius nemoka dividendų ir padidina bendrą kapitalo kainą.

Kintamąjį kapitalą sudaro: papildomas kapitalas, rezervinis kapitalas, nepaskirstytasis pelnas ir specialieji fondai. Visų pirma papildomas kapitalas, rezervinis kapitalas prisideda prie nuosavų finansinių išteklių didinimo.

Rezervinės lėšos yra kuriamos savanoriškai ir, skirtingai nei įstatinis kapitalas, kuris sudaromas pagal įstatymų reikalavimus, jie formuojami tik steigimo dokumentuose arba organizacijos apskaitos politikoje nustatyta tvarka. Organizacinė ir teisinė nuosavybės forma neturi reikšmės.

Rezervinis kapitalas – tai organizacijos turto dydis, kuris naudojamas nepaskirstytam pelnui talpinti, nuostoliams padengti, obligacijoms išpirkti ir išpirkti organizacijos akcijas bei kitiems tikslams.

Atsarginio kapitalo dydis yra ne mažesnis kaip 5% įstatinio kapitalo. Ribotos atsakomybės bendrovės (UAB), skirtingai nei akcinės bendrovės (UAB), rezervinio kapitalo nesudaro.

Rezervo fondo lėšos skirtos ataskaitinių metų balansiniams nuostoliams padengti, obligacijoms išpirkti ir akcinės bendrovės (AB) akcijoms išpirkti, nesant kitų lėšų. Rezervinį fondą formuoja organizacijos, įskaitant ir jų veiklos nutraukimo atveju mokėtinoms sumoms padengti. Draudžiama naudoti rezervo lėšas kitiems tikslams.

Pagal teisės aktus tam tikros organizacijos privalo sudaryti rezervinį fondą. Pavyzdžiui, str. 1995 m. gruodžio 26 d. Federalinio įstatymo „Dėl akcinių bendrovių“ Nr. 208-FZ 35 straipsnis numato akcinėse bendrovėse sudaryti atsargų fondą, kurio suma numatyta bendrovės įstatuose, bet ne mažiau kaip 5 % įstatinio kapitalo. Metinių atskaitymų dydis yra numatytas bendrovės įstatuose, tačiau negali būti mažesnis nei 5% grynojo pelno, kol nepasiekiama bendrovės įstatuose nustatyta suma. Remiantis šiais norminiais reikalavimais, daugelis organizacijų neprivalo sudaryti rezervo fondo, tačiau gali tai daryti pagal steigimo dokumentus arba apskaitos politiką.

Vykdydama ūkinę veiklą, organizacija gali gauti naujo turto arba padidinti turimo apskaitinę vertę, t.y. didinant turto dydį. Tokio turto šaltiniams ar jo vertės padidėjimui apskaitoje atsiskaityti yra papildomo kapitalo sąvoka.

Papildomas kapitalas yra atvirosiose akcinėse bendrovėse susidaręs akcijų priedas ir akcijų pardavimo kainos viršija nominalią vertę atviro pasirašymo metu. Akcinių bendrovių įstatinio kapitalo formavimo metu susidariusi priemoka laikoma tik papildomu kapitalu ir negali būti nukreipta vartojimo reikmėms. Kitaip tariant, papildomas kapitalas yra organizacijos lėšų šaltinis, susidarantis perkainavus turtą arba pardavus akcijas virš nominalios vertės.

Papildomas kapitalas gali turėti šiuos formavimo šaltinius:

Dalintis premiją;

Ilgalaikio turto perkainojimo suma;

Valiutų keitimo skirtumai, susiję su įstatinio kapitalo formavimu;

Nepaskirstytojo pelno sumos, nukreiptos kaip kapitalo investicijų dengimo šaltiniai;

Turtas gautas nemokamai (išskyrus turtą socialine sfera, kuris atsispindi nepaskirstytame pelne);

Iš biudžeto skirtos lėšos naudojamos ilgalaikėms investicijoms finansuoti.

Organizacijos pajamos, pridėtos prie papildomo kapitalo, didina organizacijos nuosavą kapitalą, tačiau neturi įtakos organizacijos veiklos finansiniam rezultatui ataskaitiniu laikotarpiu. Pavyzdys: organizacija gali nemokamai gauti nuosavybės teisę į brangų nekilnojamąjį turtą, dėl to jos turtas ir kapitalas labai padidės, tačiau dėl ataskaitinio laikotarpio finansinės veiklos organizacija gali patirti nuostolių.

Mokesčių apskaitoje atsižvelgiama į pajamų, neįtrauktų į veiklos finansinį rezultatą, buvimą: apskaičiuojant apmokestinamąjį pelną, prie apmokestinamo pelno pridedamos pajamos, priskirtinos papildomam kapitalui.

Taip pat ūkio subjektuose atsiranda kita nuosavybės rūšis – nepaskirstytasis pelnas. Nepaskirstytasis pelnas – tai grynasis pelnas (ar jo dalis), nepaskirstytas dividendų forma tarp akcininkų (steigėjų) ir nepanaudotas kitoms reikmėms. Iš esmės šios lėšos naudojamos ūkio subjekto turtui kaupti arba jo apyvartinėms lėšoms didinti laisvų pinigų pavidalu, kurie bet kada yra paruošti naujai apyvartai. Nepaskirstytasis pelnas kiekvienais metais gali didėti, o tai reiškia nuosavybės augimą, pagrįstą vidaus kaupimu.

Didžioji dalis organizacijos nuosavo kapitalo yra sukaupta specialios paskirties fonduose. Šios lėšos rezervuojamos ir siunčiamos naujo turto formavimo išlaidų finansavimo šaltiniams sukurti pramoninės paskirties ir socialinei infrastruktūrai, taip pat poreikiams Socialinis vystymasis(išskyrus kapitalo investicijas). Pagrindinis specialios paskirties fondų kūrimo šaltinis yra organizacijos dispozicijoje likusi pelno dalis.

2. Nuosavo kapitalo valdymo metodai

Nuosavo kapitalo valdymas – tai jo kūrimo, priežiūros ir efektyvaus naudojimo proceso valdymas, tai yra esamo turto valdymas. Tai reiškia ir bendrą nuosavo kapitalo valdymą, ir jo struktūrinių elementų valdymą.

Norėdami paversti savo turtą kapitalu, šio turto savininkai turi atitikti šias sąlygas:

Kapitalizuojamas turtas turi būti ilgą laiką atskirtas nuo kitos asmeninės savininkų nuosavybės. Tokiu atveju savininkas praranda galimybę panaudoti kapitalizuoto turto fizines ar kitas savybes tiesioginiam asmeniniam vartojimui;

nuo kapitalizacijos momento įmonei, kaip verslo subjektui, turi būti perduota teisė naudoti investuotą turtą ir juo disponuoti. Kapitalizuojamas turtas – tai įmonės, įsipareigojusios jį naudoti taip, kad šio turto vertė kiek įmanoma didėtų, turtas.

Pagrindinis organizacijos nuosavo kapitalo valdymo principas yra nuosavų finansinių išteklių formavimo valdymas. Siekiant užtikrinti efektyvų šio proceso valdymą organizacijoje, speciali finansų politika, kuriuo siekiama pritraukti savo finansinius išteklius iš įvairių šaltinių pagal savo plėtros poreikius būsimuoju laikotarpiu.

Pagrindinės akcinio kapitalo valdymo užduotys yra šios:

Tinkamo nuosavo kapitalo dydžio nustatymas;

Prireikus akcinio kapitalo dydžio padidinimas iš nepaskirstytojo pelno arba papildoma akcijų emisija;

Racionalios naujai išleidžiamų akcijų struktūros nustatymas;

Dividendų politikos apibrėžimas ir įgyvendinimas.

Valdydami savo finansinių išteklių formavimą, jie klasifikuojami pagal šio formavimo šaltinius (1 pav.).

1 pav. Organizacijos akcinio kapitalo formavimo šaltiniai

Organizacijos nuosavo kapitalo valdyme yra apibrėžiamas optimalus nuosavų ir skolintų finansinių išteklių santykis. Kapitalo finansinė struktūra formuojasi veikiant įvairioms sąlygoms, atspindinčioms tiek organizacijos ypatybes, tiek poveikį jai. išorinė aplinka, todėl negali būti vieno optimalaus nuosavo ir skolinio kapitalo santykio visoms įmonėms.

Realiai įgyvendindami organizacijos finansinės struktūros optimizavimo sąnaudų koncepciją, galime sukurti modelį, numatantį tokį nuosavo ir skolinio kapitalo santykį, kuris maksimaliai padidina pagrįstą organizacijos rinkos vertę, atsižvelgiant į būtiną „pelningumo – rizikos – likvidumo“ balansas (2 pav.).

2 pav. Kapitalo finansinės struktūros optimizavimo algoritmas organizacijos kaštų valdymo sistemoje.

Palyginti su skolintu kapitalu, nuosavam kapitalui būdingi šie teigiami skiriamieji bruožai:

1. Pritraukimo paprastumas, nes sprendimus, susijusius su akcinio kapitalo didinimu (ypač per vidinius jo formavimo šaltinius) priima įmonės savininkai ir vadovai, negaudami kitų verslo subjektų sutikimo.

2. Didesnis pelno generavimo gebėjimas apskritai veiklos sritis, nes juo naudojantis, visų formų paskolos palūkanų mokėti nereikia.

3. Įmonės plėtros finansinio tvarumo, mokumo ilgalaikėje perspektyvoje užtikrinimas ir atitinkamai bankroto rizikos mažinimas.

Be to, jis turi neigiamų savybių:

1. Ribota pritraukimo apimtis, taigi ir galimybė reikšmingai plėsti įmonės pagrindinę ir investicinę veiklą palankių rinkos sąlygų laikotarpiais ir tam tikrais jos gyvavimo ciklo etapais.

2. Didelės sąnaudos, palyginti su alternatyviais skolintais kapitalo formavimo šaltiniais.

3. Nepanaudota galimybė padidinti nuosavo kapitalo grąžos koeficientą pritraukiant skolintas lėšas, nes be tokio pritraukimo neįmanoma užtikrinti koeficiento viršijimo finansinis pelningumasįmonės veikla, o ne ūkinė.

Vadinasi organizacija, kuri naudoja tik savo kapitalą, turi didžiausią finansinį stabilumą (jos autonomijos koeficientas lygus vienetui), tačiau riboja tempą. savo vystymąsi(nes negali užtikrinti reikiamos papildomos turto apimties susikūrimo palankiomis rinkos sąlygomis) ir nesinaudoja finansinėmis galimybėmis investuoto kapitalo grąžai didinti.

Santykis tarp nuosavų ir skolintų lėšų šaltinių yra vienas iš pagrindinių analitinių rodiklių, apibūdinančių finansinių išteklių investavimo į šią organizaciją rizikos laipsnį. Viena iš svarbiausių organizacijos finansinės būklės savybių yra jos veiklos stabilumas ilgalaikėje perspektyvoje. Tai susiję su bendra organizacijos finansine struktūra, jos priklausomybės nuo kreditorių ir investuotojų laipsniu.

Remiantis vidinių ir išorinių veiksnių analizės rezultatais, apibrėžiant nuosavo ir skolinto kapitalo verčių scenarijaus vertes, sukuriamos skirtingos tikslinės kapitalo finansinės struktūros galimybės.

3. Kiekybiniai nuosavų lėšų ir jų panaudojimo efektyvumo rodikliai

Organizacijos nuosavų finansinių išteklių formavimo politika rengiama taip:

1. Organizacijos nuosavų finansinių išteklių formavimosi praėjusio laikotarpio analizė. Ši analizė padeda nustatyti nuosavų finansinių išteklių generavimo galimybes ir jo atitiktį tempui organizacijos plėtra.

Pirmiausia – bendra nuosavų finansinių išteklių formavimo apimtis, nuosavo kapitalo augimo tempo atitikimas turto augimo tempui ir organizacijos pardavimų apimčiai, nuosavų išteklių dalies dinamika bendroje sumoje. Atsižvelgiama į finansinių išteklių formavimo apimtį išankstinio planavimo laikotarpiu.

Nagrinėjami tolesni nuosavų finansinių išteklių formavimo šaltiniai. Čia visų pirma atkreipiamas dėmesys į išorinių ir vidinių nuosavų finansinių išteklių formavimo šaltinių santykį, nuosavo kapitalo pritraukimo iš įvairių šaltinių kaštus.

Paskutiniame analizės etape nagrinėjamas nuosavų finansinių išteklių, susidariusių įmonėje išankstinio planavimo laikotarpiu, pakankamumas.

2. Bendram nuosavų finansinių išteklių poreikiui nustatyti naudojama tokia formulė:

Psfr \u003d (Pk * Usk) / 100 - SKn + Pr

kur Psfr – bendras organizacijos nuosavų finansinių išteklių poreikis planavimo laikotarpiu;

PC – bendras kapitalo poreikis planavimo laikotarpio pabaigoje;

Usk - planuojama akcinio kapitalo dalis bendrame jo sumoje;

SKn – nuosavo kapitalo suma planavimo laikotarpio pradžioje;

Pr - pelno suma, skirta vartojimui planavimo laikotarpiu.

Apskaičiuotas bendras poreikis parodo, kiek reikia nuosavų finansinių išteklių, sugeneruotų iš vidaus ir išorės šaltinių sąskaitos.

3. Akcinio kapitalo pritraukimo iš įvairių šaltinių kaštų analizė. Remiantis šios analizės rezultatais, rengiami valdymo sprendimai dėl alternatyvių šaltinių nuosavų finansinių išteklių formavimui, užtikrinant organizacijos nuosavo kapitalo didinimą, pasirinkimo. Ši analizė atliekama pagrindinių nuosavo kapitalo elementų, formuojamų iš vidinių ir išorinių šaltinių, kontekste.

4. Didžiausios apimties nuosavų finansinių išteklių pritraukimo iš vidinių šaltinių garantija. Prieš kreipiantis į išorinius formavimosi šaltinius, turi būti išpildytos visos galimybės formuoti savo finansinius išteklius iš vidinių šaltinių. Kadangi netgi planuojami vidiniai organizacijos nuosavų finansinių išteklių formavimo šaltiniai yra grynojo pelno ir nusidėvėjimo atskaitymų suma, planuojant šiuos rodiklius pirmiausia reikėtų numatyti galimybę jiems augti dėl skirtingų rezervų.

Ilgalaikio turto aktyviosios dalies pagreitinto nusidėvėjimo metodas padidina galimybę iš šio šaltinio formuoti savo finansinius išteklius. Tačiau vis tiek reikia atsiminti, kad nusidėvėjimo sumos padidėjimas, atliekant pagreitintą tam tikrų rūšių ilgalaikio turto nusidėvėjimą, šiek tiek sumažina grynojo pelno sumą. Taigi, tiriant rezervus savų finansinių išteklių augimui iš vidinių šaltinių, reikia vadovautis poreikiu maksimaliai padidinti jų bendrą sumą.

5. Būtinos apimties nuosavų finansinių išteklių pritraukimo iš išorės šaltinių garantija. Dalis nuosavų finansinių išteklių, kurių nepavyko sukurti iš vidinių finansavimo šaltinių, suteikiama pritraukiant iš išorės finansavimo šaltinių. Vadinasi, jei nuosavų finansinių išteklių, pritraukiamų iš vidinių šaltinių, suma visiškai padengia bendrą jų poreikį planavimo laikotarpiu, tai nėra poreikio pritraukti išteklių iš išorės šaltinių.

Profesorius Blank I.A. (ekonomikos mokslų daktaras) siūlo apskaičiuoti poreikį pritraukti nuosavus finansinius išteklius iš išorės šaltinių pagal šią formulę:

SFRvnesh \u003d Psfr - SFRvnut

kur SFRvnesh - poreikis pritraukti savo finansinius išteklius iš išorės šaltinių;

Psfr – bendras įmonės nuosavų finansinių išteklių poreikis planavimo laikotarpiu;

SFRint – nuosavų finansinių išteklių suma, kurią planuojama pritraukti iš vidinių šaltinių.

Nuosavų finansinių išteklių poreikio patenkinimą iš išorės šaltinių planuojama užtikrinti pritraukiant papildomą įstatinį kapitalą, papildomai išleidžiant akcijas ar kitais šaltiniais.

6. Vidinių ir išorinių nuosavų finansinių išteklių formavimo šaltinių santykio optimizavimas grindžiamas šiais principais:

Užtikrinti mažiausią bendrą kainą už nuosavų finansinių išteklių pritraukimą. Taigi, jei nuosavų finansinių išteklių pritraukimo iš išorinių šaltinių kaina yra ženkliai didesnė už planuojamą skolintų lėšų pritraukimą, tai toks nuosavų išteklių formavimas yra nuostolingas;

Užtikrinti, kad organizacijos valdymas būtų išsaugotas pirminių jos steigėjų. Papildomo nuosavo ar akcinio kapitalo padidėjimas trečiųjų šalių investuotojų sąskaita gali lemti tokios kontrolės praradimą.

Sukurtos nuosavų finansinių išteklių formavimo politikos efektyvumas vertinamas taikant įmonės plėtros ateinančio laikotarpio savo finansavimo koeficientą. Jo lygis turi atitikti tikslą. Jis apskaičiuojamas pagal šią formulę:

kur Ksf – būsimos organizacijos plėtros savifinansavimo koeficientas;

SFR - planuojama nuosavų finansinių išteklių formavimo apimtis;

A – planuojamas turto padidėjimas http://www.allbest.ru/

organizacijos;

PP – planuojama grynojo pelno suvartojimo apimtis.

Siekiant visapusiškai įvertinti organizacijos finansinę būklę ir jos tvarumą, naudojama rodiklių sistema. Finansinių rodiklių skaičius šioje sistemoje yra didelis, todėl patartina naudoti tik pagrindinius ir informatyviausius bei reikšmingiausius rodiklius. Šie rodikliai atspindi pagrindinius finansinės būklės aspektus, tokius kaip turtinė padėtis, finansinis stabilumas, mokumas, verslo veikla, pelningumas. Kiekvienam finansinės būklės aspektui rekomenduojama naudoti ne daugiau kaip nuo trijų iki septynių finansinių rodiklių.

Analitiniam darbui naudojami šie finansiniai rodikliai:

Absoliutaus likvidumo koeficientas Kla parodo, kokią trumpalaikės skolos dalį galima padengti likvidiausiu trumpalaikiu turtu – pinigais ir trumpalaikėmis finansinėmis investicijomis (normalus koeficiento lygis turi būti ne mažesnis kaip 0,2):

Cla=DS/KO

kur DS – grynieji pinigai ir trumpalaikės finansinės investicijos;

Greitas likvidumo koeficientas parodo, kokią trumpalaikės skolos dalį organizacija gali grąžinti grynųjų pinigų, trumpalaikių finansinių investicijų ir gautinų sumų sąskaita (įprastas koeficiento lygis turi būti ne mažesnis kaip 1):

Klp=LA / KO

kur LA – likvidus turtas;

TO – trumpalaikiai įsipareigojimai.

Einamasis likvidumo koeficientas Klo parodo, ar organizacija turi pakankamai lėšų savo trumpalaikiams įsipareigojimams apmokėti per ateinančius metus (įprastas koeficiento lygis turėtų būti nuo 1 iki 2 (kartais 3)):

Clo=TA / KO

kur TA - trumpalaikis turtas;

TO – trumpalaikiai įsipareigojimai.

Įstaiga, turinti didesnį bendrą padengimo koeficientą, yra patikimesnė kreditoriams. Kai šis koeficientas yra mažesnis nei 1, įmonė yra nemoki.

Pagrindiniai organizacijos kreditingumo analizės rodikliai yra: nuosavybės finansinė vertė

Pardavimų apimties ir grynojo trumpalaikio turto santykis:

Аcht - grynasis trumpalaikis turtas, tūkstančiai rublių.

Grynasis trumpalaikis turtas yra trumpalaikis turtas, atėmus trumpalaikes įmonės skolas.

Koeficientas K1 parodo trumpalaikio turto panaudojimo efektyvumą. Aukštas lygisŠis koeficientas teigiamai apibūdina organizacijos kreditingumą.

Tačiau pasitaiko atvejų, kai šis rodiklis yra labai didelis arba labai greitai didėja, tuomet galima daryti išvadą, kad organizacijos veikla vykdoma tokiomis apimtimis, kurios neatitinka trumpalaikio turto vertės.

Pardavimų ir nuosavo kapitalo santykis apibūdina nuosavų lėšų šaltinių apyvartą:

kur Nr - pardavimo apimtis, tūkstančiai rublių;

Nuosavas kapitalas, pakoreguotas atsižvelgiant į realią ilgalaikio ir trumpalaikio turto būklę, parodo tiksliausią organizacijos turto vertę toje dalyje, kurią suteikia jos padengimo šaltiniai.

Šiai vertei priskirtinos pardavimo pajamos tiksliau atspindi nuosavų šaltinių apyvartą, nes nei materialusis turtas, nei atsargų balansinės vertės perviršis virš tikrosios vertės nėra laikomi veiksniais, skatinančiais pardavimų augimą.

Trumpalaikės skolos ir nuosavybės santykis atspindi trumpalaikės skolos dalį organizacijos nuosavame kapitale. Tuo atveju, kai trumpalaikė skola yra mažesnė už nuosavą kapitalą, galima visiškai apmokėti visus kreditorius

kur Dk - trumpalaikė skola, tūkstančiai rublių;

SC - nuosavas kapitalas, tūkstančiai rublių.

Gautinų sumų ir pardavimo pajamų santykis atspindi vidutinio laiko, praleisto gavus iš pirkėjų mokėtinus pinigus, vertę:

kur DZ - gautinos sumos, tūkstančiai rublių;

Nr - pardavimo apimtis, tūkstančiai rublių;

Gautinų sumų apyvartos padidėjimas (K4 sumažėjimas) laikomas organizacijos kreditingumo padidėjimo požymiu, nes pirkėjų skolos greičiau virsta pinigais.

Likvidaus turto ir trumpalaikės skolos santykisorganizacijose:

kur Al - likvidus turtas, tūkstančiai rublių;

Dk - trumpalaikė skola, tūkstančiai rublių.

Pagrindinė finansinės būklės savybė yra veiklos stabilumas. Tai susiję su organizacijos balanso struktūra, jos priklausomybės nuo kreditorių ir investuotojų laipsniu, su išorinių lėšų pritraukimo ir aptarnavimo sąlygomis.

Įvairių įmonės veiklos aspektų analizė – tai organizacijos finansinio stabilumo samprata. Jai būdingas nuosavų ir skolintų lėšų santykis.

Akcijų koncentracijos koeficientas(autonomija, nepriklausomumas) apibūdina organizacijos savininkų dalį bendroje jos veiklai skirtų lėšų sumoje:

Kks = SK / Staple

kur SC - nuosavas kapitalas, tūkstančiai rublių;

SCob. - bendra kapitalo suma tūkstančiai rublių.

Kuo didesnė šio koeficiento reikšmė, tuo stabilesnė, stabilesnė ir nepriklausoma nuo išorinių kreditorių organizacija.

Įskolintų ir nuosavų lėšų santykis atspindi skolintų lėšų sumą, priskiriamą kiekvienam į organizacijos turtą investuotų nuosavų lėšų rubliui. Tai priedas prie nuosavybės koncentracijos koeficiento:

Kkp = ZK / SK

kur ZK - skolintas kapitalas, tūkstantis rublių;

nuosavų lėšų manevringumo koeficientas parodo, kokia dalis nuosavo kapitalo naudojama einamajai veiklai finansuoti, tai yra investuojama į apyvartinį kapitalą, o kokia dalis kapitalizuojama:

Km = SOS / SK

kur SOS - nuosavas apyvartinis kapitalas, tūkstantis rublių;

SK - nuosavas kapitalas, tūkstančiai rublių.

Šio koeficiento vertė gali labai skirtis priklausomai nuo organizacijos veiklos rūšies ir jos turto, įskaitant trumpalaikį turtą, struktūros.

Ilgalaikių investicijų struktūros koeficientas Ksv parodo, kokia ilgalaikio ir kito ilgalaikio turto dalis finansuojama iš ilgalaikių skolintų šaltinių:

SW = DP / VA

kur DP - ilgalaikiai įsipareigojimai, tūkstančiai rublių;

VA - ilgalaikis turtas, tūkstančiai rublių.

Tvarus finansinis santykis- yra nuosavų ir ilgalaikių skolintų lėšų bendros vertės santykis su bendra ilgalaikio ir trumpalaikio turto savikaina. Tai parodo, kiek turto finansuojama iš tvarių šaltinių:

Kuf = (SK + DP) / (VA + TA)

kur (SC + DP) - nuolatinis kapitalas, tūkstančiai rublių;

(VA + TA) - ilgalaikio ir trumpalaikio turto suma, tūkstančiai rublių.

Kuf atspindi organizacijos nepriklausomumo (arba priklausomybės) laipsnį nuo trumpalaikių skolintų aprėpties šaltinių.

Kartu su visuotinai pripažintomis pasaulio ir vidaus praktikoje normomis, kaip bazę galima naudoti vidutines pramonės šakų koeficientų vertes pagal regioną, kuriame yra organizacija. Pageidautina, kad bazinės vertės būtų nustatytos tą pačią dieną kaip ir apskaičiuotos koeficientų vertės.

4. Akcinio kapitalo valdymo efektyvumo analizėUAB "Leontievsky centras"

Tyrimo objektas – UAB „Leontievsky centras“.

Organizacinė ir teisinė forma - Uždaroji akcinė bendrovė.

Iki šiol UAB „Lentievskiy Center“ rinkoje veikia daugiau nei 20 metų. Organizacija vykdo įvairią veiklą: patalpų nuomą ir subnuomą, mokslinius tyrimus tarptautinės ekonomikos srityje. UAB „Leontievsky Center“ savo veiklą vykdo vadovaudamasi įmonės įstatais, Rusijos Federacijos konstitucija, federalinis įstatymas 1995 m. gruodžio 26 d. N 208-FZ „Dėl akcinių bendrovių“.

UAB „Leontievsky Center“ turi nepriklausomą balansą, atsiskaitymo ir tranzito sąskaitas, tiek rublius, tiek užsienio valiutą, patentą intelektinė nuosavybė, Nekilnojamasis turtas. Organizacija turi apvalų antspaudą, kuriame yra visas įmonės pavadinimas rusų kalba ir jos buvimo vieta. Taip pat organizacija turi teisę turėti antspaudus ir blankus su savo įmonės pavadinimu, savo emblema, taip pat nustatyta tvarka įregistruotą prekės ženklą ir kitas individualizavimo priemones.

UAB „Leontievsky Center“ steigėjai yra piliečiai Rusijos Federacija veikiantys savo vardu. Steigėjų santykius reglamentuoja Steigimo sutartis dėl uždarosios akcinės bendrovės steigimo ir veiklos. aukščiausias kūnas organizacijos valdymas yra dalininkų susirinkimas, šaukiamas ne rečiau kaip kartą per metus.

Išimtinė akcininkų susirinkimo kompetencija yra šie klausimai:

1. Chartijos pakeitimų ir papildymų įvedimas.

2. Įstatinio kapitalo keitimas.

3. Balanso, pelno (nuostolio) ataskaitos, valdybos metinio pranešimo, taip pat revizoriaus tvirtinimas.

4. Vienai paprastajai akcijai išmokamo dividendo dydžio patvirtinimas.

5. Narių skyrimas Revizijos komisija ir nepriklausomi išorės auditoriai, taip pat apibrėžimas ir atlyginimas.

6. Sprendimo dėl dukterinių įmonių steigimo ir organizacijos dalyvavimo kitose įmonėse, asociacijose priėmimas.

7. Sprendimų dėl organizacijos jungimo, įstojimo, pertvarkymo į kitokios organizacinės ir teisinės formos įmonę priėmimas.

8. Sprendimų dėl organizacijos likvidavimo, likvidacinės komisijos sudarymo ir jos ataskaitos tvirtinimo priėmimas.

9. Sandorių ir kitų veiksmų, dėl kurių atsiranda įsipareigojimų organizacijai, viršijančių direktorių valdybai suteiktus įgaliojimus, tvirtinimas.

10. Generalinio direktoriaus, valdybos narių rinkimai.

Pagrindinis valdybos narių ir valdybos narių uždavinys – formuoti politiką, siekiant didinti įmonės pelningumą.

Pagrindinė UAB „Leontievsky Center“ veikla, nurodyta registracijos metu valstybinis registras juridiniai asmenys, yra patalpų nuoma ir subnuoma. Organizacijai priklauso 60% pastato, 15% nuomojasi iš Sankt Peterburgo KUGI, 25% pastato priklauso kitoms organizacijoms. Taigi UAB „Leontief Center“ valdo 75% pastato, iš kurių 10% užima biurai ir pagalbinės patalpos darbuotojams, likusieji 60% yra nuomojami ir subnuomojami.

Šiuo metu dirba 50 žmonių. Organizacijos veiklai vadovauja generalinis direktorius. Jis savarankiškai sprendžia organizacijos veiklos klausimus, turi pirmojo parašo teisę, disponuoja organizacijos turtu, priima į darbą ir atleidžia darbuotojus. generalinis direktorius prisiima materialinę ir administracinę atsakomybę už apskaitos ir statistinių ataskaitų duomenų teisingumą. Vyriausiasis buhalteris rengia dokumentines organizacijos ataskaitas.

Vyriausiasis buhalteris yra tiesiogiai pavaldus direktoriui, yra jo pavaduotojas ūkio klausimais ir atlieka šias funkcijas:

Vadovauja organizacijos planavimo ir ekonominių paskatų, darbo našumo didinimo, rezervų nustatymo ir panaudojimo organizacijos tobulinimo darbams. gamybos procesas, darbo ir darbo užmokesčio;

Rengia ekonominio skatinimo fondų formavimo standartus;

Atlieka išsamią organizacijos rezultatų analizę;

Seka organizacijos lėšas ir verslo sandorių su materialiniais ir piniginiais ištekliais;

Nustato organizacijos finansinės-ūkinės veiklos rezultatus;

Gamina finansinius skaičiavimus su klientais ir tiekėjais, susijusiais su gatavos produkcijos pardavimu, reikalingų prekių ir medžiagų įsigijimu.

Jo uždaviniai taip pat apima paskolų iš banko gavimą, paskolų grąžinimą laiku, santykį su valstybės biudžetu;

Tvarko ir tvarko organizacijos buhalterinę apskaitą ir mokesčių apskaitą pagal galiojančių teisės aktų reikalavimus ir patvirtintą organizacijos apskaitos politiką.

UAB "Letievsky centras" turi šiuos pagrindinius padalinius:

Plėtros skyrius – užsiima partnerių paieška mokslinėje aplinkoje, dalyvavimu moksliniuose renginiuose.

Apskaita;

Skyrius darbui su nuomininkais - ieško nuomininkų, veda jų apskaitą, nuolat palaiko ryšį su nuomininkais, tvarko nuomos dokumentaciją.

Personalo reikalus sprendžia Žmogiškųjų išteklių skyrius.

Pastatų priežiūros skyrius – užsiima medžiagų pirkimu pastato ir biurų priežiūrai ir kapitaliniam remontui.

Namų tvarkymo skyrius – užsiima buities prekių ir medžiagų biurams pirkimu, kanceliarinių prekių pirkimu darbuotojams, valytojų ir klerkų valdymu.

Sutarčių skyrius – darbas su sutartimis.

Mokslo skyrius – mokslo darbuotojai dalyvauja įvairiose konferencijose, užsiima moksline veikla ekonomikos srityje.

UAB „Leontievsky Center“ finansinės ataskaitos suteikia patikimą ir išsamų organizacijos turtinės ir finansinės padėties, jos pokyčių, taip pat finansinių veiklos rezultatų vaizdą. Apskaitos ataskaitos laikomos patikimomis, jei jos sudaromos ir sudaromos pagal Rusijos Federacijos apskaitos norminių aktų nustatytas taisykles.

UAB „Leontievsky Center“ finansinė ir ekonominė analizė atliekama remiantis surinktais ketvirčio ataskaitų duomenimis, kuriuos ūkio subjektas pateikia mokesčių inspekcijai.

1 lentelė Pagrindiniai UAB "Leontievsky Center" finansinės ir ekonominės veiklos rodikliai 2012-2014 m.

Pagal 1 lentelę matyti, kad nuomos pajamos 2012 m. siekė 20 mln. rublių, 2013 m. nuomos pajamos siekė 23 mln. rublių, apimtys, palyginti su 2012 m., padidėjo 3 mln. 2014 metais nuomos pajamos siekė 28 mln. ir, palyginti su 2013 m., padidėjo 4 mln.

2012 m. CJSC Leontief Center paslaugų kaina yra 14 milijonų rublių, o 2014 m. ji padidėjo 1 milijonu rublių. ir siekė 15 milijonų rublių. 2014 m. savikaina siekė 15,5 mln. ir, palyginti su 2013 m., išaugo 0,5 mln.

Organizacijos pelnas nuo 2012 iki 2014 metų išaugo 6,5 mln. Taigi apskritai už 2012–2014 m. pastebima pagrindinių veiklos rodiklių didėjimo tendencija.

Rp = PP / BP x100, kur

PP - pelnas iš pardavimo;

BP – įmonės pajamos.

Pardavimų pelningumas parodo, kiek pelno gaunama už 1 rublį įmonės pajamų. Apskaičiuokime UAB „Leontievsky Center“ pardavimo pelningumą

Rp2012 = (6 milijonai rublių / 20 milijonų rublių) * 100% = 30%

Rp2013 \u003d (8 tūkst. rublių / 23 tūkst. rublių) * 100% \u003d 34,78%

Rp2014 \u003d (12,5 tūkst. rublių / 28 tūkst. rublių) * 100% \u003d 44,64%

Kaip rodo skaičiavimai, UAB „Leontief Center“ pardavimų pelningumas 2014 metais pasiekė aukščiausią vertę – 44,64%. Taip yra dėl to, kad iš Sankt Peterburgo KUGI nupirko dalį patalpų ir dėl to CJSC Leontief Center nutraukė nuomos mokėjimus KUGI naudai.

Išanalizuokime darbo išteklių panaudojimo veiklos rodiklius.

2 lentelė. UAB „Leontief Center“ darbo išteklių naudojimo pagrindiniai veiklos rodikliai 2012 - 2004 m.

Rodikliai		Keisti (+;-)
				2013 iki 2012 m	2014 iki 2013 m
Pajamos iš prekių, gaminių, darbų, paslaugų pardavimo, milijonai rublių
Darbuotojų skaičius, gyv.
Darbo užmokesčio fondas, milijonai rublių
Vidutinis mėnesinis atlyginimas, tūkstančiai rublių
Darbo našumas, milijonai rublių / asmeniui

Darbo našumas 2012 metais siekė 0,43 mln. rublių/asm., 2013 m. - 0,48 mln. rublių/žmogui, 2014 m. - 0,56 mln. 2013 m., palyginti su 2012 m., šis rodiklis vienam asmeniui padidėjo 0,05 mln. 2014 m., palyginti su 2013 m., rodiklio augimas siekė 0,08 mln. rublių vienam asmeniui. Įmonės vadovybė turėtų atkreipti dėmesį į esamą neigiamą darbo našumo augimo tempo dinamiką.

Tuo pačiu metu vidutinis darbuotojo mėnesinis atlyginimas 2012 metais buvo 12 tūkstančių rublių, 2013 metais - 14,5 tūkst., 2014 metais - 15 tūkstančių rublių. Didėjimo tendenciją rodo ir vidutinis mėnesinis atlyginimas: 2013 m., palyginti su 2012 m., vidutinis mėnesinis atlyginimas auga 2500 rublių. 2014 m., palyginti su 2013 m., - 500 rublių. Darbo našumo augimo tempai yra didesni nei darbo užmokesčio augimo tempai, todėl galime daryti išvadą, kad piniginės motyvacijos sistema yra efektyvi.

Organizacijos darbui didelę reikšmę turi optimalaus apyvartinių lėšų kiekio prieinamumas. Apyvartinis kapitalas – tai apyvartinių lėšų ir apyvartinių lėšų, užtikrinančių nuolatinę grynųjų pinigų apyvartą, visuma.

3 lentelė. UAB „Leontief Center“ apyvartinių lėšų panaudojimo efektyvumo rodikliai 2012 - 2014 m.

Rodikliai		Keisti (+;-)
				20 13 G. 20 14 G.	20 14 G. 20 15 G.
Pajamos už parduotas prekes, gaminius, darbus, paslaugas, mln.
Pelnas iš pardavimo, milijonai rublių
Vidutinė metinė apyvartinių lėšų kaina, milijonai rublių
Apyvartinio kapitalo apyvarta:
Apsisukimų skaičiumi
Apyvartos dienomis
Apyvartinio kapitalo grąža, %

Vidutinė metinė apyvartinių lėšų kaina nustatoma pagal paprastą aritmetinio vidurkio formulę, pagrįstą balanso duomenimis. Vidutinės metinės apyvartinio kapitalo sąnaudos per analizuojamą laikotarpį išaugo nuo 28,2 mln. iki 30,97 milijono rublių 2013 m., palyginti su 2012 m. 2014 m. vidutinė metinė apyvartinių lėšų vertė siekė 37,33 mln. rublių, tai yra 6,36 mln. rublių daugiau nei 2013 m.

Apyvartos koeficientas nustatomas padalinus paslaugų pardavimo apimtis iš vidutinio apyvartinių lėšų likučio įmonėje. Vienos apyvartos trukmė dienomis randama laikotarpio dienų skaičių padalijus iš apyvartos koeficiento. Apyvartinio kapitalo apyvarta 2012-2014 m. gana maža. 2012 metais viena apyvarta buvo atlikta per 521 dieną (apyvartumo koeficientas - 0,70), 2013 metais apyvartos apyvarta paspartėjo iki 0,74 apyvartos per metus (apyvartos trukmė - 493 dienos), 2014 metais viena apyvarta buvo atlikta per 486 dienas ( apyvartos koeficientas - 0,75).

Didėjimo tendencija 2012–2014 m. atskleidžia apyvartinių lėšų pelningumo rodiklį. 2012 metais už kiekvieną apyvartinių lėšų rublį gauta 21,28 rublio. grynojo pelno, 2013 metais, palyginti su 2012 metais, pelningumas išaugo 4,55 punkto ir siekė 25,83%, 2014 metais apyvartinių lėšų pelningumas išaugo iki 33,49%.

Taigi UAB „Leontievsky Center“ veikla 2012–2014 m. būdingas pardavimo pajamų padidėjimas, balansinis pelnas, organizacijos apyvartinių lėšų apyvartos laikotarpio sumažėjimas ir darbo našumo padidėjimas. Tuo pačiu metu per analizuojamą laikotarpį darbo našumo augimo tempai yra didesni nei darbo užmokesčio augimo tempai. Todėl išanalizavus visus organizacinę ir ūkinę veiklą charakterizuojančius rodiklius, galime daryti išvadą, kad organizacijos veiklos efektyvumas išaugo.

Išvada

Organizacijos nuosavo kapitalo valdymas užima vieną pagrindinių vietų bendroje organizacijos valdymo sistemoje. Akcinio kapitalo valdymas – tai kūrimo ir įgyvendinimo pagrindų ir metodų samprata valdymo sprendimai susijęs su tinkamu jos formavimu iš įvairių šaltinių, be to, užtikrinamas efektyvus pritaikymas įvairiose organizacijos ekonominėse veiklose.

Akcinio kapitalo valdymo efektyvumo didėjimą skatina, viena vertus, siekis pagerinti organizacijos finansinius rezultatus ir didinti jos savininkų gerovę, kita vertus, organizacijos priklausomybė nuo išorės ekonominių. aplinka, kuri vertina savo veiklą iš išorės ir formuoja su ja ekonominių santykių sistemą.

Vadinasi, organizacijos finansinį pagrindą formuoja nuosavas kapitalas. Nuosavas kapitalas reiškia bendrą organizacijai priklausančių lėšų sumą, kurią ji naudoja turtui formuoti. Turto, sukurto iš į jas investuoto nuosavo kapitalo, vertė yra „grynasis įmonės turtas“.

Bendra organizacijos nuosavo kapitalo suma parodoma kaip balanso pirmojo skyriaus „Įsipareigojimai“ rezultatas. Šios dalies straipsnių struktūra leidžia aiškiai identifikuoti jos iš pradžių investuotą dalį (t. y. lėšų sumą, kurią organizacijos savininkai investavo į jos kūrimo procesą) ir jos sukauptą dalį įgyvendinant efektyvų ūkį. veikla. Pirmosios organizacijos nuosavo kapitalo dalies pagrindas yra jos įstatinis kapitalas, nustatytas steigimo dokumentuose Iš viso išlaidų turtas, kuris yra savininkų (dalyvių) įnašas į organizacijos kapitalą (organizacijos, kurioms nenumatytas fiksuotas įstatinio kapitalo dydis, atspindi faktinio savininkų įnašo į jos įstatinį kapitalą šioje pozicijoje dydį). Antrąją nuosavybės dalį sudaro papildomai investuotas kapitalas, rezervinis kapitalas, nepaskirstytasis pelnas ir kai kurios kitos jo rūšys.

Vienas iš pagrindinių šiuolaikinių Rusijos įmonių sunkumų yra efektyvus finansinių išteklių valdymas. Patirtis rodo, kad dėl tikslių ir sistemingų savo finansų žinių stokos įmonės netenka iki penktadalio pajamų. Norint sėkmingai valdyti, būtina aiškiai suprasti, kaip formuojami finansiniai ištekliai, taip pat kokios sąlygos turi įtakos finansinių išteklių komponentams.

Organizacijos nuosavo kapitalo valdymas – tai kryptingų metodų, operacijų, svertų, metodų, įtakojančių įvairias finansų rūšis tam tikram rezultatui, visuma.

Remiantis atlikta analize, galima daryti išvadą, kad UAB „Leontief Center“ nėra nuostolinga organizacija, nes per visą nagrinėjamą laikotarpį uždirba pelną. Įmonės trumpalaikis ir ilgalaikis turtas naudojamas gana efektyviai ir pastebima tendencija didinti jo panaudojimo efektyvumą. Tai rodo, kad UAB „Leontievsky Center“ turi atsargų pardavimų ir pelno augimui.

Bibliografija

1. 1995 m. gruodžio 26 d. Rusijos Federacijos federalinis įstatymas Nr. 208-FZ „Dėl akcinių bendrovių“ (su pakeitimais, padarytais 2011 m. lapkričio 30 d.).

2. 1996 m. lapkričio 21 d. Rusijos Federacijos federalinis įstatymas Nr. 129-FZ „Dėl apskaitos“ (su pakeitimais, padarytais 2010 m. rugsėjo 28 d.) // Konsultantas plius.

3. Rusijos Federacijos mokesčių kodeksas (antra dalis) 2000 08 05 Nr. 117-FZ. (su pakeitimais ir papildymais, kurie įsigaliojo 2007 m. kovo 1 d.) // Konsultantas plius.

4. Rusijos Federacijos federalinis įstatymas „Dėl nemokumo (bankroto) 2002 m. spalio 26 d. Nr. 127-FZ // Consultant Plus.

5. Elgesio taisyklė buhalterinė apskaita ir finansinės ataskaitos Rusijos Federacijoje, patvirtintos Rusijos Federacijos finansų ministerijos 1998 m. liepos 29 d. įsakymu Nr. 34n (su 2010 m. gruodžio 24 d. pakeitimais) // Konsultantas plius.

6. Organizacijos finansinės-ūkinės veiklos sąskaitų planas ir jo taikymo instrukcijos. Patvirtinta Rusijos Federacijos finansų ministerijos 2000 m. spalio 31 d. įsakymu Nr. 94n // Konsultantas plius.

7. Rusijos Federacijos finansų ministerijos 2003 m. liepos 22 d. įsakymas Nr. 67n „Dėl organizacijų finansinės atskaitomybės formų“ (su pakeitimais, padarytais 2010 m. lapkričio 8 d. Federaliniu įstatymu Nr. 142n) // Konsultantas plius .

8. Rusijos Federacijos finansų ministerijos ir Federalinės vertybinių popierių rinkos komisijos 2002-04-08 įsakymas Nr.16-00-14/125 „Akcinių bendrovių grynojo turto vertės apskaičiavimo tvarka“ .

9. Lyubushin N.P., Leshcheva V.B., Dyakova V.G. Finansų analizė ekonominė veiklaįmonių. M.: UNITI-DANA, 2003 m.

10. Organizacijos (įmonės) vadyba: vadovėlis / A.A. Razdorožnis. - M .: Leidykla „Egzaminas“, 2006 m.

11. Blutsevskaya Yu.A. Finansiniai ištekliai // Ekonomikos klausimai. Nr. 6. - 2007. - S.88 - 100.

12. Ekonomikos teorija. Vadovėlis universitetams, red. Nikolaeva I.P. -M.: 2007 m

13. Selezneva N.N., Ionova A.F. Finansinė analizė: Proc. pašalpa. - M.: UNITI, 2010. - 548 p.

14. Ekonomika. Paskaitų kursas: Pamoka universitetams / V.V. Janovas. - M.: Leidykla „Egzaminas“, 2005 m.

15. Kovaliovas V.V., Volkova O.N. Įmonės ūkinės veiklos analizė. - M.: VIENYBĖ-DANA, 2009. - 316 p.

16. Bakanovas M.I., Šeremetas A.D. Ekonominės analizės teorija. - M.: Finansai ir statistika, 2011. - 420 p.

17. Balabanovas I.T. Ūkio subjekto finansinė analizė ir planavimas. - M.: Finansai ir statistika, 2009. - 208 p.

18. Barngoltsas S.B., Melnikas M.V. Ūkio subjekto veiklos ekonominės analizės metodika. - M.: Finansai ir statistika, 2011. - 328 p.

19. Basovskis L.E. Ekonominės analizės teorija. - M.: INFRA-M, 2011. - 222 p.

20. Berdnikova T.E. Įmonės finansinės ir ūkinės veiklos analizė ir diagnostika. - M.: INFRA-M, 2008. - 288 p.

21. Bocharovas V.V. Finansinė analizė. - Sankt Peterburgas: Piteris, 2008. - 240 p.

22. Vasiljeva L.S. Įmonių finansinės ekonominės veiklos analizė: vadovėlis / L.S. Vasiljeva, E.M. Steinas, M.V. Petrovskaja. - M.: Leidykla "Egzaminas", 2008. - 319 p.

23. Glazovas M.M. Įmonės finansinės ir ūkinės veiklos analizė ir diagnostika. - M.: Andreevsky ID, 2006. - 432 p.

24. Gilyarovskaya L.T., Vehoreva A.A. Finansinio stabilumo analizė ir vertinimas komercinė įmonė. - Sankt Peterburgas: Petras, 2008. - 325 p.

25. Ginzburg A.I. Ekonominė analizė. - Sankt Peterburgas: Petras, 2011. - 386 p.

26. Grebenščikova E.V. Alternatyvus įmonės finansinio pajėgumo skaičiavimas // Finansai, - 2006. - Nr. 8, - P. 35-40.

27. Dybalas S.V. Finansinė analizė: teorija ir praktika: Proc. pašalpa. - Sankt Peterburgas: Verslo spaudos leidykla, 2008. - 304 p.

28. Erzunova, A. Balanso likvidumo analizė / A. Erzunova // Rusų buhalterė. - 2007. - Nr. 9. - S. 35-38.

29. Efimova O.V. Nuosavybės analizė // Finansai - 2004 -

1. Nr.1. - su. 95-101.

30. Krylovas E.I., Vlasova V.M. ir kita Įmonės finansinės būklės ir investicinio patrauklumo analizė. - M.: Finansai ir statistika, 2008. - 346 p.

31. Kovaliovas V.V. Finansinė analizė: metodai ir procedūros. - Mokslinis leidinys. - M.: Finansai ir statistika, 2008. - 382 p.

32. Kovaliovas V.V. Finansinė analizė: Pinigų valdymas. Investicijų pasirinkimas. Ataskaitų analizė / V.V. Kovaliovas. - M.: Finansai ir statistika. 2006. - 512 p.

Panašūs dokumentai

„Savo kapitalo“ ir „savo kapitalo valdymo“ sąvokų esmė ir pagrindinės charakteristikos. Akcinio kapitalo formavimo šaltiniai, jo valdymo uždaviniai ir funkcijos bei vertinimo metodai. Nuosavų lėšų vertinimo kiekybinės charakteristikos.

baigiamasis darbas, pridėtas 2010-04-19


Akcinio kapitalo formavimo esmė, struktūra ir metodai, šiuolaikiniai metodai jo vertės įvertinimas. Dividendų ir emisijų politikos ypatumai, įmonės nuosavo kapitalo struktūros ir valdymo analizė, jo optimizavimo kryptys.

baigiamasis darbas, pridėtas 2010-11-24


Pagrindiniai įmonės kapitalo formavimo tikslai ir principai: tipų klasifikavimas ir struktūros optimizavimas. Atskirų kapitalo elementų vertinimas. Savo ir skolinto kapitalo valdymo analizė. Optimalios kapitalo struktūros pagrindimas.

pristatymas, pridėtas 2015-06-22


Apyvartinių lėšų esmė ir klasifikacija. Apyvartinių lėšų valdymo politika, jos rūšys ir ypatumai. Finansinių poreikių padengimo operacijų taisyklės. Organizacijos nuosavo kapitalo apskaičiavimo ir jos valdymo efektyvumo vertinimo metodai.

Kursinis darbas, pridėtas 2014-01-18


Įmonės nuosavo kapitalo esmė ir struktūra, jo valdymo mechanizmas. Įmonės nuosavų finansinių išteklių formavimo šaltiniai. Lemon LLC akcinio kapitalo valdymo efektyvumo analizė ir įvertinimas, tobulinimo būdai.

Kursinis darbas, pridėtas 2012-01-15


Įmonės nuosavas kapitalas ir jo formavimo tvarka. OOO „Sibirskaya“ akcinio kapitalo apskaitos organizavimo vertinimas statybos įmonė". Nuosavo kapitalo struktūros, finansinio stabilumo analizė. Finansinio atkūrimo priemonės.

Kursinis darbas, pridėtas 2014-05-24


Įmonės apyvartinių lėšų valdymo esmė, formavimo šaltiniai ir politika. Esminiai skolinto ir nuosavo kapitalo skirtumai, jų panaudojimo būdai. Grynųjų apyvartinių lėšų analizė ir jo kredito finansavimo modeliai.

Kursinis darbas, pridėtas 2010-10-26


Akcinio kapitalo organizavimo įmonėje būklė ir problemos, jo reguliavimo ir įstatyminė palaikymas. UAB „Usman-Tabak“ akcinio kapitalo organizavimo, jo sudėties ir struktūros analizė, racionalumo ir tobulinimo būdų įvertinimas.

Kursinis darbas, pridėtas 2009-05-13


Vyriausiojo buhalterio funkcinės pareigos. Pagrindinės formavimas ir analizė finansinius rodiklius organizacijose. Akcinio kapitalo struktūros analizė. Informacinės technologijos naudojami organizacijos finansinių rezultatų valdymo procese.

praktikos ataskaita, pridėta 2011-12-10


Nuosavo kapitalo vertė organizacijos veikloje, jos struktūros optimizavimo metodika. OAO „KamAZ“ akcinio kapitalo, jo dinamikos ir panaudojimo efektyvumo analizė. Akcinio kapitalo struktūros tobulinimo rekomendacijos.

Įmonės nuosavas kapitalas – tai individualaus ūkio subjekto finansiniai ištekliai, kurie jam priklauso ir naudojami tam tikrai jo turto daliai sudaryti.
Nuosavas kapitalas yra lygus turto sumai, atėmus skolos sumą. Tiesą sakant, tai yra grynoji kapitalo vertė.
Padalinių nuosavas kapitalas:

Įstatinis kapitalas. įstatinis kapitalas yra įmonės savininkų įnašų į jos turtą pinigine išraiška steigimo dokumentuose nustatyto dydžio sąjunga.
Papildomas apmokėtas kapitalas. Akcinių bendrovių pavidalu įsteigtos organizacijos (išskyrus investicinius fondus) didina nuosavą kapitalą akcijų priedo sąskaita, kurią sudaro skirtumas tarp savo akcijų pardavimo ir nominalios vertės. Papildomo kapitalo šaltinis taip pat gali būti įmonės dalies turto pardavimas už kainą, viršijančią jo buhalterinę vertę, arba kitos įmonės turto įsigijimas už mažesnę nei balansinę vertę.
Rezervinis kapitalas yra rezervinė įmonės nuosavo kapitalo dalis, skirta apsaugoti nuo galimų ir nenumatytų nuostolių.
Nepaskirstytasis pelnas (nepadengtas nuostolis) – tai įmonės sukauptos pajamos nuo jos įkūrimo, atėmus deklaruotus ir išmokėtus dividendus. Pagal ekonominį turinį tai yra viena iš įmonės nuosavų finansinių išteklių rezervo formų. Tai pelno dalis, kuri nebuvo išmokėta akcininkams dividendais, o buvo panaudota įmonės veiklai finansuoti.

Nuosavo kapitalo valdymas yra susijęs ne tik su efektyvaus jau sukauptos jo dalies panaudojimo užtikrinimu, bet ir su nuosavų finansinių išteklių, užtikrinančių tolesnę organizacijos plėtrą, formavimu. Tvarkant savo finansinių išteklių formavimą, jie klasifikuojami pagal šio formavimo šaltinius. Pagrindinių organizacijos finansinių išteklių formavimo šaltinių sudėtį galima pavaizduoti taip.

Dalis vidiniai nuosavų finansinių išteklių formavimo šaltiniai pagrindinė vieta tenka pelnui, likusiam organizacijos žinioje - nusidėvėjimui,

Dalis išoriniai nuosavų finansinių išteklių formavimo šaltiniai pagrindinė vieta tenka organizacijos papildomo kapitalo pritraukimui papildomai išleidžiant ir parduodant akcijas arba papildomai įnešant įstatinį kapitalą. Atskiroms organizacijoms vienas iš išorinių savo finansinių išteklių formavimo šaltinių gali būti joms teikiama neatlygintina finansinė pagalba.

Organizacijos nuosavybės valdymo procesas apima:

1. Ankstesnio laikotarpio akcinio kapitalo formavimo analizė. Šios analizės tikslas – nustatyti savo finansinių išteklių formavimo potencialą ir jo atitiktį organizacijos plėtros tempams.

2. Būsimų nuosavybės poreikių nustatymas atliekama taip:

P sfr- bendras organizacijos nuosavų finansinių išteklių poreikis planavimo laikotarpiu; P iki- bendras kapitalo poreikis planavimo laikotarpio pabaigoje; U sk- planuojama akcinio kapitalo dalis bendrame jo sumoje; SK n- nuosavo kapitalo suma planavimo laikotarpio pradžioje; ir kt- pelno suma, skirta vartojimui planavimo laikotarpiu.

Apskaičiuotas bendras poreikis apima reikiamą nuosavų finansinių išteklių sumą, generuojamą tiek iš vidaus, tiek iš išorės šaltinių.

3. Akcinio kapitalo pritraukimo iš įvairių šaltinių sąnaudų įvertinimas

4. Nuosavo kapitalo formavimas iš vidinių šaltinių .

5. Nuosavo kapitalo formavimas išorinių šaltinių sąskaita .

6. Akcinio kapitalo struktūros optimizavimas . Optimizavimo procesas grindžiamas šiais kriterijais:

· Minimalių bendrųjų nuosavų finansinių išteklių pritraukimo kaštų užtikrinimas.

Užtikrinti, kad organizacijos valdymą išlaikytų pirminiai steigėjai. Augimas

Sėkmingas sukurtos nuosavų finansinių išteklių formavimo politikos įgyvendinimas siejamas su šių pagrindinių uždavinių sprendimu:

laikantis objektyvus vertinimas atskirų nuosavo kapitalo elementų kaina;

Organizacijos pelno formavimo maksimizavimo užtikrinimas, atsižvelgiant į priimtiną finansinės rizikos lygį;

formavimas veiksminga politika organizacijos pelno paskirstymas (dividendų politika);

· Papildomos akcijų emisijos (emisijos politikos) ar papildomo įstatinio kapitalo pritraukimo politikos formavimas ir efektyvus įgyvendinimas.

Kuriant nuosavo kapitalo formavimo politiką reikia atsižvelgti į šiuos dalykus.

Akciniam kapitalui būdingi šie pagrindiniai teigiami bruožai:

Pritraukimo lengvumas

· Didesnis gebėjimas gauti pelną visose veiklos srityse,

Organizacijos plėtros finansinio tvarumo užtikrinimas,

Tačiau jis turi šiuos trūkumus:

· Ribota traukos sritis,

· Auksta kaina.

Nepanaudota galimybė padidinti nuosavo kapitalo grąžą pritraukiant skolintus finansinius išteklius,

Akcijų valdymas- yra pačios įmonės finansinių išteklių formavimo valdymas. Tam dažniausiai kuriama speciali finansų politika, skirta pritraukti nuosavus finansinius išteklius iš įvairių šaltinių, atsižvelgiant į jos plėtros poreikius artimiausiu laikotarpiu.

Nuosavų finansinių išteklių formavimo politika yra bendros dalies dalis finansinė strategijaįmonė, kurią sudaro būtino savo gamybos plėtros finansavimo lygio užtikrinimas.

Ar puslapis buvo naudingas?

Daugiau apie turto valdymą

1. Akcinių bendrovių nuosavybės valdymas: metodologinis aspektas
2. Žemės ūkio gamybos kooperatyvo nuosavo kapitalo valdymas: FL problemos ir sprendimo būdai Straipsnis skirtas žemės ūkio nuosavo kapitalo valdymui. gamybos kooperatyvai SEC Akcinio kapitalo valdymo ypatumai šioje organizacijoje
3. Pagrindinės akcinio kapitalo struktūros optimizavimo kryptys žemės ūkio organizacijose Šiuo metu ypač aktuali problema yra efektyvaus akcinio kapitalo valdymo priklausomybės nuo racionaliai suformuotos jo struktūros tyrimas, kadangi šių rodiklių dinamika apibūdina darbą.
4. Įmonių nuosavybės valdymo Rusijos Federacijoje aktualijos Straipsnyje aptariama akcinio kapitalo valdymo dabartinė padėtis ir problemos. Rusijos įmonės pasiūlytas galimi būdai nustatytų problemų sprendimai Straipsnyje pagrindžiama
5. Probleminiai įmonės nuosavybės valdymo aspektai Šiame darbe nagrinėjami probleminiai įmonės nuosavybės valdymo aspektai.
6. Apyvartos sferoje esančių organizacijų pajamų analizės metodika nuosavam kapitalui valdyti Straipsnio tikslas – pagrįsti metodologinius požiūrius į pajamų analizės organizacijose apyvartos sferoje, skirtose nuosavam kapitalui valdyti, atsižvelgiant į šiuolaikines ekonomines priemones bei priemones. informacinė pagalba Darbo tikslai – pagrįsti
7. Metodiniai organizacijos nuosavo kapitalo valdymo aspektai taikant kaštų kriterijų Akcinio kapitalo valdymo sistema lemia visos organizacijos finansų valdymo sistemos efektyvumą, ūkinės veiklos rezultatus.
8. Pagrindiniai prekybos organizacijos gebėjimo savarankiškai finansuoti nustatymo metodai
9. Nuosavų apyvartinių lėšų normavimas kaip svarbiausia priemonė žemės ūkio įmonių finansiniam stabilumui užtikrinti Manome veiksminga priemonėįtaka žemės ūkio įmonių krizinės plėtros, veikiant neigiamiems makro- ir mikroekonominiams veiksniams, prevencijai ir tvarios finansinės padėties formavimuisi yra nuosavų apyvartinių lėšų valdymo principų ir metodų racionalizavimas. vadovaudamiesi loginiais apibrėžimais.
10. Organizacijos nuosavo kapitalo panaudojimo efektyvumo įvertinimas (Federalinės valstybinės vieningos įmonės RPZ „Krasnoarmeisky“ pavyzdžiu)
11. Įmonės turto valdymas Daugiau turto valdymo Apyvartinio kapitalo valdymas Šis puslapis buvo naudingas
12. Valdymo sprendimai, priimti remiantis įmonės mokumo ir ūkinės veiklos matricinės analizės rezultatais. Priemonės nuosavo kapitalo valdymo požiūriu Mokėtinos sąskaitos 1. Absoliučios trumpalaikės mokėtinos sumos mažinimas 2.
13. Organizacijos finansinis stabilumas ir įsipareigojimų struktūros kriterijai Finansavimo šaltinių struktūrai didelės įtakos turi savininkų politika kapitalo valdymo srityje Konservatyvų požiūrį į viso kapitalo valdymą lemia aukšto lygio atsisakymas.
14. Įstatinio kapitalo panaudojimo efektyvumo ir intensyvumo analizės metodika V. V. Gončarova 3 gali būti trijų formų įstatinis kapitalas, formuojamas iš jo dalyvių įnašų, šiais įnašais visiškai disponuojama akcinės bendrovės nuosavybe. išleistas kapitalas, mobilizuotas pasirašant įmokėtą kapitalą, įneštą pasirašymo metu 3
15. Įmonės nuosavo ir skolinto kapitalo panaudojimo efektyvumo vertinimas Šios metodikos taikymas vertinant nuosavo kapitalo panaudojimo efektyvumą padeda suprasti tam tikrų pelningumo pokyčių priežastis ir priimti labiau pagrįstus sprendimus valdymo procese. nuosavas organizacijos kapitalas Optimizavimo efektą skaičiuojame pagal šį kriterijų įvairioms optimizavimo galimybėms
16. Įmonės nuosavo ir skolinio kapitalo panaudojimo charakteristikos ir analizė
17. Akcinio kapitalo vaidmuo formuojant pramonės įmonių finansinius išteklius Pagrindinės nuosavybės valdymo apsauginės funkcijos funkcijos - akcinis kapitalas leidžia išlaikyti įmonės mokumą sudarant rezervą.
18. Šiuolaikinė akcinės bendrovės pelno valdymo metodika Svarbu nustatyti optimalų pelno dydį, skiriamą kapitalizacijai 13. organizacinės struktūrosŠis principas leidžia naudoti specifinius kaštų valdymo metodus... AO įskaitant jos Financinė padėtis veiklos rezultatai pasireiškia nuosavybės ir valdymo sinergijos efektas 7 Norint nustatyti minimalią atskleistiną informaciją, patartina taikyti koncepciją
19. Alikhanova E N Įmonės apyvartinių lėšų valdymas krizės sąlygomis. Mokslo ir švietimo biuletenis 2015. Nr. 4
20. Kreditingumas ir jo vertinimas Anotacija Šiuolaikinėje Rusijos ekonomikoje subjektai yra nepriklausomi, renkantis daugumą priimamų sprendimų, todėl itin svarbus klausimas, ar reikia sukurti labai efektyvią nuosavo ir skolinto kapitalo valdymo politiką. straipsnyje aptariamos aktualios problemos

Nuosavo kapitalo valdymas apima jo formavimo, priežiūros ir efektyvaus naudojimo proceso valdymą, tai yra jau suformuoto turto valdymą. Tai apima ir nuosavybės valdymą apskritai, ir jo struktūrinių elementų valdymą.

Prieš pradedant nuosavo kapitalo valdymą, turėtų būti atliktas ankstesnio laikotarpio valdymo efektyvumo tyrimas. Analizė būtina norint nustatyti rezervus nuosavoms lėšoms formuoti.

Akcinio kapitalo formavimo problema negali apsiriboti tiesioginiu tam tikro finansavimo būdo ar instrumento pasirinkimu ir naudojimu ir turėtų būti nagrinėjama bendro kapitalo struktūros valdymo kontekste.

Didėjant įmonės „amžiui“, komplikuojasi jos kapitalo struktūra, o veiksmai šiai struktūrai valdyti tampa paklausesni, nes daro įtaką tokiems svarbiems įmonės veiklos rodikliams kaip finansinis stabilumas ir pelningumas, verslas. vertės ir investicinio patrauklumo rinkoje.

Tvarkant savo finansinių išteklių formavimą, jie klasifikuojami pagal šio formavimo šaltinius. Pagrindinių įmonės nuosavų finansinių išteklių formavimo šaltinių sudėtis parodyta 1.2 pav.

Kaip dalis vidinių nuosavų finansinių išteklių formavimo šaltinių, pagrindinė vieta tenka įmonės dispozicijoje likusiam pelnui, jis sudaro vyraujančią jos pačios finansinių išteklių dalį, didina nuosavą kapitalą ir atitinkamai, įmonės rinkos vertės padidėjimas.

Ryžiai. 1.2. Įmonės nuosavo kapitalo formavimo šaltiniai

Nusidėvėjimo mokesčiai taip pat vaidina tam tikrą vaidmenį sudarant vidinius šaltinius, ypač įmonėse, turinčiose didelę ilgalaikio ir nematerialiojo turto kainą; tačiau jie nedidina įmonės nuosavo kapitalo dydžio, o yra tik priemonė jį reinvestuoti. Kiti vidiniai šaltiniai nevaidina reikšmingo vaidmens formuojant įmonės finansinius išteklius.

Išorinių nuosavų finansinių išteklių formavimo šaltinių sudėtyje pagrindinė vieta tenka įmonės papildomo akcinio (per papildomus įnašus į įstatinį fondą) arba nuosavo kapitalo (papildomai išleidžiant ir parduodant akcijas) kapitalą. Individualioms įmonėms vienas iš išorinių nuosavų finansinių išteklių formavimo šaltinių gali būti joms teikiama neatlygintina finansinė pagalba (paprastai tokia pagalba teikiama tik individualioms valstybės valdomoms įmonėms). skirtingi lygiai). Kiti išoriniai šaltiniai apima įmonei neatlygintinai perduotą ir į jos balansą įtrauktą materialųjį ir nematerialųjį turtą.

Įmonės nuosavo kapitalo valdymo pagrindas yra nuosavų finansinių išteklių formavimo valdymas. Siekdama užtikrinti efektyvų šio proceso valdymą, įmonė paprastai kuria specialią finansų politiką, kurios tikslas – pritraukti nuosavus finansinius išteklius iš įvairių šaltinių, atsižvelgiant į jos plėtros poreikius artimiausiu laikotarpiu.

Pagrindinės akcinio kapitalo valdymo užduotys yra šios:

Tinkamo nuosavo kapitalo dydžio nustatymas;

Prireikus akcinio kapitalo dydžio padidinimas iš nepaskirstytojo pelno arba papildoma akcijų emisija;

Racionalios naujai išleidžiamų akcijų struktūros nustatymas;

Dividendų politikos apibrėžimas ir įgyvendinimas.

Įmonės nuosavų finansinių išteklių formavimo politikos kūrimas vykdomas šiais pagrindiniais etapais.

1. Praėjusio laikotarpio įmonės nuosavų finansinių išteklių formavimosi analizė. Šios analizės tikslas – nustatyti nuosavų finansinių išteklių formavimo potencialą ir jo atitiktį įmonės plėtros tempui.

Pirmajame analizės etape įvertinama bendra nuosavų finansinių išteklių formavimo apimtis, nuosavo kapitalo augimo tempo atitikimas turto augimo tempui ir įmonės pardavimų apimčiai, nuosavo kapitalo dalies dinamika. tiriami ištekliai bendroje finansinių išteklių formavimo apimtyje išankstinio planavimo laikotarpiu.

Antrajame analizės etape nagrinėjami nuosavų finansinių išteklių formavimo šaltiniai. Pirmiausia tiriamas išorinių ir vidinių nuosavų finansinių išteklių formavimo šaltinių santykis bei nuosavo kapitalo pritraukimo iš įvairių šaltinių kaina.

Trečiajame analizės etape vertinamas išankstinio planavimo laikotarpiu įmonėje suformuotų nuosavų finansinių išteklių pakankamumas.

2. Bendrojo nuosavų finansinių išteklių poreikio nustatymas. Apskaičiuotas bendras poreikis apima reikiamą nuosavų finansinių išteklių sumą, generuojamą tiek iš vidaus, tiek iš išorės šaltinių.

3. Akcinio kapitalo pritraukimo iš įvairių šaltinių kaštų įvertinimas. Toks vertinimas atliekamas pagrindinių nuosavo kapitalo elementų, formuojamų iš vidinių ir išorinių šaltinių, kontekste. Tokio vertinimo rezultatai yra pagrindas priimant valdymo sprendimus dėl alternatyvių šaltinių nuosavų finansinių išteklių formavimui, užtikrinančių įmonės nuosavo kapitalo augimą, pasirinkimo.

4. Maksimalios nuosavų finansinių išteklių pritraukimo iš vidinių šaltinių apimties užtikrinimas.

5. Būtinos apimties nuosavų finansinių išteklių pritraukimo iš išorės šaltinių užtikrinimas. Nuosavų finansinių išteklių pritraukimo iš išorės šaltinių apimtis yra skirta tokiai jų daliai, kurios nebūtų galima suformuoti iš vidinių finansavimo šaltinių. Jeigu iš vidinių šaltinių pritraukiama nuosavų finansinių išteklių suma visiškai atitinka bendrą jų poreikį planavimo laikotarpiu, tai šių išteklių pritraukti iš išorės šaltinių nereikia.

6. Vidinių ir išorinių nuosavų finansinių išteklių formavimo šaltinių santykio optimizavimas. Šis optimizavimo procesas grindžiamas šiais kriterijais:

Minimalių bendrųjų nuosavų finansinių išteklių pritraukimo kaštų užtikrinimas;

Užtikrinti, kad įmonės valdymas būtų išsaugotas pirminių jos steigėjų.

Įmonės nuosavo kapitalo valdymas taip pat apima optimalaus nuosavų ir skolintų finansinių išteklių santykio nustatymą.

Finansinis svertas („finansinis svertas“) – tai finansinis mechanizmas, skirtas valdyti nuosavo kapitalo grąžą optimizuojant panaudotų nuosavų ir skolintų lėšų santykį.

Finansinio sverto poveikis yra nuosavo kapitalo grąžos, gautos naudojant paskolą, padidėjimas, nepaisant pastarosios sumokėjimo.

Finansinio sverto poveikis atsiranda dėl ekonominio pelningumo ir skolintų lėšų „kainos“ neatitikimo. Turto ekonominė grąža yra gamybinio efekto vertės (t. y. uždarbio prieš sumokant paskolų palūkanas ir pelno mokestį) ir bendros įmonės viso kapitalo (t. y. viso turto ar įsipareigojimų) vertės santykis.

Kitaip tariant, įmonė iš pradžių turi sukurti tokį ekonominį pelningumą, kad lėšų užtektų bent jau paskolos palūkanoms sumokėti.

Finansinio sverto efektui apskaičiuoti galima naudoti šią formulę:

EGF \u003d (Rk – Rzk) x ZS / SK, (1)

čia Рк – viso kapitalo grąža (grynojo pelno sumos ir sumokėtos kainos už skolintas lėšas ir kapitalo dydžio santykis);

Rzk – skolinto kapitalo grąža (už skolintas lėšas sumokėtos kainos ir skolintų lėšų sumos santykis);

ZK - skolintas kapitalas (vidutinė laikotarpio vertė);

SC – nuosavas kapitalas (vidutinė laikotarpio vertė).

Taigi finansinio sverto poveikis nulemia skolintų lėšų pritraukimo ekonominio pagrįstumo ribą.

Aukšta teigiama EGF rodiklio reikšmė rodo, kad įmonė mieliau tvarko savo lėšas, nepakankamai naudojasi investavimo galimybėmis, nesiekia tikslo maksimaliai padidinti pelną. Esant tokiai situacijai, akcininkai, gavę kuklius dividendus, gali pradėti pardavinėti akcijas, mažindami įmonės rinkos vertę.

Pirmosios darbo dalies pabaigoje daugiausia dėmesio skirsime įmonės nuosavo kapitalo valdymo funkcijoms. Pagrindinės nuosavybės valdymo funkcijos yra šios:

apsauginė funkcija. Nuosavas kapitalas leidžia išlaikyti įmonės mokumą, sukuriant turto rezervą, kuris leistų įmonei funkcionuoti, nepaisant nuostolių grėsmės. Tačiau kartu daroma prielaida, kad didžioji dalis nuostolių padengiama ne kapitalu, o įmonės einamosiomis pajamomis.

Kapitalas atlieka savotiškos apsauginės „pagalvėlės“ vaidmenį ir leidžia įmonei tęsti veiklą, atsiradus dideliems nenumatytiems nuostoliams ar išlaidoms. Tokioms išlaidoms finansuoti į nuosavą kapitalą įtraukiami įvairūs rezerviniai fondai.

operatyvinė funkcija. Jis yra antraeilis, palyginti su apsauginiu. Tai apima nuosavų lėšų skyrimą žemei, pastatams, įrangai įsigyti, taip pat finansinio rezervo sukūrimą nenumatytiems nuostoliams. Šis finansinių išteklių šaltinis yra būtinas pradinėse įmonės veiklos stadijose, kai steigėjai atlieka nemažai prioritetinių išlaidų.

Vėlesniuose įmonės plėtros etapuose ne mažiau svarbus ir akcinio kapitalo vaidmuo, dalis šių lėšų investuojama į ilgalaikį turtą, į įvairių rezervų kūrimą. Nors pagrindinis veiklos plėtros kaštų padengimo šaltinis yra sukauptas pelnas, įmonės, vykdydamos struktūrines priemones – atidarydamos filialus, jungdamosi, dažnai griebiasi naujų akcijų emisijų ar ilgalaikių paskolų.

reguliavimo funkcija. Tai siejama su ypatingu visuomenės susidomėjimu sėkmingu įmonių funkcionavimu.

Aukščiau pateiktos nuosavybės funkcijos rodo, kad nuosavybė yra pagrindas komercinė veikla bet kokia įmonė. Ji užtikrina jos nepriklausomumą ir finansinį stabilumą, nes yra įvairių įmonės prisiimamų rizikų neigiamų pasekmių sušvelninimo šaltinis.

Akcinio kapitalo valdymo efektyvumo didinimą skatina, viena vertus, siekis gerinti įmonės finansinius rezultatus ir didinti jos savininkų gerovę, kita vertus, įmonės priklausomybė nuo išorinės ekonominės aplinkos, kuri vertina savo veiklą. veiklą iš išorės ir formuoja su ja ekonominių santykių sistemą.